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企業(yè)勢力與人民幣匯率決定

李穎; 趙皓冉 山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院; 山東濟(jì)南250100

摘要：隨著人民幣匯率趨于均衡合理水平，國際政治因素對匯率決定的影響力減弱，而國內(nèi)利益主體基于政策偏好開展的政治博弈對匯率決定發(fā)揮著日前重要的影響。論文著眼于匯率決定的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)視角，運(yùn)用共同模型分析了利益主體和政府政策博弈對匯率決定的影響，進(jìn)而基于行業(yè)面板數(shù)據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)了企業(yè)勢力變化及其政策博弈對人民幣實(shí)際有效匯率的影響效果及影響因素。研究表明，國有企業(yè)勢力增強(qiáng)使人民幣實(shí)際匯率升值，而外資企業(yè)勢力增強(qiáng)導(dǎo)致貶值，且企業(yè)勢力對匯率的影響會通過政策干預(yù)得到加強(qiáng)。此外，貿(mào)易開放顯著強(qiáng)化了利益主體的匯率偏好，而資產(chǎn)負(fù)債率和生產(chǎn)率提升弱化了匯率偏好。

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