融資融券對中國股市波動性的影響研究
摘要：本文基于 2 0 1 0年 3月 3 1日至 2 0 1 6年 1 2月 3 0日期間滬深兩市融資、 融券余額以及滬深 3 0 0指數的日度數據, 運用 V A R模型和脈沖響應函數等方法研究中國融資融券交易對股市波動性產生的影響.研究結果表明中國融資交易和融券交易均能降低股市波動性.在此基礎上, 分別選取顯著的牛市和熊市區間, 進一步考察股市處于不同市場形態時融資融券交易對股市波動性的影響程度, 其結果一致.由此, 本文提出了完善中國融資融券交易制度的相關建議.
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