中國金融機構關聯(lián)網(wǎng)絡與系統(tǒng)性金融風險
摘要：從尾部風險和溢出效應的視角出發(fā),利用2007-2017年中國上市金融機構數(shù)據(jù),基于動態(tài)尾部事件驅動網(wǎng)絡模型構建了中國金融機構體系的關聯(lián)網(wǎng)絡,并在此基礎上分析了金融機構關聯(lián)水平與系統(tǒng)性風險之間的關系,研究結果表明,中國金融系統(tǒng)總體關聯(lián)度呈現(xiàn)了周期性的變化,并且自2014年以來一直處于高位;銀行部門溢出效應的影響輸出強度最高,銀行與證券部門受到其他部門溢出效應的影響最大;銀行和保險機構是引起中國金融體系系統(tǒng)性風險的重要誘因,同時也是受系統(tǒng)性風險影響最為顯著的部門;規(guī)模較小的金融機構由于與其他金融機構的高度關聯(lián)性,也可能成為引發(fā)系統(tǒng)性金融風險的重要誘因。因此,中國金融監(jiān)管當局應加強宏觀審慎管理,加大對金融體系整體監(jiān)管力度,識別重要性金融機構,提高金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性。
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