農(nóng)業(yè)貸款與財政支農(nóng)的績效分析

李超杰

【關(guān)鍵詞】儲備，貨幣，問題，探討，國際，中國，森林，體系，下，布雷頓，

貨幣星云學說是世界貨幣體系理論中重要的組成部分，這個學說的創(chuàng)立者蒙代爾教授受天文學上日心說形成過程的啟發(fā)：認為貨幣體系的形成是一個演化過程，首先各種貨幣產(chǎn)生于經(jīng)濟活動較為活躍的地區(qū)，隨著各地區(qū)經(jīng)濟交往的深化和廣化，以及各種貨幣之間的競爭，在經(jīng)濟活動最為活躍的地方就會形成貨幣中心，該地區(qū)的貨幣就成為核心貨幣，其它貨幣則變成外圍貨幣，像各行星圍繞在太陽周圍一樣，外圍貨幣也圍繞在核心貨幣周圍。這個理論得到了歷史的驗證，有記載以來，人類社會大約生成了1.7萬余種貨幣，而現(xiàn)在只剩下幾百種，且少數(shù)貨幣具有霸權(quán)地位。美元就是當前世界貨幣體系的核心貨幣。由于美國在世界經(jīng)濟中有著舉足輕重的地位，美元又是當前的國際結(jié)算貨幣，所以很多國家要想?yún)⑴c到世界經(jīng)濟中，就必須儲備美元，美元也因此在世界范圍內(nèi)發(fā)揮著交換媒介、記賬單位和價值儲藏的功能。歷史上的布雷頓森林體系，還通過國際合約的形式將美元確定為世界貨幣的核心。雖然隨后布雷頓森林體系的瓦解以及歐元的出現(xiàn)，動搖了美元的核心地位，形成了當今世界的貨幣體系，很多國家選擇了多種貨幣作為儲備貨幣，施行浮動匯率制度。但如果仔細研究則會發(fā)現(xiàn)對于很多國家來說尤其是東亞國家，美元仍是核心貨幣，為了規(guī)避世界貿(mào)易中的風險和增加出口，仍然將美元作為主要的儲備貨幣和貨幣錨。因此有學者就將現(xiàn)行的國際貨幣體系稱為“后布雷頓森林體系”。①可見貨幣星云學說揭示了世界貨幣體系發(fā)展的邏輯，在發(fā)展的任何時期國際貨幣總有核心和外圍之分。同時這也是本文將其作為理論基礎(chǔ)的原因。

二、后布雷頓森林體系中美元作為核心貨幣的數(shù)據(jù)驗證

從兩個方面可驗證美元的核心地位，首先美國是一個強大的經(jīng)濟體，是世界經(jīng)濟發(fā)展最活躍的區(qū)域，這是形成核心貨幣的基礎(chǔ)。根據(jù)McKinsey(2008)的研究，美國GDP占世界總GDP比重為21%；美國資本市場金融資產(chǎn)價值為56萬億美元，接近全球金融資產(chǎn)總值的30%。②其次，美元在世界經(jīng)濟中起到交換媒介、記賬單位和價值儲藏的重要功能。目前世界4/5以上的外匯交易、60%以的國際貿(mào)易用美元結(jié)算，雖然歐元占世界外匯儲備的比重從1999年成立時的17.9%增加到2008年的26.5%，同時美元的比重從2002年開始就逐步下降，但相對于歐元的26.5%、英鎊的4.1%和日元的3.3%來講，2008年美元仍占有64%的比重。③綜上所述，美元有著其它貨幣不能取代的地位，美元絕對是當前世界貨幣體系的核心貨幣。

三、后布雷頓森林體系中人民幣作為外圍貨幣的數(shù)據(jù)驗證

根據(jù)上文分析，當前的外圍貨幣國家有著以下特點：出口是這些國家拉動經(jīng)濟增長的主要方式，為了降低在國際貿(mào)易中的風險和刺激出口，這些國家采取盯住美元的固定匯率制度，并且大幅度低估本幣價值。由于長期穩(wěn)定的匯率和貿(mào)易順差，這些國家也形成了較高的外匯儲備。

