2. 利率差異是影響匯率波動的短期因素。利率差異在一定條件下對匯率波動的短期影響很大。一方面，利率差異對資金特別是短期資金流動的影響十分明顯：在資本自由流動的條件下，利率較高的國家，對國外金融資產(chǎn)的吸引力高，國外金融資產(chǎn)內(nèi)流，匯率趨升；反之，則匯率趨降。另一方面，利率差異還通過貿(mào)易項目影響匯率：利率高的國家，不僅其國內(nèi)居民消費的機會成本高，而且資金利用成本也高，導(dǎo)致國內(nèi)消費需求和投資需求下降，這樣，國內(nèi)有效需求總水平下降，促使出口增加，進(jìn)口縮減，從而增加該國的外匯供給，減少外匯需求，使其貨幣匯率升值。但是利率差異對匯率波動的影響是短期的，一國如果僅靠高利率來維持本國貨幣匯率堅挺，就容易引起本國貨幣匯率高估，從而被市場投機者所利用，造成嚴(yán)重的本國貨幣貶值風(fēng)潮，所以，僅靠高利率維持本國貨幣匯率堅挺的效果是有限的。 3. 通貨膨脹率差異是影響匯率波動的長期因素。通貨膨脹率差異對匯率波動的影響是長期多方面的。一方面，根據(jù)購買力平價理論，通貨膨脹率差異會使各國黃金價格變動程度不一，使各國紙幣所代表的實際價值的變動也不相同，從而造成各國貨幣之間的比價發(fā)生變動，產(chǎn)生匯率波動。另一方面，而在其它條件不變的情況下，通貨膨脹率差異也使各國的物價變動程度不一，各國出口商品在國際市場上的競爭力的變動也不相同，打破了國際市場上原有的供求平衡關(guān)系，使各國的進(jìn)出口關(guān)系發(fā)生變化，從而影響到對本幣和外幣需求的變動，進(jìn)而造成各國貨幣之間的比價發(fā)生變動，產(chǎn)生匯率波動。另外，通貨膨脹率差異還通過貨幣價值的變動影響到實際利率的變動，從而通過利率的變動來影響匯率波動。 4. 國際收支差額是影響匯率波動的直接因素。匯率波動是各國國際收支差額最直接的表現(xiàn)。一國的國際收支出現(xiàn)巨額順差，就會引起國外對該國貨幣的需求增加及國外貨幣供應(yīng)的增加，從而造成該國貨幣匯率的上升。反之，當(dāng)一國的國際收支出現(xiàn)巨額逆差，就會引起國內(nèi)對外幣的需求增加及本國貨幣供應(yīng)的增加，進(jìn)而造成該國貨幣匯率的下跌。 5. 外匯儲備差異是影響匯率波動的間接因素。外匯儲備差異并不直接影響匯率波動，而是對匯率波動間接產(chǎn)生影響。外匯儲備是一國擁有的對外清償能力，也是其對外匯市場干預(yù)能力和維持匯率穩(wěn)定能力的標(biāo)志。外匯儲備高的國家，潛在的外匯供給能力也很高，市場對該國貨幣的信心也相應(yīng)會增加，該國貨幣也會堅挺。而且，該國對外匯市場的干預(yù)能力也很強。同時，該國政府也能通過外匯平準(zhǔn)基金，大規(guī)模地投放外匯，迅速改變外匯供求關(guān)系，維持本國貨幣匯率穩(wěn)定。這就是說，外匯儲備差異通過對外清償能力，外匯市場干預(yù)能力和維持匯率穩(wěn)定能力的差異影響到市場信心，從而改變資金流動，進(jìn)而影響到匯率波動。 6. 法律文化差異是影響匯率波動的文化因素。不同的法律和文化，特別是在國際貿(mào)易法律法規(guī)方面的差異、企業(yè)和社會信用的差異等也在一定程度上導(dǎo)致對國際貿(mào)易合同的遵守，國際信用欺詐等差異，從而影響到進(jìn)出口貿(mào)易的變化，進(jìn)而影響到匯率波動。目前，世界上大多數(shù)國家都未制定反信用證欺詐等相關(guān)的法律法規(guī)，有些發(fā)展中國家也從保護(hù)本國利益的角度出發(fā)，在貿(mào)易方合理全法的追收貨款過程中，由于文化、法律方面的差異，主觀或客觀地實行法律歧視或無理拖延等保護(hù)主義政策，助長了信用欺詐者的氣焰，這無疑會改變市場對其貿(mào)易的信心，從而影響到該國進(jìn)出口貿(mào)易的變化，進(jìn)而影響到匯率波動。 7. 政府干預(yù)是影響匯率波動的政治因素。各國政府對外匯市場的干預(yù)也是影響匯率波動一個不容忽視的重要因素。