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公司治理對營運資本持有量動態(tài)調(diào)整的影響——基于中國A股制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)的實證檢驗

王滿; 李坤榕; 王越; 馬影 東北財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院

摘要：公司治理是現(xiàn)代企業(yè)管理的重要機制，對企業(yè)營運資本持有量的動態(tài)調(diào)整產(chǎn)生顯著影響。本文以2009~2014年A股制造業(yè)上市公司為樣本，首先驗證企業(yè)存在最優(yōu)營運資本持有量，然后采用主成分分析法構(gòu)建公司治理的度量指標(biāo)，并在此基礎(chǔ)上選用固定效應(yīng)模型實證檢驗公司治理對營運資本持有量動態(tài)調(diào)整的影響。研究結(jié)果表明，當(dāng)營運資本持有量達(dá)到一個目標(biāo)值時會使得企業(yè)業(yè)績最優(yōu)，在企業(yè)營運資本持有量向目標(biāo)值調(diào)整的過程中，公司治理會顯著地影響營運資本持有量的調(diào)整速度，公司治理水平越高，營運資本持有量的調(diào)整速度越快。

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