中國具有和大多數(shù)外圍貨幣國家相同的特點，首先，對美國大量的貿(mào)易順差。2000—2010年的10年中，除2001年、2009年和2010年受外部影響導(dǎo)致貿(mào)易順差減少以外，10年的平均增長率達到43.5%，2008年貿(mào)易順差為436107百萬美元。其次，與美元長期穩(wěn)定的匯率。雖然人民幣處于升值趨勢中，但是從2000—2010年的升值幅度不大，從2000年的1美元對8.28元人民幣到2010年的6.67元人民幣。最后，巨額的美元外匯儲備。從2000—2010年中國外匯儲備的年平均增長率為30.8%，2010年達到28473億美元。以上的數(shù)據(jù)可以證明中國是外圍貨幣國家。

四、后布雷頓森林體系下中國面臨的問題

1.喪失鑄幣收益。所謂鑄幣收益是鑄幣行業(yè)除去鑄造成本后的正常所得。④鑄幣收益自古就有，在古代人們將黃金送到鑄幣處，鑄幣匠將黃金扣除一部分留給自己，形成鑄幣收益。雖然鑄造成的金幣含金量下降，但是不影響黃金作為商品交換的媒介。如果把這套規(guī)則應(yīng)用到紙幣作為交換媒介的當前，則可發(fā)現(xiàn)鑄幣行業(yè)具有超額壟斷收益。鑄幣匠不再需要別人送來黃金，就可以以很低的成本創(chuàng)造紙幣，每一張紙幣直接形成鑄幣收益。現(xiàn)實中的鑄造匠就是各國的中央銀行，同時收益歸國家所有。在世界貿(mào)易中，美元是結(jié)算貨幣，美國作為核心貨幣國家會享受鑄幣收益，外圍貨幣國家中國對美國形成的巨額貿(mào)易順差也為其獲得鑄幣收益創(chuàng)造條件，但是這種關(guān)系并不公平，中國在為是世界經(jīng)濟作出貢獻的同時沒有分享到相應(yīng)的鑄幣收益。

2.通貨膨脹風險。在后布雷頓森林體系中，美國可以向中國輸出通貨膨脹，原因在于人民幣要保持與美元的匯率穩(wěn)定，其運行機制如下：假設(shè)世界上只有中國和美國兩個國家，假如美國政府為了刺激經(jīng)濟通過貨幣政策增加貨幣供給，導(dǎo)致市場利率降低，市場利率下降進一步造成美元資產(chǎn)的回報率下降，人民幣資產(chǎn)回報率相對上升，投資者就會增加對人民幣資產(chǎn)的需求，在外匯市場上拋美元、要人民幣，導(dǎo)致人民幣面臨著升值壓力，為了保持匯率穩(wěn)定，中國政府會在外匯市場上拋人民幣、收美元，其結(jié)果就是人民幣的供給增加，中國出現(xiàn)了通脹壓力，美國通過刺激政策向中國輸出了通貨膨脹。宏觀經(jīng)濟調(diào)控有四大目標：控制失業(yè)、穩(wěn)定通貨膨脹、維持國際收支平衡和促進經(jīng)濟增長，顯然美國給中國帶來的通貨膨脹不利于中國經(jīng)濟發(fā)展，中國會在這個貨幣體系中受到損害。

值得注意的是：與布雷東森林體系不同，當前中國維持人民幣與美元的匯率穩(wěn)定是自愿行為，而這種自愿行為會面臨美國輸出通貨膨脹的更大風險，因為在布雷頓森理體系下，美國還會顧忌自己的承諾，維持1盎司黃金對35美元。但是當美國對世界沒有這種承諾時，可以更加自由的實行自己的貨幣政策，導(dǎo)致大多數(shù)像中國這樣的外圍貨幣國家只能被動接受美國輸出的通貨膨脹。

