預期作用下人民幣匯率對出口價格的非線性傳遞效應研究
摘要：對外貿易中貿易款項的支付大多數都在遠期,因此對未來匯率變化幅度的預期,會影響匯率對出口價格的傳遞效應,從而導致匯率傳遞出現非線性特點。本文對此進行了理論分析,結果顯示,預期未來匯率變化幅度較大時,匯率對出口價格的傳遞程度會下降甚至可能出現負向傳遞。實證部分本文使用STR模型分析了1999年1月—2016年7月在匯率預期的作用下人民幣匯率對出口價格的傳遞效應。研究發現當人民幣匯率預期變動幅度較小時,匯率傳遞系數為正,人民幣匯率升值會導致出口價格上漲,貶值導致出口價格的下降。但是當人民幣預期匯率的變化幅度達到一定的閾值后,人民幣匯率升值會導致出口價格下降,而貶值會導致出口價格上漲。因此貨幣當局有必要關注匯率預期尤其是大幅度匯率變化預期的存在對進出口價格和需求的影響。
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