儒家文化與上市公司“隧道效應(yīng)”
摘要：傳統(tǒng)“儒商精神”提倡要“以義取利”、關(guān)注利益相關(guān)者的利益和積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任,一定程度上可以減少企業(yè)實(shí)施不道德的商業(yè)行為。本文以2006-2017年中國(guó)上市公司為研究對(duì)象,使用GLOBE文化習(xí)俗指數(shù)中的“社會(huì)導(dǎo)向的集體主義”“不確定性規(guī)避”“未來導(dǎo)向”作為度量儒家文化的替代指標(biāo),進(jìn)而考察儒家文化對(duì)上市公司實(shí)施“隧道效應(yīng)”的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn):上市公司受到儒家文化的影響越大,實(shí)施的隧道效應(yīng)越小,并且這種負(fù)相關(guān)性在民營(yíng)企業(yè)中更為明顯。此外,我們還發(fā)現(xiàn)在對(duì)外開放程度較高和儒家文化破壞程度較高的地區(qū),儒家文化緩釋“隧道效應(yīng)”的作用會(huì)有所減弱。本文拓展了非正式制度對(duì)公司治理的影響方面的研究,豐富了“文化金融學(xué)”相關(guān)理論。
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