基于DO—t—MSV模型的最小CVaR動態套期保值模型
摘要：根據股指期貨與現貨指數隨機波動的特點，先建立動態相關系數多元隨機波動率模型（DC—MSV），再充分考慮金融數據尖峰厚尾的特性的基礎上，再建立基于t分布的動態相關系數多元隨機波動率模型（DC—t-MSV），并以套保組合的條件風險價值（CVaR）最小為目標來計算套期保值比率。本模型的特色在于：①揭示最優套期保值比率的時變特征；②以套保組合的條件風險價值（CVaR）最小為優化目標，充分考慮了套期組合的尾部損失；③以滬深300指數及股指期貨為樣本，通過建立基于股指期貨和現貨指數的條件風險價值（CVaR）最小的動態套期保值策略進行實證研究，該套期保值模型套期保值效果明顯優于最小方差套保模型和VaR最小套保模型。
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