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做市商制度與新三板公司流動性

羅黨論; 王本浩 中山大學(xué)嶺南學(xué)院

摘要：自2014年8月新三板做市轉(zhuǎn)讓制度開啟以來，做市商對做市股票流動性起到促進作用，然而在取得庫存股的時點以及后續(xù)做市過程中做市亂象頻現(xiàn)，也對市場流動性產(chǎn)生負(fù)面影響。本文以2014年8月25日至2015年12月31日1114家做市企業(yè)的做市商相關(guān)數(shù)據(jù)為樣本，對新三板市場股票流動性與做市商數(shù)目、規(guī)模，取得庫存股的價格、股數(shù)之間的關(guān)系進行實證研究。結(jié)果顯示，做市商數(shù)目與規(guī)模、庫存股成交價與流動性存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，而庫存股比例與流動性存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

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