作者：董瑾杰 刊期：2018年第11期

文章是作者2017年研究成果的續(xù)作,延續(xù)了前作的布局,針對(duì)同業(yè)非標(biāo)的監(jiān)管效果(發(fā)展情況)和監(jiān)管套利以及同業(yè)非標(biāo)對(duì)金融穩(wěn)定的影響三方面的問(wèn)題進(jìn)行研究。監(jiān)管效果方面,文章運(yùn)用圖表和面板分析法以同業(yè)非標(biāo)資產(chǎn)、同業(yè)負(fù)債(含同業(yè)存單)為突破口評(píng)估了同業(yè)非標(biāo)的監(jiān)管效果。監(jiān)管套利方面,文章運(yùn)用會(huì)計(jì)還原法、流程圖分析法、數(shù)據(jù)比較法分別從利益驅(qū)動(dòng)...

作者：鄧明 刊期：2018年第11期

本文通過(guò)構(gòu)建一個(gè)住房市場(chǎng)信息跳躍模型分析了家庭在不能完全獲取住房市場(chǎng)信息時(shí)的消費(fèi)行為,發(fā)現(xiàn)信息不完全導(dǎo)致的住房資產(chǎn)誤判會(huì)導(dǎo)致居民家庭的最優(yōu)消費(fèi)低于家庭掌握所有住房市場(chǎng)信息時(shí)的最優(yōu)消費(fèi),也就是說(shuō),住房市場(chǎng)信息的不完全抑制了住房資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的發(fā)揮。進(jìn)一步,我們使用來(lái)自于中國(guó)家庭追蹤調(diào)查(CFPS)的家庭微觀數(shù)據(jù)檢驗(yàn)了上述關(guān)系。研究...

作者：王浩; 劉士達(dá); 劉淳 刊期：2018年第11期

信用評(píng)級(jí)研究對(duì)于信息發(fā)現(xiàn)、資產(chǎn)定價(jià)和金融監(jiān)管有重要的學(xué)術(shù)和應(yīng)用價(jià)值。本文回顧了信用評(píng)級(jí)理論和實(shí)證研究文獻(xiàn)。信用評(píng)級(jí)的主要功能包括信息發(fā)現(xiàn),監(jiān)督協(xié)調(diào)和監(jiān)管區(qū)分。文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)了幾類重要的影響評(píng)級(jí)質(zhì)量的因素:市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與聲譽(yù)機(jī)制,利益沖突,監(jiān)管對(duì)評(píng)級(jí)的依賴和被評(píng)級(jí)產(chǎn)品的復(fù)雜性。本文探討了如何從決利益沖突、監(jiān)管方法以及評(píng)級(jí)方式等角度提...

作者：佟孟華; 于建玲; 朱芳燕 刊期：2018年第11期

2007-2009年的金融危機(jī)之后,金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)受到廣泛關(guān)注,本文利用CoVaR方法度量了我國(guó)上市金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。考慮到投資者的非理性行為可能會(huì)對(duì)上市金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響,本文考察了投資者情緒對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響。研究結(jié)果表明,投資者情緒對(duì)未來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有顯著的正向影響,這意味著較高的投資者情緒往往伴隨著較高的系統(tǒng)...

作者：《投資研究》編輯部 刊期：2018年第11期

10月,IMF全球經(jīng)濟(jì)展望將今明兩年的全球經(jīng)濟(jì)增速調(diào)低0.2個(gè)百分點(diǎn),降至3.7%,并明確提出'美國(guó)優(yōu)先'是最大負(fù)面因素。從經(jīng)濟(jì)周期的基本面看,美國(guó)通脹上升、利率升高,經(jīng)濟(jì)有可能會(huì)從復(fù)蘇進(jìn)入滯漲。但無(wú)論美國(guó)經(jīng)濟(jì)如何,其單邊主義和全球金融脆弱性將持續(xù),我國(guó)面臨的外部形勢(shì)或?qū)⒏訃?yán)峻。我們需要保持較強(qiáng)的戰(zhàn)略定力,做好自身發(fā)展。一是堅(jiān)持推動(dòng)新舊...