定向增發、資產注入與資本配置效率的實證分析
摘要：選取2007—2016年我國滬深A股市場實施定向增發的上市公司為研究樣本,通過雙重差分法研究資產注入型的定向增發對上市公司資本配置效率的影響。研究結果表明,相對于非資產注入型的定向增發,資產注入型的定向增發可以提高上市公司的資本配置效率。進一步又以資產注入型的定向增發為樣本,依據注入資產的相關性進行分組,討論了大股東及關聯股東的參與、注入相關性資產對上市公司資本配置效率的影響,研究顯示,大股東注入與上市公司相關性的資產可以提高上市公司的資本配置效率,相反,注入不相關資產降低了公司的資本配置效率。因此,加強資產注入型定向增發的監管與控制,才能實現公司價值的進一步提升。
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