作者：薛偉; 陳奉先 刊期：2018年第05期

基于2004-2016年金磚經(jīng)濟(jì)體的數(shù)據(jù),采用橫截面方差分解法,將外匯儲(chǔ)備庫(kù)因素引至方差分解模型中,考察不同外匯儲(chǔ)備庫(kù)規(guī)模下金磚經(jīng)濟(jì)體的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)程度及福利變化,實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),當(dāng)前外匯儲(chǔ)備庫(kù)規(guī)模下,金磚經(jīng)濟(jì)體所實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)程度較低,但伴隨著外匯儲(chǔ)備庫(kù)規(guī)模的擴(kuò)大,其風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)程度大幅度提升;金磚經(jīng)濟(jì)體已實(shí)現(xiàn)的福利收益甚微,仍存在較大的潛在...

作者：李紹芳; 劉曉星 刊期：2018年第05期

從尾部風(fēng)險(xiǎn)和溢出效應(yīng)的視角出發(fā),利用2007-2017年中國(guó)上市金融機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù),基于動(dòng)態(tài)尾部事件驅(qū)動(dòng)網(wǎng)絡(luò)模型構(gòu)建了中國(guó)金融機(jī)構(gòu)體系的關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò),并在此基礎(chǔ)上分析了金融機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)水平與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系,研究結(jié)果表明,中國(guó)金融系統(tǒng)總體關(guān)聯(lián)度呈現(xiàn)了周期性的變化,并且自2014年以來(lái)一直處于高位;銀行部門(mén)溢出效應(yīng)的影響輸出強(qiáng)度最高,銀行與證券部門(mén)...

作者：胡東; 冉茂盛 刊期：2018年第05期

選取11家中央銀行作為考察對(duì)象,簡(jiǎn)化央行資產(chǎn)負(fù)債表,模擬分析不同情景下宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)、會(huì)計(jì)計(jì)量方法和利潤(rùn)分配制度對(duì)央行財(cái)務(wù)緩沖水平的影響,研究結(jié)果表明,在匯率波動(dòng)情境下,外匯資產(chǎn)比重較高的央行財(cái)務(wù)緩沖水平變動(dòng)很大,甚至出現(xiàn)負(fù)的財(cái)務(wù)緩沖水平;相同情境假設(shè)下,債券比重較高的央行財(cái)務(wù)緩沖水平高于外匯儲(chǔ)備水平較高的央行,...

作者：趙玉杰; 殷鳳 刊期：2018年第05期

以歷次中間價(jià)形成機(jī)制改革為切入點(diǎn),以2014-2018年作為樣本區(qū)間,采用三元VAR-DCC-MGARCH-BEKK模型,分析不同中間價(jià)形成機(jī)制下人民幣中間價(jià)市場(chǎng)性和基準(zhǔn)性的動(dòng)態(tài)變化。實(shí)證結(jié)果表明,“811”匯改使人民幣中間價(jià)的市場(chǎng)化程度顯著提升,盡管之后央行對(duì)中間價(jià)定價(jià)模型進(jìn)行修改,中間價(jià)依然具有充分的市場(chǎng)性;中間價(jià)的“基準(zhǔn)性”主要表現(xiàn)在中間價(jià)對(duì)人民幣...

作者：王偉; 劉承洋 刊期：2018年第05期

以1995年2季度至2018年1季度的數(shù)據(jù)為樣本,在運(yùn)用BP濾波和主成分分析法測(cè)算金融周期的基礎(chǔ)上,通過(guò)構(gòu)建LT-TVP-VAR模型對(duì)比研究了經(jīng)濟(jì)周期和金融周期對(duì)貨幣政策的時(shí)變反應(yīng)特征。研究發(fā)現(xiàn),中國(guó)貨幣政策的調(diào)整對(duì)金融周期敏感度較低。中國(guó)貨幣政策主要是逆經(jīng)濟(jì)周期調(diào)節(jié),僅在一定階段會(huì)考慮金融周期。當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期和金融周期不同步時(shí),逆金融周期調(diào)控往...