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我國(guó)杠桿率與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系研究

課題組; 李向前; 苑小靜; 賀瑞瑞; 楊旸 天津財(cái)經(jīng)大學(xué); 天津市300222

摘要：快速上升的杠桿率是否會(huì)帶來較大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),部門之間的有差異的杠桿率如何影響系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),深入探討這些問題對(duì)于我國(guó)的金融改革、金融穩(wěn)定具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。本文研究結(jié)論是:我國(guó)金融杠桿變動(dòng)過快且主要集中于非金融企業(yè)部門中的國(guó)有企業(yè)和政府部門中的地方政府;各個(gè)非金融部門金融杠桿水平和金融杠桿波動(dòng)均對(duì)金融壓力指數(shù)有正向沖擊,且金融杠桿波動(dòng)的沖擊力度大于金融杠桿水平的沖擊力度;此外,根據(jù)實(shí)證結(jié)果得出各個(gè)非金融部門金融杠桿對(duì)金融穩(wěn)定的影響力從大到小依次是:非金融企業(yè)、政府、居民。最后,文章從宏觀和微觀兩個(gè)層面提出監(jiān)測(cè)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)以及控制杠桿率等措施。

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