()10月18日，百度股價達到274.97美元再創歷史新高，而以7月12日收盤價186.76美元計算，百度股價在過去3個月中累計漲幅達到47.2%。此時(市值954.15億美元)距離千億美元市值只有一步之遙，但百度的股價卻并沒有扶搖直上，而是很快進入了調整期，千億市值似乎成為了一個難以達成的小目標。

連續上漲三個月的內在邏輯

百度股價歷史新高的背后，很大程度上是一次遲到的估值修復。在去年連續經歷兩起重大公共輿論事件后，百度股價陷入谷底。但不可否認的是，雖然百度經歷了一些挑戰和挫折，這家公司整體的基本面沒有出現太大的變化，主營核心業務搜索仍具有不可動搖的地位。

7月開始，百度股價開啟上漲的拐點，僅7月就累計上漲25.7%，其中半數以上漲幅來自于百度公布第二季度財報后。而回顧過去三個月，百度這波股價上漲潮基本可以被清晰的分為三個階段。

1、第一階段是7月初至Q2財報發布前，這個階段百度股價從180美元左右一路緩慢上漲至200美元區間范圍。

自陸奇上臺后，百度一直在加速百度整改，一系列調整也逐漸開始落地。其中最重要的調整主要分為三部分：加碼信息流重提內容分發、裁撤醫療事業部和外賣業務進行戰略收縮，以及明確ALL in AI的戰略，而這些調整都在7月初開始清晰起來。

7月初，百度正式召開開發者大會，明確“All in AI”的戰略，并發布自動駕駛的Apollo計劃和Dueros系統，百度人工智能布局進一步明朗，資本市場也很快進行了回應。百度股價開始觸底反彈，杜絕了從BAT三巨頭跌落的尷尬，而百度市值也和京東拉大了差距。

2、第二階段是7月底財報發布后至8月末，這個階段百度股價在220~230美元區間范圍內波動。

得益于二季度財報遠超預期，百度一改前兩季度受挫情況，股價在財報發布當天暴漲近10%。7月28日，百度公布2017年第二季度未經審計財務報告。財報顯示，百度第二季度總營收同比增長14.3%，凈利潤大增98.4%，自從百度進入快車道階段。

8月期間，百度人工智能落地項目越來越多，DuerOS對話式人工智能系統開始被搭載在智能冰箱、智能音箱和智能車載等各領域，Apollo自動駕駛系統也開始與和各類車企達成合作。其中最引入矚目的則屬人工智能和內容分發的結合，這使得百度信息流日活超過今日頭條，一掃之前可能被今日頭條顛覆的陰霾。

3、第三階段則是9月初至今，這個階段百度股價從230美元一路上漲，并連續再創歷史新高。

9月下旬，百度Apollo計劃1.5正式開放，此外Apollo基金還宣布“雙百計劃”，宣布未來三年基金規模將達100億元，并完成超過100個項目的投資，值得注意的是這也是全球規模最大的自動駕駛專項基金。此外，百度外賣正式被甩賣給餓了么，也一定程度上強化了資本市場的信心，百度All in AI的決心非常堅定。

另一個利好則是愛奇藝即將赴美IPO的消息，根據此前路透社消息稱，愛奇藝計劃2018年上半年在美國進行IPO，規模約10億美元，最高估值目標達到100億美元。而百度無疑是這場資本游戲中的最大贏家。

用香港盛德證券市場分析師李智剛的話來總結，之前百度戰略不清晰、業務分散，很多機構沒看明白，現在其主業愈發清晰化，“集中力量去做人工智能”，而信息流收入的增長前景、非核心業務的出售等均助推估值上漲。

百度市值能突破千億美元嗎？

百度股價的上漲并非偶然，一系列利好消息的不斷流出，似乎印證著百度正走在正確的軌道上。但我們不可忽視的是，如今中概股在美股市場的表現都很好。以阿里巴巴為例，自今年年初以來阿里股價累計漲幅已超過一倍，不少分析師還認為阿里巴巴股票仍有超過20%以上的上行空間。

對百度來說，近三個月內以來，在資本市場的表現非常好，但這并不代表百度已重新進入快增長軌道。雖然二季度百度財報表現遠超預期，但搜索業務營收和凈利潤是不是真的已恢復穩健增長，還需再密切關注一到兩個季度。而在沒有新利好消息出現的情況下，百度股價進入了財報前的調整期。

如果百度三季度財報繼續遠超預期，那么意味著百度確實已恢復穩健增長，百度市值將很可能順利突破千億美元。當下有增長，未來有故事，百度股價將從此進入快車道。但如果百度三季度財報不像二季度那樣靚麗呢？百度將可能進入也一個漫長的調整期。

如今的百度處在變化的早期，ALL IN的人工智能也處于技術發展的早期階段，百度能否將技術研發投入轉化成營收，可能還需要很長一段時間努力。而就眼下來看，百度能否站穩千億美元市值，其實主要來自于以下幾方面的影響：

1)信息流

今年二季度，手機百度宣布信息流用戶日活超過1億，躋身于行業內主要的信息流產品。百家號自去年9月28日正式全面開放，到今年3月底，官方公布的入駐作者數量超過40萬。

信息流和移動廣告的天然契合，這讓百度順利找到搜索之外的另一個營收增長點。而百度能夠迅速加入信息流賽道，一個很重要的原因在于內容分發原本就是百度的老本行，以技術著稱的百度也不缺乏開發推薦引擎的實力。但無法回避的是，被百度寄予厚望的信息流業務，并沒有形成搜索那樣壟斷的市場領先地位。

