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摘要：本文以公司參股金融機(jī)構(gòu)為視角,在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融股權(quán)關(guān)聯(lián)與公司現(xiàn)金持有理論相融合的統(tǒng)一分析框架下,從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩個(gè)維度探討了金融股權(quán)關(guān)聯(lián)與貨幣政策波動(dòng)如何影響公司現(xiàn)金持有和現(xiàn)金調(diào)整速度及金融股權(quán)關(guān)聯(lián)對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)效應(yīng)的影響。研究發(fā)現(xiàn)：（1）公司參股金融機(jī)構(gòu)會(huì)顯著降低公司的現(xiàn)金持有水平并加快現(xiàn)金調(diào)整速度,且參股比例越高,該效應(yīng)越明顯;（2）貨幣政策可以通過(guò)信貸渠道和利率渠道影響公司的現(xiàn)金持有行為,當(dāng)央行貨幣政策趨緊時(shí),公司表現(xiàn)出明顯的現(xiàn)金累積傾向,現(xiàn)金調(diào)整速度亦減慢,反之亦然;（3）金融股權(quán)關(guān)聯(lián)能夠部分緩沖貨幣政策波動(dòng)帶來(lái)的流動(dòng)性沖擊;（4）金融股權(quán)關(guān)聯(lián)和貨幣政策波動(dòng)對(duì)不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)企業(yè)的影響存在顯著差異。

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