國企改革與企業現金持有行為——來自中國工業企業數據庫的經驗證據
摘要：基于中國工業企業大型微觀數據庫,本文采用多期雙重差分模型實證研究了國有企業改革前和改革后現金持有行為的差異。研究發現,國有企業改革為非國有企業后,其現金持有率顯著上升。為了克服國有企業改革非自然選擇的內生性問題,本文進一步使用傾向得分匹配的雙重差分模型進行估計,結果保持一致。進一步研究發現:這一方面是由于國有企業改革后外部融資環境發生變化,非國有企業的外部融資成本上升造成了現金持有率的上升;另一方面是國有企業改革后,企業自身經營績效的上升造成了現金持有率的上升。本文的研究成果對進一步理解和深化國有企業改革具有重要的意義。
注: 保護知識產權,如需閱讀全文請聯系上海金融雜志社
相關推薦
更多
