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銀行同業(yè)業(yè)務(wù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資--基于貨幣供給創(chuàng)造的視角

吳晗; 張克菲 中國(guó)人民銀行青島市中心支行; 青島266071; 復(fù)旦大學(xué)理論經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后流動(dòng)站; 上海證券交易所博士后工作站

摘要：本文基于同業(yè)業(yè)務(wù)貨幣供給創(chuàng)造的視角,分析銀行同業(yè)業(yè)務(wù)對(duì)貨幣供給量和實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資規(guī)模的不同影響及其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的影響、金融去杠桿的政策效果。研究結(jié)果表明,同業(yè)業(yè)務(wù)可以創(chuàng)造信用貨幣,但這些資金并非全部流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。雖然短期內(nèi)同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資,但長(zhǎng)期內(nèi)不再顯著,反而會(huì)提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。為此,應(yīng)持續(xù)推進(jìn)金融去杠桿政策,降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本,優(yōu)化實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資結(jié)構(gòu)。

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