[摘要]本文結合我國軌道交通建設的實際，分析了在軌道交通建設中采用現代租賃進行籌資的可行性，對如何選擇現代租賃的方式進行了探討。

[關鍵詞]現代租賃;融資;軌道交通建設 一、發展軌道交通的重要意義及其前景 權威專家指出，我國大城市道路交通擁擠阻塞的根本原因，是道路資源的低效率分配利用以及市區道路網的結構性缺陷，建立以快速大容量軌道交通、地面準快速公共交通為依托主體的綜合客運交通體系，是解決這一難題的根本途徑。 目前，北京、上海、重慶、青島、沈陽、武漢、長春等20多個城市都在籌建不同形式的軌道交通系統，擬建的軌道交通線路超過20條，總長度約2000公里。據有關資料顯示，“十一五”計劃期間，我國城市交通投資將達8000億元人民幣，其中至少有2000億元用于地鐵建設。這表明，我國的一些大城市正在興起一股興建軌道交通的熱潮。 二、以現代租賃方式籌資促進軌道交通建設的可行性 現代租賃自50年代在國外誕生以來就保持著高速的發展趨勢，融資租賃是其主要標志特征參照國際統一私法協會的定義和規定，中國人民銀行《融資租賃管理暫行辦法》對融資租賃作了規定:“融資租賃交易系指一方(出租人)根據另一方(承租人)提出的租賃財產的規格及所同意的條款，或承租人直接參與訂立的條款，與第二方(供貨人)訂立供貨合同并與承租人訂立租賃合同，以支付租金為條件，使承租人取得所需工廠、資本貨物及其他設備的一種交易方式。” (一)現代租賃的主要功能 1.投資功能 在租賃市場較為成熟的國家，投資人不僅可以通過直接投資建立租賃公司來經營租賃業務， 還可以通過投資于租賃基金、杠桿租賃等交易，以只投資但不參與經營的方式來進入租賃行業，并以此獲得相應的投資回報。 2.融資功能 現代租賃是一種以實物為載體的融資手段，租賃公司運用自有資金和以此為基礎而籌集到的資金，按承租人的要求，為其購買其選定的設備，并長期出租給該承租人使用，是承租人擴大投資、進行技術改造的有效籌資渠道。 3.對承租人而言的變現功能 出售回租方式對承租人具有資產變現的功能。出售回租是指承租人將自己原來擁有的部分資產賣給租賃公司以獲得融資便利，然后再以支付租金為代價，從租賃公司租回已售出資產的一種租賃交易。事實上，在出售回租方式中，承租人用于變現的資產在售出回租過程中并沒有改變使用權。出租人是以該資產的未來收益或承租人的資信程度，以承租人出售的資產作為載體對其進行資金融通的。對承租人而言，通過出售回租方式，將其流動性較差的物化資產轉變為流動性強的現金資產，承租人可運用這些現金資產進行還債、再投資、資產重組或增加流動資金。 4.對廠商類出租人的促銷功能 租期內出租人租賃投資回收方式的全額清償與非全額清償性，以及由此而產生的租期結束時租賃物件所有權處置方式的靈活多樣性是現代租賃業在發展過程中出現的新特點。它給承租人帶來的有利之處是:一方面降低了其在基本租期內的還租壓力，另一方面，承租人將租賃物件所有權的風險轉給了出租人。也就是說，租期結束時，當該租賃物件不再適合承租人需要時，承租人可以選擇退租;當承租人還想使用該租賃物件時，可選擇續租或留購，由此給承租人帶來了極大的便利。 5.資產管理功能 租賃公司在開展經營性租賃業務時，也就意味著租賃公司在承擔著租賃物件所有權的風險。因此，出租人首先要有對租期結束時租賃物件重置的市場價值的判斷能力。其次，對于承租人退租后的租賃物件，出租人還要有再處理的能力。這兩方面構成了租賃公司對租賃物件的資產管理功能。如果出租人處理得當，出租人不僅可以從租賃收益中獲得回報，還可以從對收回租賃物件的再處理過程中獲得投資回報。 現代租賃已經在發達國家得到廣泛應用，成為設備投資中僅次于銀行信貸的第二大融資方式。近年來，我國鐵路已有成功開展現代租賃的實踐經驗。但在城市軌道建設方面，現代租賃還沒有得到較好的運用。其實，軌道交通項目建成后，因其特有的優勢，會形成穩定而充足的客流，其經營收入能得到保障。另外，由于軌道交通所具有的其他運輸方式所不能比的優勢，政府往往在沿線土地使用、稅收、貸款、相關項目開發等方面給予政策扶持，所以其投資風險是相對較低的。 (二)采用現代租賃方式的意義 1.提供利用外資、引進先進設備的新途徑 融資租賃期限較長，利率固定，支付方式靈活，能提供相當甚至超過設備代價金額(包括運、保費)的信貸便利，比利用發行債券、銀行貸款等傳統中長期信貸方式手續簡便。此外，對進口一些不易從國外獲得延期付款便利的中、小型地鐵機械設備或急需引進而又難以籌措到利率合適的中、長期貸款的大型軌道設備來說，直接租賃這些設備往往是解決問題的有效途徑。 2.提高資金利用效率，緩解資金需求壓力 采用融資租賃方式，軌道交通建設單位可先不付或先付一部分很少的資金，就能得到價格昂貴的建設用機械設備、運營車輛等，將其投入到建設和經營中去，再以經營收入分期償還租金。 3.促進企業提高經濟效益、改善財務狀況 在我國，軌道交通建設資金一般以政府投資為主、商業借貸為輔，但政府投資或貸款實質上都是國家投資，風險主要還是由國家承擔。軌道交通建設運營企業采用融資租賃后，國家投資風險轉由企業承擔，這就使企業在項目上馬前，要從財務上、經濟上很好的分析項目可行性、還款能力，并全面考慮項目的經濟效益。軌道交通設備引進后，為還租金，企業勢必要提高設備使用率、加強設備經營管理。 根據我國稅法，經營租賃屬于“表外融資”，不體現在資產負債表的負債欄中。這可以降低企業資產負債率，優化資產負債結構和改善資信狀況。