[摘要]匯率變化對(duì)外貿(mào)企業(yè)的生存發(fā)展起著重要的影響。目前外貿(mào)企業(yè)普遍存在著外匯風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，外匯風(fēng)險(xiǎn)管理水平低等問題。加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理，應(yīng)提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立風(fēng)險(xiǎn)管理體系，培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理人才；充分利用押匯、遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)、外匯期權(quán)、外匯掉期、保理業(yè)務(wù)等金融衍生產(chǎn)品；采取選擇硬貨幣、調(diào)整付款時(shí)間等經(jīng)營策略；推行全球化經(jīng)營和美元、日元、歐元多元融資；在簽訂、執(zhí)行合同時(shí)，盡量選擇本幣計(jì)價(jià)，協(xié)商規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)；加大財(cái)務(wù)部門審核監(jiān)督作用，建立嚴(yán)格高效內(nèi)部控制制度；不斷提高產(chǎn)品核心競(jìng)爭力，提高外貿(mào)企業(yè)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)防御水平。

[關(guān)鍵詞]外貿(mào)企業(yè)；外匯風(fēng)險(xiǎn)；管理

外貿(mào)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)，又稱匯率風(fēng)險(xiǎn)，是指外貿(mào)企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，由于匯率的變化，所遭受的損失或收益的不確定性。自我國開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)有管理的浮動(dòng)匯率制度以來，人民幣與美元的固定匯率不再保持，人民幣與美元和其他貨幣匯率不斷的拉大，因此外貿(mào)企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)也不斷增加。如何有效的防范外匯風(fēng)險(xiǎn)，保證企業(yè)預(yù)期的利潤的實(shí)現(xiàn)，成為外貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要方面。

一、匯率變化對(duì)外貿(mào)企業(yè)的影響

匯率的變化，對(duì)外貿(mào)企業(yè)來說是最敏感的。利潤和收益在很大程度上建立在對(duì)匯率的把握上。以美元為計(jì)價(jià)收入的出口產(chǎn)品，在外匯收入不變的情況下，因人民幣兌美元匯率貶值的影響，結(jié)匯金額會(huì)大幅度增加，利潤額也會(huì)增長，也大大提高了企業(yè)的現(xiàn)金流入，為以出口為主的外貿(mào)企業(yè)積累了大量的資金。相對(duì)而言，人民幣貶值，就會(huì)增加進(jìn)口商品的成本，進(jìn)口商品在價(jià)格上失去了優(yōu)勢(shì)。

人民幣一旦升值，也會(huì)對(duì)外貿(mào)企業(yè)帶來很大的影響。首先，人民幣升值，出口商品的收入就會(huì)減少，要保證利潤率，企業(yè)只能依靠提高產(chǎn)品在國外的銷售價(jià)格，銷售價(jià)格一旦提高就會(huì)減少銷量，就會(huì)影響企業(yè)的利潤，甚至有可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。其次，人民幣升值，人民幣對(duì)國外產(chǎn)品的購買能力增強(qiáng)。會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口商品的增加。國內(nèi)對(duì)某種進(jìn)口商品一旦增加會(huì)導(dǎo)致國內(nèi)同類產(chǎn)品的競(jìng)爭，結(jié)果是生產(chǎn)減少，失業(yè)增加。所以匯率變化對(duì)外貿(mào)企業(yè)的生存發(fā)展起著重要的影響，必須加強(qiáng)在匯率市場(chǎng)化的條件下外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理。

二、外貿(mào)企業(yè)外匯管理存在的問題

1.外匯風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄。長期以來，我國實(shí)行匯率管制政策，人民幣和外幣的匯率相對(duì)穩(wěn)定，大部分企業(yè)都以美元結(jié)算，無需考慮匯率波動(dòng)的問題。這就使企業(yè)對(duì)匯率穩(wěn)定形成了依賴心理，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)較為淡薄，對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)以及由此引起的潛在風(fēng)險(xiǎn)沒有引起足夠的重視。