由于匯率波動對一國國際收支、國際貿(mào)易、資本流動等有著非常明顯的影響，而這又勢必波及到國內(nèi)的生產(chǎn)、投資、價格等，所以各國政府對外匯市場進(jìn)行或明或暗的干預(yù)，從而影響匯率變動。政府主要是通過匯率政策、貿(mào)易政策、財政政策和貨幣政策對匯率進(jìn)行直接可間接的干預(yù)，這種干預(yù)對匯率波動的影響有的是短期的，有的是長期的。 8. 突發(fā)事件是影響匯率波動的不確定性因素。突發(fā)事件主要包括全球性金融危機、國際貿(mào)易摩擦和貿(mào)易爭端、大地震、騷亂等全球性或地區(qū)局部性的政治、經(jīng)濟(jì)和社會問題。這些突發(fā)事件有來自政治層面的，有來自經(jīng)濟(jì)層面的，也有來自社會層面的；有可能是全球性的，也有可能是地區(qū)性的。不同性質(zhì)的突發(fā)事件對匯率波動的影響是不一樣的，如政局動蕩必然引起本幣貶值，引起匯率波動；如國際貿(mào)易摩擦和貿(mào)易爭端會導(dǎo)致各國政府應(yīng)用國家強制力，通過行政手段對涉外經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)，從而給國際貿(mào)易及對外投資等活動造成很大不確定性，進(jìn)而影響匯率波動。 除了以上因素，影響匯率波動的因素還有很多，如市場投機因素、心理預(yù)期因素、企業(yè)信用因素等，這些因素或直接、或間接、或長期、或短期對匯率波動產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響到企業(yè)國際貿(mào)易外匯風(fēng)險。當(dāng)然，所有這些因素并不都是通過影響匯率波動來影響企業(yè)的國際貿(mào)易外匯風(fēng)險，有的還通過影響外匯暴露頭寸和外匯暴露時間來影響企業(yè)的國際貿(mào)易外匯風(fēng)險。如全球金融危機等突發(fā)事件不僅通過影響匯率波動來影響企業(yè)的國際貿(mào)易外匯風(fēng)險，還通過影響企業(yè)國際貿(mào)易訂單的簽訂、執(zhí)行，特別是使企業(yè)國際貿(mào)易訂單款項無法按預(yù)訂計劃進(jìn)行回收，從而影響到企業(yè)國際貿(mào)易的外匯暴露頭寸和外匯暴露時間，進(jìn)而影響到企業(yè)的國際貿(mào)易外匯風(fēng)險。因此，企業(yè)在規(guī)避其國際貿(mào)易外匯風(fēng)險時，需要科學(xué)全面的分析這些因素對企業(yè)國際貿(mào)易外匯風(fēng)險的具體影響，從而采取科學(xué)的防范策略。 四、 結(jié)束語 匯率波動已經(jīng)成為一種常態(tài)存在于企業(yè)的國際貿(mào)易活動中，因此，企業(yè)的國際貿(mào)易必然無法避免外匯風(fēng)險。因此，企業(yè)的國際貿(mào)易必須直面外匯風(fēng)險，必須要科學(xué)全面地分析影響企業(yè)國際貿(mào)易外匯風(fēng)險的所有因素，從而能采取科學(xué)的防范策略。本文正是對企業(yè)國際貿(mào)易外匯風(fēng)險影響因素進(jìn)行分析，首先，在對外匯風(fēng)險的構(gòu)成要素進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，提出了外匯風(fēng)險的三要素：外匯暴露頭寸、外匯暴露時間和匯率波動。并用圖表的形式展示了這三要素與外匯風(fēng)險表現(xiàn)形式的關(guān)系。接下來，針對這三要素，從經(jīng)濟(jì)增長率、利率、通貨膨脹率、國際收支差額、外匯儲備、法律文化、政府干預(yù)、突發(fā)事件等政治、經(jīng)濟(jì)、文化等方面分析這些因素對企業(yè)國際貿(mào)易外匯風(fēng)險的影響。希望能幫助企業(yè)認(rèn)清影響其國際貿(mào)易外匯風(fēng)險的所有因素，從而能采取科學(xué)的防范外匯風(fēng)險的策略。

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