()第一個(gè)觀點(diǎn):上周論述的“寒武紀(jì)發(fā)布會(huì)”、“科大訊飛”發(fā)布會(huì)僅僅是近期AI產(chǎn)業(yè)再進(jìn)展的案例。我們認(rèn)為“AI人工智能產(chǎn)業(yè)已從導(dǎo)入期進(jìn)入成長(zhǎng)期”且“科大訊飛可能壁壘已經(jīng)形成”。

出現(xiàn)通用AI技術(shù)生態(tài)化、行業(yè)AI應(yīng)用產(chǎn)品化。我們近期持續(xù)推薦科大訊飛，原因?yàn)?017年11月9日年度發(fā)布會(huì)上展現(xiàn)了通用AI技術(shù)生態(tài)化、行業(yè)AI應(yīng)用產(chǎn)品化突破。1)語(yǔ)音技術(shù)保持絕對(duì)領(lǐng)先。語(yǔ)音合成大賽BlizzardChallenge十二連冠。同時(shí)訊飛輸入法達(dá)到了98%的識(shí)別率，方言超過(guò)90%識(shí)別率，擁有1.2億月活用戶(hù)。2)圖像技術(shù)領(lǐng)先全球。英文手寫(xiě)識(shí)別率達(dá)到97%(之前是92%)，圖文混合識(shí)別到達(dá)92%。不僅是世界第一名，同樣遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于第二名。醫(yī)學(xué)影像達(dá)到94.1%，刷新LUNA世界記錄(醫(yī)學(xué)影響肺結(jié)核監(jiān)測(cè)領(lǐng)域最權(quán)威的國(guó)際測(cè)評(píng))。3)深入各類(lèi)識(shí)別應(yīng)用。自動(dòng)駕駛場(chǎng)景分割任務(wù)識(shí)別率達(dá)到81.4%，刷新Cityscapes世界記錄，這也是自動(dòng)駕駛領(lǐng)域最權(quán)威的國(guó)際測(cè)評(píng)。閱讀理解達(dá)到86.45%，斯坦福SQUAD機(jī)器閱讀理解大賽冠軍，之前是微軟是冠軍，訊飛改變了這個(gè)格局。4)完整生態(tài)平臺(tái)，訊飛開(kāi)放平臺(tái)從2016年11月到2017年11月，開(kāi)發(fā)者團(tuán)隊(duì)從23.6萬(wàn)上升至46.5萬(wàn)，累積終端數(shù)從9億至15億，AIUI是統(tǒng)一接口交互，通過(guò)AIUI打造AI時(shí)代的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。訊飛的開(kāi)發(fā)者從原來(lái)的23萬(wàn)變成了46萬(wàn)，累計(jì)連接的終端數(shù)從9億變?yōu)?5億，日均交互次數(shù)從29億變成40億。這個(gè)數(shù)字是非常驚人的。目前訊飛每天的交互次數(shù)為40億，訊飛目標(biāo)在五年以后達(dá)到1000億。

第二個(gè)觀點(diǎn):金融資管監(jiān)管新政是“大金融IT”的繼續(xù)整合的縮影。月流水表明領(lǐng)軍公司價(jià)值更稀缺。

11月17日，中國(guó)人民銀行會(huì)同銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外匯局等部門(mén)起草了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導(dǎo)意見(jiàn)》)，日前正式向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

無(wú)論這表明“資管行業(yè)迎來(lái)統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)”或“繼續(xù)防控金融風(fēng)險(xiǎn)”，都暗示“外部環(huán)境去風(fēng)險(xiǎn)，大金融IT繼續(xù)整合”。資管交易IT領(lǐng)軍有恒生電子、券商資訊IT領(lǐng)軍有東方財(cái)富、同花順，支付線下收單的趨勢(shì)同樣明顯。

一方面，支付領(lǐng)域規(guī)模不光巨大而且高速增;另一方面，支付收單領(lǐng)軍的月流水分化。月收單流水在300億元以上的服務(wù)商僅10-15家，且不斷有廠商掉隊(duì)。行業(yè)整合的原因是企業(yè)管理(服務(wù)、技術(shù)、品牌的綜合結(jié)果)和外部環(huán)境(持續(xù)外部監(jiān)管和市場(chǎng)化改革，例如“96”費(fèi)改)。

在大金融IT持續(xù)整合的狀況下，領(lǐng)軍公司價(jià)值更高。從收單流水看到了新大陸(擁有“國(guó)通新驛”)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，新國(guó)都、新力金融(海科融通。但中國(guó)支付網(wǎng)、搜狐報(bào)道過(guò)海科融通曾被央行處罰)也有跟蹤價(jià)值。新大陸2018年P(guān)E僅23倍，適合投資。（來(lái)源：申萬(wàn)宏源 文/劉洋 劉暢 編選：免費(fèi)論文下載中心）