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加急見刊

融資融券對中國股市波動性的影響研究

安輝; 唐紅; 高宇翔 大連理工大學(xué)管理與經(jīng)濟學(xué)部; 遼寧大連116024

摘要：本文基于 2 0 1 0年 3月 3 1日至 2 0 1 6年 1 2月 3 0日期間滬深兩市融資、 融券余額以及滬深 3 0 0指數(shù)的日度數(shù)據(jù), 運用 V A R模型和脈沖響應(yīng)函數(shù)等方法研究中國融資融券交易對股市波動性產(chǎn)生的影響.研究結(jié)果表明中國融資交易和融券交易均能降低股市波動性.在此基礎(chǔ)上, 分別選取顯著的牛市和熊市區(qū)間, 進一步考察股市處于不同市場形態(tài)時融資融券交易對股市波動性的影響程度, 其結(jié)果一致.由此, 本文提出了完善中國融資融券交易制度的相關(guān)建議.

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