3.外匯儲備風險。上文提到外圍貨幣國家會儲備大量核心貨幣，當前中國就有大量的美元外匯儲備，而中國管理外匯儲備的最常見方法是將外匯儲備投資美國資產(chǎn)，但這會存在很大風險。

本文從美國經(jīng)濟的發(fā)展模式角度探討這個問題。隨著經(jīng)濟全球化導(dǎo)致生產(chǎn)要素在全球范圍內(nèi)的配置，高科技和金融產(chǎn)業(yè)成為美國發(fā)展的主要動力，這些產(chǎn)業(yè)需要大量的流動性來支持，而美國則利用美元實現(xiàn)這個目標，一方面長期國際收支逆差，美元外流；一方面又通過其發(fā)達的資本市場吸引順差國家將美元投資于美國，形成資本項目順差，像中國這樣的外圍貨幣國家，無論是由于美國資本市場的吸引還是出于對美元儲備風險管理的需要，都會不斷地將儲備的美元回流到美國，這樣外圍國家就成為了美國的“準銀行”。然而美國實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟的嚴重脫離，導(dǎo)致這之間存在很大風險。2007年從美國開始的全球金融危機就是例證，一旦資金鏈出現(xiàn)問題，美國的資產(chǎn)價格就會受到影響，本文不同意陰謀論的說法，因為中國的美元資產(chǎn)與美國整體的資產(chǎn)相比很小，資產(chǎn)價格的波動對美國本身的影響最嚴重，因此，從根本上說，中國外匯儲備面臨的風險來源于美國經(jīng)濟不平衡的發(fā)展模式。而中國之所以陷入兩難困境就是因為現(xiàn)行的儲備體系。

（二）數(shù)據(jù)說明

為了能夠客觀地揭示我國農(nóng)業(yè)信貸對農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值和農(nóng)民收入增長的效應(yīng)，我們以1980—2009年數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進行分析研究。數(shù)據(jù)來源為《中國統(tǒng)計年鑒》（1981—2010年）、《中國金融年鑒》（1981—2010年）、《中國農(nóng)村統(tǒng)計年鑒》（2010年）、《中國農(nóng)業(yè)統(tǒng)計年鑒》（2010年）、《中國財政年鑒》（2007年）及《新中國五十年統(tǒng)計資料匯編》（中國統(tǒng)計出版社，1999）。具體為：

1.人均農(nóng)業(yè)貸款。《中國統(tǒng)計年鑒》中對農(nóng)村的信貸包括農(nóng)業(yè)貸款和對鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的貸款，其中農(nóng)業(yè)貸款包括對種植業(yè)、林業(yè)、牧業(yè)和漁業(yè)的貸款。本文重點考察信支持貸對農(nóng)民進行農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的影響，數(shù)據(jù)采用農(nóng)業(yè)貸款。此外，隨著社會的發(fā)展，農(nóng)村中從事第一產(chǎn)業(yè)的人口占農(nóng)村總?cè)丝诘谋壤絹碓降停瑸榱嗽鰪娔Ｐ偷尼槍π院蜏蚀_性，本文采用農(nóng)業(yè)貸款與農(nóng)村從事第一產(chǎn)業(yè)人口之比即人均農(nóng)業(yè)貸款。

2.人均農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值。農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值即每年農(nóng)業(yè)增加值包括種植業(yè)、林業(yè)、牧業(yè)和漁業(yè)每年增加值。影響農(nóng)業(yè)產(chǎn)值的一個重要因素是農(nóng)產(chǎn)品價格，隨著耕地和從事第一產(chǎn)業(yè)人口的減少，農(nóng)產(chǎn)品價格上升明顯，例如2009年農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價格指數(shù)①比2000年上漲了64%。為了消除農(nóng)產(chǎn)品價格變化的因素，數(shù)據(jù)以2000年農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價格指數(shù)作為不變價，對其他年份農(nóng)業(yè)產(chǎn)值進行相應(yīng)調(diào)整。同時，人均農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值取每年農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值與農(nóng)村從事第一產(chǎn)業(yè)人口之比。

