同股不同權架構下的博弈分析
摘要：同股不同權架構,是對公司普通股收益權和投票權的分離,表現為公司的多重股權結構,是人才智力資本與金融資本在市場化博弈過程中,在公司股權層面形成的治理制度安排,由一部分持有少數比例普通股的股東通過此架構占有多數比例表決權,實現對公司的控制。盡管同股不同權架構可以作為有效的激勵機制,促使創始人投入更多創新能力和人力資本,但同時也存在削弱外部投資人權利、危害投資者利益的潛在風險。針對同股不同權架構潛在風險的形成原因,采用了完全信息靜態博弈、混合策略納什均衡等模型,對初創公司引入投資時的博弈、同股不同權公司內控制人與大股東的博弈進行了分析,并對普通股權結構公司通過股權重組實現多重股權結構的博弈情況進行了簡要闡述。
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