投資者情緒與股市收益率的非對稱相關性分析
摘要：采用主成分分析的方法,把原始的投資者情緒變量構建成投資者情緒指標體系,運用VARBVGJR-GARCH-BEKK模型探討投資者情緒和股市收益率之間的非對稱相關性。實證分析結果表明：投資者情緒與股市收益率之間存在雙向的均值溢出效應;股市收益率與投資者情緒間存在顯著的雙向波動溢出效應,任何一個變量的波動信息都會傳遞到另外一個變量中,對另一變量的波動產生影響;投資者情緒受到自身滯后的負沖擊比受到自身滯后的正沖擊產生更大的波動;投資者情緒的正面沖擊會加大股市收益率的波動。
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