三、中國經(jīng)濟(jì)和新“三駕馬車”：上坡或下坡？滑坡或爬坡？

在全球經(jīng)濟(jì)幾近蕭條時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)能逆風(fēng)飛揚(yáng)嗎？環(huán)視周邊國家，其經(jīng)濟(jì)成長頗多滄桑，亞洲危機(jī)爆發(fā)時(shí)跌入深淵，卻又隨美國新經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁而急劇反彈，其顛簸之劇烈如承冰火。在亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，中國曾在外貿(mào)零增長和人民幣不貶值的背景下創(chuàng)造了1998年的經(jīng)濟(jì)高速增長奇跡。同樣，今年上半年我國7.9%的GDP增速盡管與去年同期進(jìn)行縱向比較，應(yīng)該說還有所不如，增幅約低0.3個(gè)百分點(diǎn)；但如果與世界上其它國家進(jìn)行橫向比較，則用“一枝獨(dú)秀”來描述，也毫不為過！在不同的國際環(huán)境下，我國經(jīng)濟(jì)卻保持了與去年同期基本相等的增長速度，這表明經(jīng)濟(jì)增長格局早潛移默化中發(fā)生著巨大變化。

1、更寬裕的小康誘致“自主性”經(jīng)濟(jì)增長引擎隱現(xiàn)，這樣的亮點(diǎn)可望得以中期性維持。我們一度認(rèn)為，我國經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略困局在于：拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的“自主性”經(jīng)濟(jì)引擎已經(jīng)從視野中消逝。但現(xiàn)在已出現(xiàn)了某種轉(zhuǎn)機(jī)，這就是更寬裕的小康所導(dǎo)致的一系列投資和消費(fèi)，尤其是房地產(chǎn)投資的再度活躍引人注目。

2001年上半年我國外貿(mào)的失色大致為消費(fèi)和投資的增色所抵銷，外需黯然失色，內(nèi)需穩(wěn)健爬升。甚至國家統(tǒng)計(jì)局得出了今年經(jīng)濟(jì)增長93%靠內(nèi)需，7%靠外需這樣令人咂舌的結(jié)論來！（1）、就消費(fèi)而言，1-6月份消費(fèi)品零售總額17915億元，同比增長10.3%，比上年同期加快0.2個(gè)百分點(diǎn)，其中，城市消費(fèi)品零售總額11209億元，增長11.6%；農(nóng)村消費(fèi)品零售總額6706億元，增長 8.1%。可見我國居民的日常生活，并沒有感受到多少新經(jīng)濟(jì)光環(huán)破裂后的寒意。（2）就投資而言，上半年全社會(huì)完成固定資產(chǎn)投資11899億元，同比增長15.1%，比上年同期加快4.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，國有及其他經(jīng)濟(jì)類型固定資產(chǎn)投資8928億元， 同比增長17.9%，集體和個(gè)體投資增長7.5%；基本建設(shè)投資4685億元，增長11.8%，更新改造投資1776億元，增長26.9%，房地產(chǎn)開發(fā)投資2123億元，增長28.2%。和意料之中的國有經(jīng)濟(jì)投資的異乎尋常的增長，和同樣并不奇怪的欲振乏力的民間投資相比，房地產(chǎn)投資的急速增長顯然是一匹引人注目的“黑馬”。

