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加急見(jiàn)刊

貿(mào)易保護(hù)對(duì)匯率的影響——基于資本流動(dòng)性及匯率收斂視角

李俊峰; 劉曉輝 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)金融研究中心; 四川成都611130

摘要：對(duì)資本開(kāi)放程度及匯率收斂度進(jìn)行分類的框架下,考察貿(mào)易保護(hù)對(duì)匯率的影響。研究發(fā)現(xiàn):在不同分類的國(guó)家,同樣提升關(guān)稅,對(duì)名義匯率的影響不盡相同;在匯率收斂的國(guó)家,提升關(guān)稅會(huì)伴隨資本控制程度降低而會(huì)導(dǎo)致名義匯率升值;在匯率不收斂情況下,提升關(guān)稅會(huì)伴隨資本控制程度降低而導(dǎo)致名義匯率貶值;從升值角度向絕對(duì)收斂狀態(tài)轉(zhuǎn)移時(shí),低資本控制度及匯率收斂使匯率收斂度越接近于絕對(duì)收斂,在關(guān)稅上升情況下會(huì)加劇名義匯率升值。使用動(dòng)態(tài)系統(tǒng)GMM模型對(duì)66個(gè)國(guó)家2000-2014年樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析,有力支撐了理論分析的結(jié)果。同時(shí),對(duì)非關(guān)稅措施進(jìn)行實(shí)證分析,得出一般情況下貿(mào)易保護(hù)政策的確會(huì)造成匯率的升值,該結(jié)果在一般情況下是穩(wěn)健的。

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