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數(shù)字貨幣市場是否達(dá)到了弱式有效?——基于廣義譜方法的檢驗(yàn)

潘慧峰; 蔡顯軍; 孫偉; 張書宇 對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院; 對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)智慧金融科技研究中心; 攀枝花學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院; 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)文瀾學(xué)院

摘要：數(shù)字貨幣市場近些年逐漸吸引了投資者注意,隨著交易量的增大和交易者的增加,很多投資者進(jìn)入這個(gè)市場試圖獲得超額收益,對于這樣缺乏基本面信息而主要靠量價(jià)信息驅(qū)動(dòng)的市場,檢驗(yàn)市場弱式有效不僅對投資具有重要意義,也為評價(jià)市場信息效率提供了依據(jù)。本文選取OKEX交易所成交量最大的數(shù)字貨幣BCH、BTC、EOS、ETH和ITC的現(xiàn)貨和期貨合約、芝加哥交易所的期貨合約2017年至2019年4月的日度數(shù)據(jù),采用廣義譜方法檢驗(yàn)了世界主要數(shù)字貨幣市場是否達(dá)到了弱式有效,此方法可以檢驗(yàn)收益率序列存在的非線性序列依賴,并允許存在各種未知形式的條件異方差。廣義譜檢驗(yàn)結(jié)果表明:交易量較高的現(xiàn)貨和期貨合約均已達(dá)到弱式有效,OKEX交易所期貨合約的有效性高于現(xiàn)貨,芝加哥期貨合約由于低成交量反而未達(dá)到弱式有效。

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