()通信大數據及智慧城市發展遭遇瓶頸。電信運營商坐擁海量數據，但在大數據經營方面尚未形成明確的盈利模式，因此國內運營商在大數據開放運營方面的進展較為緩慢。在我國過去數年的智慧城市建設中，數據、系統彼此孤立，缺乏有效的融資和商業模式。智慧城市產生的大量政府數據有望變現，亟待數據開放政策出臺。

政府大數據近期迎來開放。以美國為代表的發達國家紛紛出臺相關政策支持大數據產業發展，并建立開放政府聯盟，促進政府數據的共享和開放。我國國務院于2015年8月31日印發《促進大數據發展行動綱要》，將推進國家政府數據統一開放平臺，逐步實現交通、醫療、衛生等政府數據集向社會開放。

行業數據融合催生新價值。研究海外案例發現，氣象、交通、衛生等政府數據的融合互通帶來大量新價值：惡劣氣象對企業供應鏈和金融衍生品的影響減小，交通事故減少，疫情得到快速控制，醫保詐騙和濫用得到遏制，偷漏稅收被快速發現并追繳，民情民意得到有效表達，網絡安全提升，戰場協同和情報分析能力加強，刑偵和反恐效率大幅提升。Teradata、Splunk、Palantir、IBM等大數據技術廠商在其中發揮了重要作用。

大數據管理和分析工具將率先崛起。數據融合最重要的環節包括建立大數據管理的基礎設施，以及使用分析工具對數據進行解讀。原先市場對此關注不多，但我們認為，管理和分析工具技術門檻高、附加價值足，相關標的將在政府數據開放浪潮中顯著受益，包括東方國信、拓爾思、天源迪科。

推薦東方國信、拓爾思、天源迪科、中興通訊。東方國信是國內大數據龍頭企業，橫向行業布局與綜合能力優勢明顯，有望受惠于政府數據的開放。拓爾思非結構數據處理能力突出，且進入大數據金融征信領域，將帶來新的業績增長。天源迪科在主營電信BOSS業務之外，在公安、電商、金融大數據領域多點布局，將受益于相關行業對大數據技術的強勁需求。中興通訊是智慧城市2.0的佼佼者，其銀川模式得到李總理親自認可。此外，易華錄、飛利信、數字政通也將受益。

催化劑：國務院印發《促進大數據發展行動綱要》，9月29日中國氣象數據集開始公開。

風險提示：政府數據共享開放進度低于預期，數據安全顧慮影響數據開放，缺乏有效商業變現模式。(來源：國泰君安 文/宋嘉吉 王勝 周明 編選：中國電子商務研究中心)