作者：邵弋; 楊云紅 刊期：2017年第04期

本文針對(duì)我國(guó)現(xiàn)狀，從理論上分析了銀行業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)關(guān)系型貸款以及中小企業(yè)融資可能造成的影響。主要結(jié)論有：①銀行業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)會(huì)對(duì)關(guān)系型貸款進(jìn)而對(duì)銀行發(fā)放貸款的總量產(chǎn)生影響，這種影響與銀行和企業(yè)建立關(guān)系的成本、企業(yè)所面臨的投資環(huán)境相關(guān)；②銀行業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)尤其是過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，可能會(huì)對(duì)中小企業(yè)的融資環(huán)境造成不利影響。

作者：孫亮; 劉春; 柳建華; 王善文 刊期：2017年第04期

本文以企業(yè)高管間的產(chǎn)權(quán)性薪酬差距刻畫(huà)國(guó)企上市公司高管薪酬市場(chǎng)化改革的程度，采用職業(yè)生涯模型推導(dǎo)了國(guó)企高管的行為變遷，并使用2003-2014年我國(guó)上市國(guó)企的數(shù)據(jù)，側(cè)重于探討國(guó)企薪酬體制改革所導(dǎo)致的政治晉升激勵(lì)弱化和去職風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)化對(duì)于國(guó)企高管行為所產(chǎn)生的負(fù)面影響和可能的治理途徑。研究發(fā)現(xiàn)，雖然產(chǎn)權(quán)性薪酬差距的縮小對(duì)國(guó)企高管行為有...

作者：沙楠 刊期：2017年第04期

2015年2月9日，上證50ETF期權(quán)正式上市，隨后上海證券交易所結(jié)合期權(quán)的實(shí)際運(yùn)作特點(diǎn)，推出了中國(guó)版的“恐慌指數(shù)”（iVX），該指數(shù)用來(lái)衡量上證50ETF未來(lái)30天的預(yù)期波動(dòng)。利用該指數(shù)收盤(pán)價(jià)可以得到上證50ETF的隱含方差，基于上證50ETF的高頻數(shù)據(jù)又可獲得已實(shí)現(xiàn)方差。在以上兩個(gè)不確定性指標(biāo)的基礎(chǔ)上，可進(jìn)一步計(jì)算出中國(guó)股票市場(chǎng)上的方差風(fēng)險(xiǎn)溢...

作者：余靜文 刊期：2017年第04期

匯率作為開(kāi)放宏觀經(jīng)濟(jì)中的重要價(jià)格，能夠通過(guò)影響微觀主體的行為而影響宏觀經(jīng)濟(jì)變量。本文將利用匹配的中國(guó)工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)和海關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)來(lái)分析和研究匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)新產(chǎn)品創(chuàng)新的影響，并采取傾向性得分匹配和雙重差分的方法來(lái)識(shí)別匯率變動(dòng)與企業(yè)新產(chǎn)品創(chuàng)新之間的因果關(guān)系，嘗試從微觀層面揭示匯率在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)模式轉(zhuǎn)變中的重要角色...

作者：羅黨論; 王本浩 刊期：2017年第04期

自2014年8月新三板做市轉(zhuǎn)讓制度開(kāi)啟以來(lái)，做市商對(duì)做市股票流動(dòng)性起到促進(jìn)作用，然而在取得庫(kù)存股的時(shí)點(diǎn)以及后續(xù)做市過(guò)程中做市亂象頻現(xiàn)，也對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性產(chǎn)生負(fù)面影響。本文以2014年8月25日至2015年12月31日1114家做市企業(yè)的做市商相關(guān)數(shù)據(jù)為樣本，對(duì)新三板市場(chǎng)股票流動(dòng)性與做市商數(shù)目、規(guī)模，取得庫(kù)存股的價(jià)格、股數(shù)之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。...