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我國焦煤期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能研究--基于VECM-PDS模型的分析

鄒紹輝; 馬婷艷 西安科技大學管理學院; 陜西西安710054; 西安科技大學能源經(jīng)濟與管理研究中心; 陜西西安710054

摘要：基于焦煤現(xiàn)貨市場的地區(qū)差異,利用我國焦煤期貨和華北地區(qū)(河北、山西)、西北地區(qū)(寧夏、內蒙古)以及華東地區(qū)(安徽、江西)現(xiàn)貨價格5年期日數(shù)據(jù),以VECM-PDS模型為基礎構建7維指標,并通過Granger因果檢驗以及脈沖響應等方法,對我國焦煤期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能進行實證研究,并提出相關政策建議。結果表明:我國焦煤期貨市場對各地區(qū)焦煤現(xiàn)貨市場均為單向引導作用,尤其對華東地區(qū)的引導作用更強;焦煤期貨對現(xiàn)貨市場新息帶來的沖擊作用為正,但影響不夠顯著;我國焦煤期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)效率高于現(xiàn)貨市場,處于核心地位,且西北地區(qū)的焦煤現(xiàn)貨市場價格發(fā)現(xiàn)效率比華北地區(qū)和華東地區(qū)高。

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