成長風險下企業股權融資中委托問題的魯棒分析
摘要：企業成長風險帶來的信息缺失使得投資者更難監管融資方的道德風險.本文基于魯棒決策方法,構建了審慎樂觀的企業在面臨成長風險下的股權融資模型,探討了投融資雙方的委托問題對企業股權融資的影響.研究發現:委托問題抑制了企業的股權融資和快速發展,企業體現出更為保守的特征;提高成長性均值、降低批發價格或提高委托下的企業估值均可提高企業的風險承受能力.同時,在投資低估值、高成長性均值或低成長風險的企業時,投資者讓渡經營權會導致其利益受到雙重損害.
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