成長風(fēng)險下企業(yè)股權(quán)融資中委托問題的魯棒分析
摘要：企業(yè)成長風(fēng)險帶來的信息缺失使得投資者更難監(jiān)管融資方的道德風(fēng)險.本文基于魯棒決策方法,構(gòu)建了審慎樂觀的企業(yè)在面臨成長風(fēng)險下的股權(quán)融資模型,探討了投融資雙方的委托問題對企業(yè)股權(quán)融資的影響.研究發(fā)現(xiàn):委托問題抑制了企業(yè)的股權(quán)融資和快速發(fā)展,企業(yè)體現(xiàn)出更為保守的特征;提高成長性均值、降低批發(fā)價格或提高委托下的企業(yè)估值均可提高企業(yè)的風(fēng)險承受能力.同時,在投資低估值、高成長性均值或低成長風(fēng)險的企業(yè)時,投資者讓渡經(jīng)營權(quán)會導(dǎo)致其利益受到雙重?fù)p害.
注: 保護(hù)知識產(chǎn)權(quán),如需閱讀全文請聯(lián)系系統(tǒng)工程理論與實踐雜志社
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