中國上市公司資本投資效率——區域比較、行業差異與影響因素
摘要：本文采用中國滬深兩市1998—2012年A股上市公司的數據,結合Wurgler(2000)和Richardson(2006)對資本投資效率的測度方法,分別從省級、行業和時間序列層面對中國上市公司資本投資效率進行測度,并在此基礎上,從省級、行業和時間序列層面全面考察影響中國上市公司資本投資效率的因素。結果表明,整體上,中國上市公司資本投資效率較低;上市公司資本投資效率在不同的省份、行業和年度上均存在較大的差異。企業特征因素、財務因素與公司治理因素對中國上市公司資本投資效率的影響在不同省份、行業和年度呈差異性特征。我們還發現,相比于制度因素對各省份上市公司資本投資效率的有限影響,企業內部因素和行業因素的影響更大。
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