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分析師跟蹤是否抑制了企業(yè)避稅？——基于外部公司治理的視角

湯泰劼; 宋獻(xiàn)中; 羅曼璐 北京大學(xué)光華管理學(xué)院; 北京100871; 暨南大學(xué)管理學(xué)院、廣州區(qū)域低碳經(jīng)濟(jì)研究基地; 廣州510632; 北京龍湖中佰置業(yè)有限公司; 北京100029

摘要：本文基于信息不對(duì)稱理論，研究賣方分析師作為外部公司治理的有效組成部分，是否能夠有效抑制企業(yè)避稅行為。實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)：分析師跟蹤顯著抑制了企業(yè)避稅行為。在考慮分析師跟蹤上市公司存在的自選擇內(nèi)生性后，本文通過運(yùn)用分析師所處券商與上市公司之間的距離作為工具變量進(jìn)行二階段回歸后發(fā)現(xiàn)，證券分析師作為信息中介，以其專業(yè)知識(shí)及分析報(bào)告緩解了投資者與上市公司問的信息不對(duì)稱，外部治理提升了企業(yè)避稅的實(shí)施成本，從而抑制了企業(yè)避稅。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)：分析師跟蹤與各地稅務(wù)機(jī)關(guān)稅收征管力度呈現(xiàn)顯著的互補(bǔ)效應(yīng)。本文的研究一定程度上豐富了分析師外部治理的文獻(xiàn)，同時(shí)也從分析師跟蹤與稅收征管的雙重視角發(fā)現(xiàn)了對(duì)企業(yè)避稅抑制作用的潛在途徑。

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