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影子銀行之同業(yè)非標(biāo)對(duì)金融穩(wěn)定的影響研究Ⅱ

董瑾杰 廈門大學(xué); 中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司北京市分行

摘要：文章是作者2017年研究成果的續(xù)作,延續(xù)了前作的布局,針對(duì)同業(yè)非標(biāo)的監(jiān)管效果(發(fā)展情況)和監(jiān)管套利以及同業(yè)非標(biāo)對(duì)金融穩(wěn)定的影響三方面的問題進(jìn)行研究。監(jiān)管效果方面,文章運(yùn)用圖表和面板分析法以同業(yè)非標(biāo)資產(chǎn)、同業(yè)負(fù)債(含同業(yè)存單)為突破口評(píng)估了同業(yè)非標(biāo)的監(jiān)管效果。監(jiān)管套利方面,文章運(yùn)用會(huì)計(jì)還原法、流程圖分析法、數(shù)據(jù)比較法分別從利益驅(qū)動(dòng)、運(yùn)作模式和收益率成本率三個(gè)角度驗(yàn)證套利事實(shí)。對(duì)金融穩(wěn)定的影響方面,文章通過脈沖響應(yīng)分析、格蘭杰因果分析實(shí)證分析了同業(yè)非標(biāo)的影響。研究表明:監(jiān)管雖然控制了股權(quán)及其他投資的增速,但是影子銀行還是通過小銀行和同業(yè)存單實(shí)現(xiàn)了發(fā)展,監(jiān)管套利模式變得更加復(fù)雜,對(duì)金融穩(wěn)定的影響越來越大。

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