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加急見(jiàn)刊

基于MIDAS模型的中國(guó)股市對(duì)居民消費(fèi)的影響效應(yīng)

陳強(qiáng); 龔玉婷; 袁超文 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院; 上海200433; 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)數(shù)理經(jīng)濟(jì)學(xué)教育部重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室; 上海200433; 上海大學(xué)悉尼工商學(xué)院; 上海201800

摘要：根據(jù)混頻數(shù)據(jù)抽樣模型,實(shí)證研究了中國(guó)股市對(duì)居民消費(fèi)的影響效應(yīng),深入討論了牛市和熊市階段股市收益和波動(dòng)對(duì)居民消費(fèi)的影響特征。已有研究都是使用同頻數(shù)據(jù),多數(shù)研究認(rèn)為股市對(duì)居民消費(fèi)的影響不顯著或不穩(wěn)定。而本文基于混頻數(shù)據(jù)的分析卻得出不同的結(jié)論:不論是股市收益還是股市波動(dòng)均對(duì)居民消費(fèi)有著顯著的影響效應(yīng)。通常股市收益對(duì)居民消費(fèi)有正的影響效應(yīng)且影響持續(xù)時(shí)間長(zhǎng),而股市波動(dòng)對(duì)居民消費(fèi)有負(fù)的影響效應(yīng)且持續(xù)性很短。股市收益在牛市階段具有較大的影響;相反,股市波動(dòng)在熊市階段具有較大的影響。

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