資本約束下保險公司最優(yōu)大類資產(chǎn)配置模型研究
摘要：中國第二代償付能力監(jiān)管制度體系(以下簡稱“償二代”)執(zhí)行以后,投資風(fēng)險直接體現(xiàn)在資本要求上,資本充足率成為保險公司投資決策的重要約束。在此背景下,保險公司有必要建立整體經(jīng)濟資本預(yù)算框架,通過提高各類資產(chǎn)的邊際資本回報率,提升公司股東價值。本文通過理論研究證明資本約束下保險公司最優(yōu)大類資產(chǎn)配置的路徑首先是進行負債風(fēng)險匹配資產(chǎn)的管理,其次才是追求盈余資產(chǎn)收益最大化,同時,本文創(chuàng)新性提出了三階段的數(shù)值求解方法,填補了國內(nèi)文獻以及保險公司實踐中難以前置化資本約束得到大類資產(chǎn)配置數(shù)值解的研究空白。
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