2.外匯風(fēng)險(xiǎn)管理水平較低，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)總體不高。由于企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，導(dǎo)致外匯風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)少，對(duì)防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生工具的種類、應(yīng)用知識(shí)了解較少，缺乏抗拒風(fēng)險(xiǎn)的能力，無法對(duì)未來匯率走勢(shì)形成合理判斷，許多潛在外匯風(fēng)險(xiǎn)沒有引起重視。

3.企業(yè)不能很好的把握和利用金融衍生工具來防范和規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。由于企業(yè)對(duì)金融衍生工具認(rèn)識(shí)的不足，一方面把金融衍生工具作為專門的炒匯工具，而不能妥善利用其規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；另一方面又對(duì)金融衍生品存在的危險(xiǎn)性過度夸大，而不敢利用其進(jìn)行防范。

4.企業(yè)缺乏專業(yè)的外匯管理人才。由于缺乏專業(yè)人才，許多企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理職能只能有非專業(yè)人員代為履行，知識(shí)結(jié)構(gòu)的不同，使他們不具備分析國際金融市場(chǎng)形勢(shì)、進(jìn)行外匯匯率預(yù)測(cè)及利用金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的能力，在處理外匯風(fēng)險(xiǎn)專業(yè)問題上感到力不從心，無法從企業(yè)戰(zhàn)略的高度出發(fā)，利用有效的手段對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)做出有效地防范。

三、加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的措施

1.提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立風(fēng)險(xiǎn)管理體系，培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理人才。目前，我國實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度，匯率變化基本取決于外匯市場(chǎng)上各種貨幣的供求關(guān)系。在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)一體化、投資自由化的發(fā)展形勢(shì)下，影響供求關(guān)系的因素非常廣泛。不但一個(gè)國家的貨幣購買力、經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)、經(jīng)濟(jì)政策的變化，以及國際上的突發(fā)事件，會(huì)影響某個(gè)國家的貨幣需求。而且其他國家的宏觀經(jīng)濟(jì)、國際收支情況也會(huì)對(duì)外匯匯率變化產(chǎn)生影響，大大增加了匯率變化的復(fù)雜性。而匯率風(fēng)險(xiǎn)與匯率意外變動(dòng)的幅度大小成正比。在此情況下，就對(duì)外匯管理人員提出了新的要求和課題：在全面掌握企業(yè)外幣收支的情況下，不僅要準(zhǔn)確及時(shí)的預(yù)測(cè)匯率變化趨勢(shì)，還要準(zhǔn)確預(yù)測(cè)意外匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)未來現(xiàn)金流量的影響，并在意外匯率波動(dòng)之前準(zhǔn)備好最佳應(yīng)對(duì)策略。

2.利用金融衍生產(chǎn)品作為控制外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的工具。由于我國過去的匯率形成市場(chǎng)化水平不高，匯率變化主要來自市場(chǎng)調(diào)整，匯率波動(dòng)不像國際金融市場(chǎng)那樣頻繁，外貿(mào)企業(yè)通過外匯衍生產(chǎn)品交易來管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)和需求不強(qiáng)，外匯衍生產(chǎn)品市場(chǎng)一直沒有很大的發(fā)展。隨著我國外匯體制的改革，匯率風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)成為外貿(mào)企業(yè)的現(xiàn)實(shí)需要，發(fā)展外匯衍生產(chǎn)品成為外貿(mào)企業(yè)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的工具，有利于企業(yè)減少或避免外匯虧損，為外貿(mào)企業(yè)參與國際經(jīng)濟(jì)往來和外匯交易保駕護(hù)航。