3.人均財政支農(nóng)資金。根據(jù)《中國農(nóng)村統(tǒng)計年鑒》，國家財政支農(nóng)主要用于支援農(nóng)村生產(chǎn)支出和各項農(nóng)業(yè)事業(yè)費，糧食、農(nóng)資、良種、農(nóng)機具四項補貼及農(nóng)村社會事業(yè)發(fā)展支出。本文人均財政支農(nóng)資金指農(nóng)村人口中從事第一產(chǎn)業(yè)人口平均支農(nóng)資金，即為國家財政支農(nóng)資金總額與農(nóng)村從事第一產(chǎn)業(yè)人口之比。

四、實證檢驗結(jié)果與分析

（一）變量的平穩(wěn)性檢驗

本研究利用Eviews6.0軟件，對變量進行單位根檢驗，以確定變量的平穩(wěn)性。這里，首先對人均農(nóng)業(yè)貸款、人均農(nóng)業(yè)產(chǎn)值和人均財政支農(nóng)資金取對數(shù)，分別用1nL、1nP和1nF表示。由圖1可以看出，自然對數(shù)均存在一定時間趨勢和截距，因此ADF單位根檢驗回歸方程中應(yīng)該包含截距項和趨勢項。通過檢驗發(fā)現(xiàn)，1nL、1nP和均為非平穩(wěn)變量。本研究對于非平穩(wěn)變量的處理主要采用差分法，結(jié)果見表3。其中，△1nL、△1nP、和△1nF分別表示對相關(guān)變量取一階差分值。從表1中可以看出，經(jīng)過處理后所有數(shù)據(jù)序列都是平穩(wěn)的，同時也都是一階單整的。

（二）協(xié)整檢驗

由于上述變量都是一階單整，因此，可以利用Johansen檢驗判斷它們之間是否存在協(xié)整關(guān)系，并進一步確定相關(guān)變量之間的符號關(guān)系。Jonhansen協(xié)整檢驗是一種基于向量自回歸模型（VAR）的檢驗方法，用于檢驗變量之間是否存在長期均衡關(guān)系，在檢驗之前，要首先確定VAR模型的結(jié)構(gòu)。根據(jù)AIC和SC準則可以確定變量的VAR模型的最優(yōu)滯后期數(shù)為2。同時，本文利用Q統(tǒng)計量檢驗、懷特檢驗和JB檢驗進一步檢驗滯后期數(shù)為2的該VAR模型，發(fā)現(xiàn)其擬合優(yōu)度很好，殘差序列具有平穩(wěn)性，是最優(yōu)模型。表2為協(xié)整檢驗的具體結(jié)果。

由表2可知，協(xié)整檢驗結(jié)果表明，在1980—2009年的樣本區(qū)間內(nèi)，LnP、LnL和LnF三個變量之間存在一個協(xié)整關(guān)系或長期均衡關(guān)系。根據(jù)向量誤差修正模型得到均衡向量如下：

β=（1.000000，-1.600844，0.558871）

則這四個變量之間的協(xié)整方程為：

LnP=1.600844*LnL-0.558871*lnF（1）

（1.53810）（0.62721）

（1）式表明，在1980—2009年，上述三個變量之間存在長期均衡關(guān)系，由于各變量都是對數(shù)形式，這些系數(shù)反映了長期的彈性（括號內(nèi)的數(shù)據(jù)表示各系數(shù)的標準差）。由理論模型可知，如果農(nóng)業(yè)貸款和財政支農(nóng)資金的配置是有效率的，那么，這兩個變量的系數(shù)將顯著地為正。然而，從（1）式中可以看出，1980—2009年，中國人均農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值與人均財政支農(nóng)資金之間存在負的彈性關(guān)系，而中國農(nóng)業(yè)人均總產(chǎn)值與人均農(nóng)業(yè)貸款之間存在正的彈性關(guān)系。這說明，1980—2009年間，農(nóng)業(yè)貸款在促進中國農(nóng)業(yè)發(fā)展方面起到了重要作用，而財政支農(nóng)資金配置并不是有效率的。

