儒家文化與上市公司“隧道效應”
摘要：傳統“儒商精神”提倡要“以義取利”、關注利益相關者的利益和積極承擔社會責任,一定程度上可以減少企業實施不道德的商業行為。本文以2006-2017年中國上市公司為研究對象,使用GLOBE文化習俗指數中的“社會導向的集體主義”“不確定性規避”“未來導向”作為度量儒家文化的替代指標,進而考察儒家文化對上市公司實施“隧道效應”的影響。結果發現:上市公司受到儒家文化的影響越大,實施的隧道效應越小,并且這種負相關性在民營企業中更為明顯。此外,我們還發現在對外開放程度較高和儒家文化破壞程度較高的地區,儒家文化緩釋“隧道效應”的作用會有所減弱。本文拓展了非正式制度對公司治理的影響方面的研究,豐富了“文化金融學”相關理論。
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