外貿(mào)企業(yè)在整個(gè)出口收匯的交易過程中，合約雙方執(zhí)行合約的時(shí)間越長，遭受匯率波動(dòng)影響的可能性越大。現(xiàn)在，我國的外貿(mào)企業(yè)一般采取：合約保值方法規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。有遠(yuǎn)期收付匯外貿(mào)企業(yè)，通過與銀行簽訂一份收付金額相等，同時(shí)間反方向遠(yuǎn)期外匯合約，合約匯率按照遠(yuǎn)期外匯合約簽字日外匯銀行執(zhí)行的遠(yuǎn)期賣出和買入?yún)R率執(zhí)行，這樣就將未來遠(yuǎn)期買賣合同時(shí)不確定的匯率風(fēng)險(xiǎn)有效的轉(zhuǎn)嫁出去。經(jīng)營決策者在降低外匯風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，一般會(huì)根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況采取遠(yuǎn)期外匯買賣合約和遠(yuǎn)期外匯期權(quán)買賣合約兩種方式。兩種方式都可以達(dá)到鎖定目標(biāo)收入和目標(biāo)成本的效果。但是遠(yuǎn)期外匯買賣的交易成本和外貿(mào)企業(yè)要支付的財(cái)務(wù)費(fèi)用比較低，企業(yè)不考慮匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)主營業(yè)務(wù)帶來的影響，也不會(huì)存在投機(jī)的問題。而外匯期權(quán)合約在鎖定目標(biāo)收入和成本的同時(shí)，還保留著未來外匯匯率變動(dòng)獲得收益的機(jī)會(huì)，但是外匯期權(quán)費(fèi)用成本高。目前可以用來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的金融工具包括：押匯、遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)、外匯期權(quán)、外匯掉期、保理業(yè)務(wù)等等。

3.通過外貿(mào)企業(yè)調(diào)整經(jīng)營策略達(dá)到避免和降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。外貿(mào)企業(yè)在采取合約保值的同時(shí)，還可以采取調(diào)整經(jīng)營決策的辦法來降低和避免交易風(fēng)險(xiǎn)。首先出口企業(yè)，在選擇貨幣結(jié)算時(shí)，力爭選擇硬貨幣，即使支付時(shí)不能采取用硬貨幣，也要通過協(xié)商將支付的軟貨幣與硬貨幣的匯率變動(dòng)控制在一定的范圍之內(nèi)，這樣可以避免一方過多的承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。其次，在具體結(jié)算的過程中，可以根據(jù)匯率的變化適當(dāng)?shù)恼{(diào)整付款時(shí)間，也就是在外幣堅(jiān)挺的時(shí)候，對(duì)外幣的應(yīng)收賬款可以延期收回，應(yīng)付賬款提前支付；在外幣疲軟時(shí)，外幣應(yīng)收賬款應(yīng)提前收回，應(yīng)付賬款力爭延遲支付。當(dāng)然，如果企業(yè)規(guī)模比較大，在出口市場(chǎng)多樣化的條件下，能夠設(shè)法將不同種類貨幣組合起來結(jié)算，企業(yè)的交易風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)抵消。這樣不但會(huì)減低外匯風(fēng)險(xiǎn)，而且降低保值成本。

4.經(jīng)營和融資多元化。企業(yè)管理者在編制預(yù)算的時(shí)候，一般使用的是外匯市場(chǎng)的遠(yuǎn)期匯率，但往往有些意外的因素出現(xiàn)，導(dǎo)致預(yù)測(cè)的遠(yuǎn)期匯率與實(shí)際匯率出現(xiàn)一定的偏差，而這些意外的變動(dòng)會(huì)使企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值發(fā)生變化。因此，要有效的防范這些風(fēng)險(xiǎn)，最有效的措施就是樹立全球經(jīng)營化得理念，這樣即使匯率的變動(dòng)使企業(yè)的某些市場(chǎng)和生產(chǎn)基地受到?jīng)_擊，多元化的經(jīng)營也可以使的外匯經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)因相互抵消而趨于中和。因此，企業(yè)的銷售市場(chǎng)應(yīng)該多元化，同時(shí)，融資也應(yīng)該多元化。近年來，國內(nèi)外貿(mào)企業(yè)在國際市場(chǎng)形成的美元、日元、歐元借貸融資較多，形成了大量的外幣債務(wù)。由于外幣升值給外幣債務(wù)帶來了巨大的償債風(fēng)險(xiǎn)。例如，日元貸款的匯率風(fēng)險(xiǎn)比較突出。在80年代日元的貸款優(yōu)惠，沒有考慮到日后的匯率風(fēng)險(xiǎn)。在90年代初還款的時(shí)候，日元匯率大幅度上漲，升值近4倍。遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于了貸款的利率。可見，外貿(mào)企業(yè)只有在經(jīng)營和融資多元化的市場(chǎng)下，才能在外匯資金的取得、應(yīng)用及有效管理中發(fā)揮作用。

