1.趨利避險。當存在利差、匯差、收益差的情況下，為獲取高收益，也會引起違規資本外流。(1)匯率因素：主要是指匯率高估，使人們產生對未來匯率貶值的預期，促使人們將本幣資產轉化為外幣資產導致資本外逃。(2)利差：金融壓制環境中資本的相對價格差異將產生套利的機會，特別是在匯率機制缺乏靈活性的情況下，會引發短期資本在國際間的無風險套利。(3)財政赤字和通貨膨脹：財政赤字靠印發貨幣彌補，等于向國內居民征收了一筆“通貨膨脹稅”，赤字即使靠發行債券或借外債來維持，也使居民產生政府將債務貨幣化或增加稅收還債的預期，從而減少其持有的本幣資產。

2.逃避管制。比較突出的是規避投資管理和外匯管理。如對境外投資實行嚴格的審批制，一些企業或個人將資金未經批準轉移或截留境外，企圖投資獲益；實施數量控制型的外匯管制意味著居民會喪失用匯的靈活性，使居民不愿將外匯匯回或留在國內；國內金融資產的交易成本高于國際交易成本，居民有強烈的動機將資產轉移到國外。

3.非法收入、灰色收入和私人資本安全轉移的需要。(1)轉移從事走私、販毒、詐騙、偷漏稅等非法所得，或貪污、受賄、尋租形成的“灰色收入”。(2)實現化公為私。一些處于體制轉軌時期的國家，國有企業約束和內部監控機制不健全，企業和個人通過各種方式將國有資產轉移到境外的私人賬戶。(3)轉移個人財產。出于安全性和保密性，擁有巨額財產者為避免引起社會的非議，一些私營企業主擔心私人合法資本被侵占，將資本轉向所謂“避風港”國家。

（二）從宏觀經濟角度考察。

從宏觀角度看，資本外逃主要表現為不同經濟變量之間相互作用以及宏觀政策與微觀主體之間的相互作用的結果。

1.宏觀經濟的失衡。80年代資本外逃嚴重的拉美國家普遍存在嚴重的宏觀失衡，政府宏觀經濟政策的失誤導致的嚴重經濟衰退、匯率高估、通貨膨脹和財政赤字并存，使國內投資風險加大，形成資本外逃、舉昔外債、宏觀失衡的互相刺激和不斷強化的惡性循不。轉軌時期的俄羅斯也是陷入“全面的綜合危機”之中，經濟嚴重衰退，在財政巨額赤字、債臺高筑、通脹嚴重的情況下出現了大量的資本外逃。資本外逃與經濟增長呈現出明顯的負相關性，那些主要影響經濟增長的因素自然也會影響到資本外逃的規模和方向。

2.制度的缺陷。主要表現在以下幾方面：市場機制和宏觀調控制度不完善；硬性的外匯管制和不合理的稅收制度；對財產權利的法律保障不健全，個人所得稅較高，有產者對其資金無安全感；政府部門貪污腐敗。現象嚴重，法人走私盛行，外貿企業與有關單位、個人違法亂紀現象嚴重；海關、銀行與央行外匯管理上各自存在著薄弱環節，各涉外管理機構之間未能有效協調合作等。

3.不對稱風險。萊沙德和威廉遜(D.R.LessardandJ.Williamson，1987)通過實證分析，對“不對稱風險理論”進行了發展，他們強調除了一國宏觀經濟基本因素之外，發展中國家某些歧視性的宏觀經濟和管理政策，如對居民與非居民征收的差別稅收（顯性和穩性的）、實施的差別擔保、不同的利率上限規定等，都可能造成居民和非居民面臨不對稱的風險。這種風險收益狀況使許多居民先將資本采取種種渠道外逃出去，然后再以非居民的身份流回國內，享受政府對非居民資本流入的優惠待遇。這種“過渡性的”資本外逃，實際上是一種制度套利行為。

4.金融抑制。發展中國家存在金融與經濟發展之間互相制約的惡性循環。主要表現為：政府過度控制金融操作，對利率和匯率實行硬性控制而使其失去杠桿作用，人為壓低利率或使本幣高估；金融體系發展不完善，資本分配效率低，使國內投資風險遠遠大于國外投資；高利貸、外匯黑市等地下金融交易十分活躍。由于匯率偏離市場水平，而且金融市場不發達，為了避免外匯風險和市場風險，容易產生資本外逃。

5.政治和經濟的不確定性。政治危機和政治風險的發生，經濟衰退或政府宏觀經濟政策的失誤，以及產業結構不合理、收入分配差距大、失業率上升等現象增加了人們對于經濟前景的悲觀預期，本國經濟的不確定性和歐美國家的繁榮誘使一批資本從該國轉移至歐美國家。

二、關于資本外逃的主要渠道

（一）通過貿易渠道。

主要方式有：

1.偽造貿易憑證，制作貨到付款、信用證及托收項下的假合同和假進出口單據，以進口付匯、出口收匯的名義進行騙匯套匯，或偽造貿易憑證騙取國家退稅資金，致使資本外逃。

2.虛報進出口商品價格。偽造進出口商品的發票價格，使其偏離貿易的實際合同價格。表現為高報進口，低報出口。或將高價進口、低價出口的差價以傭金、折扣的形式留存于境外。

