機構(gòu)投資者與個人投資者非理性行為差異研究
摘要：機構(gòu)投資者與個人投資者是證券市場的重要組成部分,其非理性程度直接影響著市場的健康穩(wěn)定。本文基于有情境元素的問卷調(diào)查,構(gòu)建包含投資者類別為自變量,年齡和性別為控制變量,16種常見非理性行為為因變量的分析框架,實證檢驗機構(gòu)投資者與個人投資者非理性行為差異。結(jié)果表明,中國機構(gòu)投資者與個人投資者都存在嚴重的非理性行為;相比機構(gòu)投資者,個人投資者非理性程度更為嚴重;機構(gòu)投資者與個人投資者在偏好逆轉(zhuǎn)、證實性偏差、沉沒成本、模糊厭惡、處置效應和損失厭惡方面存在顯著差異。本研究為投資者防范非理性行為提供建議,為市場穩(wěn)定發(fā)展提供參考。
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