5.利用合同條款有效防范外匯風(fēng)險(xiǎn)。貿(mào)易雙方在簽訂、執(zhí)行合同時(shí)，合理選擇計(jì)價(jià)貨幣，協(xié)商規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)外貿(mào)易中，企業(yè)往往希望選擇本幣計(jì)價(jià)，從而避免風(fēng)險(xiǎn)，方便結(jié)算。然而在貿(mào)易實(shí)物中貨幣的選擇取決于貿(mào)易雙方的地位、意愿和國際慣例。當(dāng)匯率不利于本企業(yè)時(shí)，可以通過外匯交易轉(zhuǎn)嫁出去。

6.不斷提高產(chǎn)品的核心競(jìng)爭力，提高外貿(mào)企業(yè)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的防御水平。在當(dāng)前的實(shí)際情況來看，我國出口產(chǎn)品依靠的是國內(nèi)勞動(dòng)力價(jià)格低廉，產(chǎn)品以價(jià)格低取勝。隨著匯率體制的改革，人民幣升值的趨勢(shì)還會(huì)逐步增強(qiáng)。中國產(chǎn)品的價(jià)格會(huì)相應(yīng)的提高，價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐漸縮小。這就要求以出口為主的外貿(mào)企業(yè)轉(zhuǎn)變觀念，將價(jià)格競(jìng)爭逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榧夹g(shù)競(jìng)爭，加速產(chǎn)品的升級(jí)換代，提高產(chǎn)品的核心競(jìng)爭力，實(shí)施品牌化的發(fā)展戰(zhàn)略。只有這樣，才能不會(huì)因?yàn)閰R率的變化而擠壓本已經(jīng)狹窄的利潤空間，更不會(huì)因?yàn)閰R率的變化而是企業(yè)走向毀滅。

7.加大財(cái)務(wù)部門的審核監(jiān)督作用，建立嚴(yán)格高效的內(nèi)部控制制度財(cái)務(wù)部門嚴(yán)格審核進(jìn)出口單據(jù)，協(xié)調(diào)客戶和銀行，爭取在匯率對(duì)出口有利的時(shí)機(jī)及時(shí)全額收匯；監(jiān)督保值條款執(zhí)行程度，利用匯率優(yōu)惠政策，做好遠(yuǎn)期付匯的執(zhí)行工作。及時(shí)關(guān)注匯率的變化，及時(shí)發(fā)現(xiàn)匯率變動(dòng)拐點(diǎn)，對(duì)企業(yè)的進(jìn)出口貿(mào)易影響提出可行性建議。

我國正在穩(wěn)步推進(jìn)人民幣匯率制度改革，人民幣匯率波動(dòng)幅度加大，升值預(yù)期強(qiáng)烈，國內(nèi)企業(yè)尤其是進(jìn)出口企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)陡然增大，重視和學(xué)習(xí)防范外匯風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)務(wù)之急。因此，在匯率不斷變化的形勢(shì)下，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的情況和具體風(fēng)險(xiǎn)個(gè)案，選擇合適的規(guī)避方法和工具，力圖以最小的成本從規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)中獲得最大收益。