3.提前或推遲貿易結算時間。本國出口商將交易結算時間推后，而進口商將結算時間提前，把資金滯留于境外，導致實際的資本外逃。

4.跨國公司或關聯企業利用轉移定價方式轉移資本，或將境外投資收益直接留存境外，實現資本轉移。

（二）通過非貿易渠道。

如以支付傭金或國外旅游費用的名義，或以支付特權使用費、投標保證金、運費、國際郵政費、電信業務費、咨詢費等名義向銀行購匯或從其外匯賬戶中支出。

（三）通過投資和融資渠道。

1.融資渠道：(1)以外商投資或對外借款的名義，實際外資不進入，以支付收益或償還利息和本金的形式匯出資金，或將驗資后的投資款或資本金以外的資金作為“外債”登記，使下一步資本流出成為合法。(2)與外商串通，高報外方技術和實物投資價值，或本國方替外方墊付投資資金，通過虛報外商直接投資形成事實上的外逃。(3)貨幣互換。境內企業直接在境內為境外企業提供人民幣進行各種支付，境外企業在境外以約定的匯率折成外幣償還。或通過高估外商投資的進口設備和技術的價值，低估中方對外投資資產的價值，形成資本外逃。(4)在向境外籌資過程中改變借款或證券認購與包銷條件，將部分資金留在境外。

2.投資渠道：(1)以對外投資的名義，將資本轉移到境外，以個人名義注冊，化公為私；或低估對外投資資產的價值，將差額轉移到個人賬戶。在買殼上市、國際企業收購和兼并的投資活動中，大量國有資產向境外流失。(2)隱瞞、截留境外投資收益和鎰價收入，用于再投資。(3)通過內部價格轉移，抬高從國外公司進口的設備、原材料和中間產品的價值，而壓低國內出口產品的價格。

（四）通過其他渠道進行的資本轉移。

1.金融機構和外匯管理部門內部違法違規操作形成的資本外逃。銀行等金融機構或外匯管理部門為客戶違規劃匯資金，或者內部個別工作人員與不法分子串通，亂放外匯貸款，濫開信用證等，為資本非法轉移提供方便。

2.通過多次違規超限額攜鈔出境，或將應用作境外個人消費資金轉成資本，形成資本外逃，或者通過“地下錢莊“和“手機銀行“等境內外串通交割方式進行非法資本轉移。

三、關于資本外逃對一國經濟的影響

（一）對宏觀經濟的影響

1.破壞資本的正常形成，降低經濟增長速度。資本外逃一方面減少外匯儲備，由于外匯約束效應，政府減少公共投資或抑制進口等拉動經濟的活動，使經濟衰退或引發信心危機；另一方面，國內資本流向國外，將國內儲蓄分流，由于儲蓄約束效應，要保持資本供求平衡，則必須擴大出口產生經常項目的盈余彌補儲蓄缺口，或減少國內的投資，或抑制國內需求、減少產出。后兩種情況將減少國內投資，“哈羅德－多馬”模型中G=S/K的公式說明，當產出率K一定時，資本積累率S就成為決定一國經濟增長率G的唯一因素。資本外逃削弱該國經濟的發展后勁，減緩其經濟的發展速度。

2.削弱政府的稅基，減少政府的財政收入。資本外逃到國內，勢必會減少政府的稅收收入，侵蝕稅收的基礎。尤其是在“過渡性”資本外逃中，“過渡性”外逃資本也以“外資”的身份享受稅收優惠，使國家的稅收大量流失。

3.降低外逃國利用外資的效果，加重債務負擔。尤其是過渡性資本外 逃，本應在國內直接利用的資本卻要通過外逃后再內流被間接利用，增加了一國的投資成本。在資本外逃惡化時，一方面政府的對外借款成本提高，另一方面，借入的外匯資金可能又以資本外逃的形式流出，降低資金使用效率，削弱一國的償債能力。

4.惡化收入分配狀況。如果資本外逃后一國發生金融波動，那些沒有轉移出去的資產則可能承擔巨大的風險，甚至遭受損失。境內的貧困人口需要為外逃資本承擔外匯管制加強、國際融資成本提高等支付成本，從而會加大貧富差距。另外，在資本外逃后，政府會轉而向流動性低、或者沒有流動性的資產（如土地、勞動力）轉移稅收負擔，從而會拉大收入差距，降低國內消費和就業水平。

5.危害國家經濟安全。作為實現國有資產化公為私的重要途徑，資本外逃增加了國內的腐敗程度。由于資本外逃伴隨著國有資產流失和其他違法犯罪活動，在特定條件下必然會危及國家經濟安全。

（二）對國際收支平衡的影響

1.直接影響資本項目的平衡。短期內，大規模突發性的資本外逃使本國資本項目突然惡化，使本幣匯率過度下跌。政府將動用外匯儲備以維持現有匯率，外匯儲備的大幅下降將影響該國的償債能力和籌資能力，進一步加劇了資本項目的失衡和資本外逃。長期內，資本外逃將引起通貨膨脹和本幣貶值，使實際投資收益率下降、投資風險增大，導致外國對該國的長期直接投資呈下降趨勢。資本外逃也對本國的長期債務產生不利影響，本幣貶值使長期債務還本付息額遠高于貶值之前，償債負擔加劇。

2.經常項目受到影響。從貿易收支看，資本外逃使本幣匯率貶值，根據“j曲線”效應，該國貿易收支先有逆差，后有順差。從非貿易收支來看，可能出現持續逆差。因為由于通貨膨脹和投資環境的惡化，人們將本幣兌換成外幣匯往國外，而外資企業將利息甚至本金加快返回母國，單方面轉移賬戶出現大量赤字。從總體來看，資本外逃在短期內導致經常項目下的大幅逆差，而過了一段時間，如果本幣貶值符合馬歇爾—勒納條件，貿易收支狀況將有所改<