考慮基準資產的多階段時間一致投資-再保險策略優化
摘要：區別于其它機構投資者,保險公司將面臨由保險索賠和證券投資所帶來的雙重風險。因此,在實際投資過程中,保險公司往往會將某種具有相對穩定收益的資產或組合作為基準,以期為其帶來更加持續穩定的收益。然而,已有相關研究多數在連續框架下討論保險公司的最優投資-再保險的策略優化問題,且沒有考慮基準資產對投資-再保險策略的影響。本文首次在多階段均值-方差框架下,將基準資產考慮到保險公司的投資-再保險策略優化當中。運用倒向遞推法分別求出保險公司的時間一致投資-再保險策略和相應值函數的解析表達式。數值分析表明:(1)在給定風險厭惡系數下,相比于不考慮基準資產的投資-再保險策略,基準資產的考慮會促使決策者愿意在投資過程中承擔更大的風險;(2)考慮基準的投資-再保險策略能夠有效地跟蹤基準的收益過程。此外,樣本外評價結果進一步驗證了考慮基準資產的時間一致投資策略的確可以為投資者帶來更多的投資回報。
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