鑒于房地產(chǎn)投資升勢強(qiáng)勁，我們不能不細(xì)探究竟。在2001年5月間，我國固定資產(chǎn)投資增長因住宅投資和更新改造投資的強(qiáng)力拉動(dòng)而增長了17.6%，增速比去年同期平均加快了8.1個(gè)百分點(diǎn)。其中房地產(chǎn)投資的增長尤其引人注目，2000年我國完成房地產(chǎn)投資4902億元，增長19.5%，比基建、更改和其他投資增幅分別高13.4、6.3和12.5個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)開發(fā)投資占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的比重為20.2%。今年上半年，房地產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持著繁榮勢頭。2001年1-5月，全國房地產(chǎn)開發(fā)到位資金2300億元，增長幅度比去年同期高出20個(gè)百分點(diǎn)。1-5月份，全國完成房地產(chǎn)開發(fā)投資1535億元，增長幅度比去年同期提高3.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，完成商品住宅投資1057億元，同比增長30.7%；商業(yè)營業(yè)用房投資164億元，同比增長38.5%；而辦公樓投資則繼續(xù)保持負(fù)增長，同比下降4.3%。可見此次房地產(chǎn)創(chuàng)1998年以來景氣的最高點(diǎn)，和1992年以后那一波的房地產(chǎn)狂熱有根本區(qū)別。區(qū)別一在于當(dāng)年房地產(chǎn)泡沫的吹大和開發(fā)商獲得銀行大量融資有關(guān)，而此次則是最終消費(fèi)者獲得銀行消費(fèi)信貸扶持有關(guān)。更可貴的是：早在央行禁止“零首付”之前，各商業(yè)銀行的住房信貸部已警覺地將個(gè)人住房按揭從8成降至7成。二是當(dāng)年房地產(chǎn)泡沫和寫字樓、樓堂館所的無序膨脹有關(guān)，而此次則是和住宅業(yè)的異軍突起有關(guān)。不僅85%的住宅為個(gè)人購買，中國人的消費(fèi)習(xí)慣也決定了買了新房就意味著裝修，意味著家用電器等等的更新?lián)Q代。回顧我國消費(fèi)，不難發(fā)現(xiàn)明顯的輪次更迭性，20世紀(jì)80年代以后每個(gè)十年的“大三件”都有不同的內(nèi)涵；回顧亞洲金融危機(jī)時(shí)，美國人曾經(jīng)說“亞洲人的財(cái)富都掛在身上”，戴著勞力士，喝著XO，坐著奔馳，卻住得局促不安，這樣的炫耀性趕超性生活方式顯然面對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)將脆弱不堪。也許我國住宅業(yè)的崛起不僅僅是一個(gè)新經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)的形成，而表明國民正形成新一輪的，和“后短缺經(jīng)濟(jì)”的輕工制品消費(fèi)截然不同的生活方式和消費(fèi)追求，此需求的啟動(dòng)可望得到中期性維持。

2、國際經(jīng)濟(jì)亂局難以擾動(dòng)我國公眾的樂觀預(yù)期心態(tài)，這樣的情緒因?yàn)樯陫W成功和入世在即也可得以中期性維持。在世界經(jīng)濟(jì)增長失速時(shí)，我國政府、企業(yè)和居民對(duì)未來樂觀預(yù)期基本穩(wěn)定，這對(duì)上半年經(jīng)濟(jì)增長平穩(wěn)也功不可沒。美國新經(jīng)濟(jì)之所以突然褪色，和其消費(fèi)和投資信心從季度樂觀到悲觀的突然逆轉(zhuǎn)有關(guān)。反觀我國，企業(yè)和居民預(yù)期不僅沒有逆轉(zhuǎn)，反而隨著即將到來的7年的“奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)”和“入世振蕩”而得以強(qiáng)化。

外國人對(duì)我國公眾樂觀預(yù)期如是看：萬事達(dá)卡亞太區(qū)消費(fèi)者信心指數(shù)的調(diào)查顯示出，中國大陸消費(fèi)者對(duì)未來的信心處于持續(xù)增高的狀態(tài)，其79.1的信心指數(shù)成為自1997年萬事達(dá)卡在全球舉辦調(diào)查以來的最高記錄，列亞太區(qū)第一位。在亞太的馬來西亞、新加坡、印度尼西亞、日本等國消費(fèi)者信心指數(shù)低迷到低于50的焦灼不安的悲歌中，中國大陸消費(fèi)者的信心指數(shù)卻繼續(xù)攀升并在亞太區(qū)獨(dú)占鰲頭。不僅如此，和2000年12月的那次條長相比，我國大多數(shù)大陸消費(fèi)者對(duì)生活質(zhì)量、經(jīng)濟(jì)狀況和固定收入等項(xiàng)的反映尤其良好，這幾項(xiàng)的指數(shù)分別達(dá)到90.9、88.2和83.4，此外，就業(yè)情況方面的指數(shù)也達(dá)到了有史以來的最高點(diǎn)61.1，而去年12月，這個(gè)數(shù)字是54.8。上述調(diào)查顯示出：我國經(jīng)濟(jì)成長既和眾多小型開放經(jīng)濟(jì)體高度依賴外部需求的歷史軌跡并不雷同，也和歐美發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)增長不完全同步，從從1997年來，我國已經(jīng)悄然步入培育內(nèi)需之路并漸收成效。