協(xié)整檢驗的結(jié)果表明，1980—2009年，中國人均農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值與人均農(nóng)業(yè)貸款和人均財政支農(nóng)資金之間存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。但是，這種均衡關(guān)系是否構(gòu)成短期因果關(guān)系，還需要進行進一步的驗證。本文再利用誤差修正模型對農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值與農(nóng)業(yè)貸款、財政支農(nóng)資金進行格蘭杰因果關(guān)系檢驗，以判斷它們之間的短期關(guān)系。

農(nóng)業(yè)產(chǎn)值與農(nóng)業(yè)貸款、財政支農(nóng)資金之間的格蘭杰因果關(guān)系檢驗結(jié)果如上表3。可以看出，在最優(yōu)滯后期時，△LnP不是△LnL和△LnF的格蘭杰原因，△LnF也不是△LnP的格蘭杰原因。這說明，1980—2009年，財政支農(nóng)資金的增長與農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的增長之間并不存在明顯的因果關(guān)系。雖然△LnP不是△LnL的格蘭杰原因，但△LnL不是△LnP格蘭杰原因的概率卻非常小僅為0.71%，這說明，1980—2009年，農(nóng)業(yè)貸款增長是農(nóng)業(yè)增加值增長的原因。

（三）方差分解

Johansen協(xié)整檢驗和格蘭杰因果關(guān)系檢驗僅能說明變量之間的關(guān)系，但不能說明這種關(guān)系的強度。因此，本研究利用VAR模型進行方差分解分析。方差分解的主要思想是把系統(tǒng)中每個內(nèi)生變量（共m個）的波動（k步預(yù)測均方誤差）按其成因分解為與各方程信息（隨機誤差項）相關(guān)聯(lián)的m個組成部分，從而了解各方程信息對模型內(nèi)生變量的相對重要性②。人均農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值方差分解結(jié)果見表4。分析結(jié)果表明，財政支農(nóng)資金對農(nóng)業(yè)產(chǎn)值的影響較小，農(nóng)業(yè)產(chǎn)值的預(yù)測誤差主要來自于其自身和農(nóng)業(yè)貸款的影響。由表中可知，農(nóng)業(yè)貸款對農(nóng)業(yè)產(chǎn)值的貢獻率從滯后5期開始迅速增加，分別保持在2%~5%和7%~10%。這說明，農(nóng)業(yè)貸款雖然是影響農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長的重要因素，但由于投入數(shù)量不足，其貢獻也是有限的。