事實上，阿里、騰訊、一點資訊以及今日頭條等玩家都給百度帶來了不小的挑戰。隨著用戶量和使用市場的增長，各大主流信息玩家的內容匹配將變得更加精準，也將會給廣告主更多的操作空間。而當企業把更多的廣告預算投放在這些新媒體渠道時，百度的收入勢必會影響。

2)搜索

曾幾何時，BAT三巨頭可以說各占領一方陣營。阿里獨霸電商，連接人與商品，離錢最近；騰訊獨霸社交，微信、QQ幾乎覆蓋所有的中國人，連接人與人，目前是世界上最大的游戲公司，其社交廣告業務也發展迅猛；百度則獨霸搜索，連接人與信息。

但如今阿里和騰訊在移動端均沒有足夠份量的對手，但百度卻面臨不小的危機。在移動端，雖然搜索引擎仍然是中國互聯網不可或缺的一環，但其中心化入口效應確實實大幅下滑了。以今日頭條為例，如今這家公司越來越重視內容的搜索，與此同時，知乎、微博以及微信等社交媒體產品也均在發力搜索，而這些勢必都給傳統搜索引擎市場的玩家造成沖擊。

而在資本市場，360的退市讓百度暫時失去了對手，但百度的另一個對手搜狗已正式提交IPO招股書。雖然搜狗和百度不再一個量級，但如今搜狗和騰訊正越走越近，而在騰訊席卷中國互聯網一切時，搜狗很大程度上也能吃到這份紅利。而搜狗的市場份額上升，對百度來說并非一個好消息。

3)內部調整

百度轉型過程中，一個非常關鍵的人物自然是美國歸來的陸奇。陸奇不僅幫百度理清了未來的發展方向，正式確立了“主航道”和“護城河”，還很大程度上改變了百度的企業文化氣質。李彥宏如此評價道：“陸奇上上下下有口皆碑，大家都很喜歡他，他有非常強的技術能力，又有很強的管理能力，并且工作極其玩命?！?/p>

在入主百度后，陸奇對公司內部架構進行了大幅動的調整，而這一定程度上也緩解了百度的大公司病。在他的領導下，百度的人工智能戰略也做出系列調整。其重點押注無人駕駛，并成立智能駕駛事業群組(IDG)。陸奇還親自掛帥，1億美元領投蔚來汽車，并在4月推出“Apollo”計劃，向汽車及自動駕駛領域的合作伙伴開放軟件平臺。此外，百度還確定了軟硬件結合的人工智能發展方向，其標志是完成了渡鴉科技和xPerception的兩項重要收購，度秘也朝著更加場景化的方向發展………

但大公司的轉型調整從來就不是易事，眼下百度內部的調整還在繼續，接下來還會發生更多的變化，這無疑會增加諸多的不確定性。不過好消息在于，李彥宏現階段非常信任陸奇。

4)人工智能

百度市值的增長，反映了市場對它未來的期待。這種期待，來自信息流等防御性業務的表現達到預期，公司整體風貌、執行力正向的改變，但更主要的還是來自百度的人工智能戰略正被人逐漸認可。

隨著新一輪科技革命和產業變革的推動，人工智能的一些應用正在日益改變我們的生活。隨著李彥宏和百度的All IN，如今人工智能已成為百度核心業務中的核心。

在過去兩年半的時間里百度在人工智能方面的投入超過200億。從2014年到2016年，百度在人工智能領域的研發投入逐年增加，研發成本占總營收比分別為12.9%、14.2%和15.3%。目前百度已成立技術研發部門百度實驗室，下設硅谷人工智能實驗室(SVAIL)、北京深度學習實驗室(IDL)、北京大數據實驗室(SDL)和AR實驗室，四大實驗室都與AI密切相關。

作為最早布局人工智能的技術公司之一，百度早在2013年便提出了百度大腦的概念。去年9月百度正式發布“百度大腦”時，李彥宏曾表示百度大腦已建成大規模的神經網絡，擁有萬億級的參數、千億樣本、千億特征訓練，能模擬人腦的工作機制。人工智能是百度核心業務中的核心，如今百度的人工智能技術在機器人、O2O、金融科技、醫療等多個領域都有所發展，這些技術優勢正在轉化成為商業想象力。

百度集團總裁兼首席運營官陸奇表示，人工智能對百度核心業務的整體提升作用顯著。在不久前召開的百度AI開發者大會上，百度還首次對外公開AI發展戰略和布局，并正式推出DuerOS和Apollo兩大開放平臺。

此外百度在人工智能領域的戰略投資也動作頻頻：美國金融科技公司ZestFinanc、激光雷達公司Velodyne 1.5億美元、新西蘭的人工智能初創公司8i、渡鴉科技、汽車制造商蔚來汽車(NextEV)至少1億美元投資、硅谷AI初創公司xPerception……而這些公司正不斷為百度提供所需要的高端人才和技術創新。

人工智能是一個極具想象空間的市場，如今也已被越來越廣泛地應用在了互聯網服務、智能家居、智能汽車、機器人等眾多前沿領域。百度選擇ALL IN AI，這使得百度有機會成為這個市場的最大贏家，也許有一天中國互聯網會重新進入BAT三足鼎立的時代。

但人工智能距離真正商業化變現，其實還有很長一段路要走，這意味著百度還需要持續不斷加大在該領域的投入，資本市場可能需要給百度更多的耐心。（來源：百家號俊世太保 編選：免費論文下載中心）