控制性股東資金占用動機：構建內部資本市場抑或是利益侵占——來自滬市上市公司的經驗證據
摘要：本文以滬市2004-2009年控制性股東資金占用的面板數據為研究樣本，通過構建含有資金占用變量的投資模型研究控制性股東資金占用功能及資金占用的市場效應。研究顯示資金占用是內部資本市場存在的重要形式，內部資本市場對于緩解企業融資約束發揮了重要作用。然而，內部資本市場的資金緩解效應未必能帶來企業價值的提高。因此，監管當局在治理控制性股東的資金占用問題時，應著眼于融資環境的改進及內部資金占用信息的披露；通過信息公開和信息透明度的提高，提升內部資金使用效率。
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