五、研究結(jié)論與政策建議

根據(jù)宏觀經(jīng)濟學理論，農(nóng)業(yè)產(chǎn)值的增加取決于勞動力和資本投入的多少，以及技術(shù)的進步。農(nóng)業(yè)貸款和財政支農(nóng)資金都可以擴大農(nóng)業(yè)和農(nóng)村發(fā)展的資金供給，從而促進農(nóng)業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展。但是，實證研究的結(jié)果表明：在1980—2009年間，農(nóng)業(yè)支農(nóng)資金的增長不僅不能促進農(nóng)業(yè)產(chǎn)值的增加，反而對農(nóng)業(yè)發(fā)展起到了抑制作用；農(nóng)業(yè)貸款的增加也沒有具備促進農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長中應(yīng)有的貢獻度。這一結(jié)果顯然與政策制定者的初衷背道而馳。但是，這一結(jié)論并不能否定農(nóng)業(yè)貸款、財政支農(nóng)支持農(nóng)村和農(nóng)業(yè)發(fā)展的有效性。其揭示了由于中國缺乏穩(wěn)定的農(nóng)業(yè)資本形成機制而導(dǎo)致了資金的配置效率低下這一事實。本文分析原因有：一方面，對財政支農(nóng)資金和農(nóng)業(yè)貸款的運用缺乏有效的監(jiān)督機制，被非法挪用和占用了很大比例，實際到位的資金減少，降低了對農(nóng)業(yè)發(fā)展的支持作用；同時，地方政府對政績的追求要求進行的投資要產(chǎn)生立竿見影的效果，而農(nóng)業(yè)的投入和產(chǎn)值的增加需要較長時間的促進，這可能會導(dǎo)致農(nóng)業(yè)貸款和財政支農(nóng)資金流入到其他投資領(lǐng)域，分流了農(nóng)業(yè)發(fā)展的資金供給，造成農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展資金的短缺。另一方面，支農(nóng)資金結(jié)構(gòu)配置不合理，忽視了農(nóng)業(yè)發(fā)展的長期優(yōu)勢，必然導(dǎo)致農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率不能大幅提高。現(xiàn)在農(nóng)業(yè)貸款和財政支農(nóng)資金多用于對農(nóng)民的直接補貼和化肥、農(nóng)藥、農(nóng)機具等的支持，對農(nóng)業(yè)科技和農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的投入比例偏低，忽視農(nóng)業(yè)科技的進步和農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對農(nóng)業(yè)發(fā)展的長期促進作用。

針對以上結(jié)論可采取以下政策措施：

1.實行財政支農(nóng)資金和農(nóng)業(yè)貸款對農(nóng)業(yè)分層次資金支持的結(jié)構(gòu)安排。鑒于財政支農(nóng)資金易于整合、量大可以進行大規(guī)模投資的特點，應(yīng)側(cè)重于對農(nóng)業(yè)科技的投入和農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入，同時壓縮農(nóng)業(yè)事業(yè)費支出，可使財政支農(nóng)資金發(fā)揮最大的效用。在滿足農(nóng)民小額資金需求方面，應(yīng)充分發(fā)揮市場化的作用，逐步轉(zhuǎn)變依靠財政資金直接補貼的方式，大力發(fā)展農(nóng)業(yè)貸款等市場化資金供給方式，鼓勵各商業(yè)銀行增加對三農(nóng)的貸款，支持小額貸款公司等民間金融機構(gòu)開展小額貸款業(yè)務(wù)。

2.加強農(nóng)村金融市場建設(shè)。從農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的角度看，增加資金投入是必要和迫切的，但是資金的投入并不一定轉(zhuǎn)化為發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟的資本要素。只一味強調(diào)增加資金投入，而忽視提高資金的配置效率，實際政策的運行結(jié)果就會大打折扣，往往會出現(xiàn)一邊是連續(xù)不斷地資金投入，另一邊卻是大量資金流向了非農(nóng)渠道，還有許多資金停留在了低效率項目上，農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展水平得不到應(yīng)有的提高。所有這一切只有通過市場和制度的建設(shè)才可以解決。加強農(nóng)村金融市場、農(nóng)村金融制度和農(nóng)業(yè)經(jīng)營風險管理體系的建設(shè)，以提高農(nóng)業(yè)和農(nóng)村的資金利用效率；優(yōu)化財政支農(nóng)資金的配置結(jié)構(gòu)，規(guī)范地方政府的行為，改變政府的績效考核方式，真正形成對財政支農(nóng)資金的有效監(jiān)控機制。只有如此才能實現(xiàn)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村資金的高效配置，從而進一步緩解農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的資金瓶頸問題，促進農(nóng)村經(jīng)濟的健康發(fā)展。

注釋：

①農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價格指數(shù)（2000年以前為農(nóng)副產(chǎn)品收購價格指數(shù)）是反映一定時期內(nèi)，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)者出售農(nóng)產(chǎn)品價格水平變動趨勢及幅度的相對數(shù)，該指數(shù)可以客觀反映全國農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價格水平和結(jié)構(gòu)變動情況。

②特倫斯.C.米爾斯（2002），第258頁。

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