摘要:從哲學(xué)的角度出發(fā)，通過理性的思考突破原有經(jīng)濟(jì)學(xué)框架。重點(diǎn)分析投資者即時(shí)行為，提出通過經(jīng)濟(jì)計(jì)量來即時(shí)引導(dǎo)投資者，迅速傳遞政策信號，穩(wěn)定市場，達(dá)到最大效率。此種模型可以在匯率變化巨大的時(shí)候給投資者強(qiáng)烈的政策信號，并且由于匯率浮動(dòng)程度減少，炒家們無法獲得巨額利潤。 關(guān)鍵詞:即時(shí)經(jīng)濟(jì)探索;經(jīng)濟(jì)計(jì)量;股票市場 中圖分類號:F120文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號:1673-291X(2009)18-0003-01 以小羅伯特·盧卡斯(Robert E.Lucas Jr.)、羅伯特·巴羅(Robert J.Barro)、托馬斯·薩金特(Thomas J.Sargent)為代表的理性預(yù)期學(xué)派提出，人們預(yù)先充分掌握了一切可以利用的信息做出理性預(yù)期。 引理:在這里筆者想先闡明一個(gè)道理。從哲學(xué)的歷史的角度看，世俗生活中只有瞬時(shí)的，大多數(shù)人的看法是正確的。任何一件事，運(yùn)用黑格爾的辯證法，它是有條件地對并且有條件地錯(cuò)。但將這件事放到世俗生活中去，這個(gè)條件必然是“瞬時(shí)的，大多數(shù)人的”。因?yàn)殡S著時(shí)間的流逝一件事造成的后果千變?nèi)f化，筆者把這種情形稱為“歷史的巧合”。舉個(gè)例子，英國侵占香港，如果從長遠(yuǎn)的角度來看就會得出可笑的結(jié)論，香港繁榮，侵略有功。這一切只能算是“歷史的巧合”。將英國侵占香港放在瞬時(shí)的，大多數(shù)人的條件下，這無疑是無恥的巧取豪奪。 從上面的引理可以看出投資者的一致行為包含合理成分，僅僅用從眾心理和羊群效應(yīng)來解釋不完全正確。筆者認(rèn)為，這是自由市場的另一只“看不見的手”。根據(jù)引理，投資者從眾無可厚非，作出正確的選擇。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對此次金融海嘯影響持續(xù)的時(shí)間看法不一，從幾年到幾十年，這也反映了投資者對未來的經(jīng)濟(jì)走勢不可能作出一致的判斷，減弱了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度。既然不論處于弱式有效市場還是強(qiáng)式有效市場，投資者無法對未來作出準(zhǔn)確判斷。只有即時(shí)生成經(jīng)濟(jì)政策，也就是說每時(shí)每刻提出引導(dǎo)投資者的政策，才能引導(dǎo)人們作出即時(shí)的正確選擇。 如果僅靠政府決策部門拍大腦來想出即時(shí)政策的話，即使是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)也難以運(yùn)行，因?yàn)檫@太復(fù)雜了。呼之欲出的將是一套有完整體系的經(jīng)濟(jì)計(jì)量程式(其實(shí)它的雛形在美國早已出現(xiàn)。之所以美國股價(jià)能夠正確反映基本面，這是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資人計(jì)算股價(jià)的模型和運(yùn)用的公式的實(shí)質(zhì)是相同的，得出的結(jié)論十分接近。但是他這里還是對遠(yuǎn)期股價(jià)的預(yù)測，與筆者討論的即時(shí)引導(dǎo)股價(jià)表象相似，本質(zhì)不同)。通過一套程式和現(xiàn)代化的報(bào)價(jià)系統(tǒng)做出即時(shí)準(zhǔn)確的引導(dǎo)政策，是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固發(fā)展的最好選擇。 以股市為例，采用股市指數(shù)、股指變化率、換手率、市盈率、銀行利率、存款準(zhǔn)備金率等等作為自變量，入市出市的比率作為因變量。 舉個(gè)例子:若一分鐘里滬指從5 000點(diǎn)降為4 950點(diǎn)。鼓勵(lì)資金入市，每從銀行賬戶取出1 000元進(jìn)入股票市場可得價(jià)值為1 010元的股票。此時(shí)資金出市，則每抽離1 010元，可得銀行賬戶資金1 000元。如此形成瞬時(shí)價(jià)格，實(shí)際上是即時(shí)降低價(jià)格，報(bào)價(jià)為1 010元的股票買賣雙方最終以1 000元成交。同理若一分鐘里滬指從5 000點(diǎn)升為5 050點(diǎn)。不鼓勵(lì)資金入市，沒從銀行賬戶取出1 000元進(jìn)入股市可得價(jià)值為990元的股票。此時(shí)資金出市，每抽離990元可得銀行賬戶1 000元。 由于此種模型控制的資金流向只是資本市場和貨幣市場之間的，與資本市場內(nèi)部的資源分配基本無關(guān)。所以可以更加合理的分配資源。同時(shí)使期貨市場中金融期貨的穩(wěn)定性加大，增加投機(jī)成本，減少金融炒家們攻擊國際市場的機(jī)會。也許有人會質(zhì)疑這種模型是否減少了流動(dòng)性。筆者認(rèn)為它反而增加了流動(dòng)性，因?yàn)榱鲃?dòng)性的好壞不能只看換手率，更應(yīng)看年與年之間的換手率的變化。成熟的市場換手率不高但是很穩(wěn)定，而中國的股票市場恰恰相反。此制衡股市模型通過股指股價(jià)的相互制衡，高效平穩(wěn)地優(yōu)化資源配置，可有效降低流動(dòng)性的溢價(jià)，如買賣差價(jià)和市場影響力，從而降低市場價(jià)格的不確定性，最終改進(jìn)市場效率，優(yōu)化資金和風(fēng)險(xiǎn)的分配，形成穩(wěn)定的流動(dòng)性良好的股票市場。 總之，通過經(jīng)濟(jì)計(jì)量的方法來提出即時(shí)的經(jīng)濟(jì)政策來引導(dǎo)投資者，可以更快速地傳遞信息，提高資源配置的效率，不影響市場的局部利益驅(qū)動(dòng)功能。有效抑制市場經(jīng)濟(jì)的盲目性和波動(dòng)性。這是未來穩(wěn)定金融市場的一劑良方。