國家統(tǒng)計(jì)局對(duì)我國公眾樂觀預(yù)期如是看：2001年5月，我國消費(fèi)者信心指數(shù)在4月份97.5的基礎(chǔ)上，微降0.3點(diǎn)；同期全國企業(yè)家信心指數(shù)為120.7點(diǎn)，比一季度降低了1.3點(diǎn)。這使得我國內(nèi)部需求中的投資在快速增長的同時(shí)，消費(fèi)也保持相對(duì)平穩(wěn)。6月份，上述兩個(gè)指數(shù)雙雙平穩(wěn)攀升。不僅如此，中國宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健也鼓勵(lì)了境外投資者的信心，據(jù)美國全球商業(yè)政策委員會(huì)2001年4月的調(diào)查，外商直接投資中國的信心指數(shù)為1.69，居世界第二位，是世界上最具投資吸引力的地區(qū)之一。我們的結(jié)論是：外部需求中，外資流入的增加，內(nèi)部需求中，房地產(chǎn)投資的增加和公眾預(yù)期的平穩(wěn)樂觀，構(gòu)成了2001年上半年經(jīng)濟(jì)增長的新“三駕馬車”。如果我們比照周邊國家和發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，我們很難說中國經(jīng)濟(jì)在衰退中，因?yàn)?%以上的數(shù)字已經(jīng)十分驕人；如果我們比照改革開放初期我國經(jīng)濟(jì)的“井噴式”膨脹，則這種增長速率似乎低于公眾所預(yù)期的。加上中國經(jīng)濟(jì)處于“過大關(guān)”的“尖峰時(shí)刻”，不能不依賴快速增長靠新成果化解舊問題。無論是上坡路還是下坡路，度是中國經(jīng)濟(jì)成長的同一條路，中國經(jīng)濟(jì)正拖曳著漸進(jìn)體制改革的沉重包袱，艱難地爬坡，期待著擊水三千里的馳騁，但路雖清晰行進(jìn)卻難，致使人們感覺到了“藍(lán)燈區(qū)”的寒意。

四、中國經(jīng)濟(jì)何去何從？狹路相逢智者勝

預(yù)測之一：中國經(jīng)濟(jì)體制處于微妙的深層變革時(shí)期，2001年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)將“微妙地”平穩(wěn)。從根本上說，世界經(jīng)濟(jì)陷入大亂局，使得我國面臨自1997年以來最為嚴(yán)峻的外部局勢，但應(yīng)該看到，中國經(jīng)濟(jì)的深層調(diào)整也從1997年開始就悄然展開。大國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)代化，不可能完全沿襲小型開放經(jīng)濟(jì)體高度依賴外部需求的舊巢穴。故世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩不休對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的直接損害程度還是相對(duì)有限的。（1）、“微妙”一詞，于外部局勢來說，是下半年世界經(jīng)濟(jì)能夠多大程度上收拾亂局很微妙。據(jù)美國總統(tǒng)首席經(jīng)濟(jì)顧問林賽預(yù)測，今年二季度美國經(jīng)濟(jì)成長將趨近于零，三季度可能到達(dá)1%，四季度則有望進(jìn)一步揚(yáng)升至2%。另據(jù)聯(lián)合國、OECD等預(yù)測，美國今年GDP增長約在1.7%-2%之間，稍高于上半年。而近日歐盟財(cái)長會(huì)議上，各國財(cái)長們也對(duì)歐盟在下半年出現(xiàn)復(fù)蘇充滿信心，這也許是哀兵鼓勇之辭，但畢竟，世界經(jīng)濟(jì)增長陡然失速后，可能于下半年有所回穩(wěn)，舒緩我國的外需氛圍。（2）、“微妙”一詞，于內(nèi)部局勢來說，是我國能在多大程度上化解“熱宏觀”上的“冷微觀”十分微妙。高通貨膨脹和雙位數(shù)的增長，和基本無通貨脹威脅的適度增長之間孰優(yōu)孰劣還難下定論。總體分析，今年下半年對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展不利因素的影響要略大于有利因素的影響，預(yù)計(jì)下半年我國GDP增長幅度約在7.3%左右，比上半年約低0.6個(gè)百分點(diǎn)，全年增幅約為7.6%。全年出口增長維持在約6%左右，外資流入約450億美元，國際儲(chǔ)備可能突破2000億美元！為什么公眾和企業(yè)卻普遍感覺中國經(jīng)濟(jì)在藍(lán)燈區(qū)運(yùn)行？甚至這種“冷”感覺讓政府決策部門也產(chǎn)生了寒意？這顯示出中國的改革開放處于關(guān)鍵性的階段，從中期角度看，我國經(jīng)濟(jì)體制潛伏已久的戰(zhàn)略性問題幾乎已經(jīng)開始要進(jìn)行總決算了。

預(yù)測之二：和上半年的經(jīng)濟(jì)增長相比，下半年經(jīng)濟(jì)增長的穩(wěn)中滑落為體制改革提供了恰當(dāng)背景。2001年下半年的經(jīng)濟(jì)增長仍然會(huì)平穩(wěn)但稍有滑落。理由如下：一是下半年國際經(jīng)濟(jì)格局仍將基本維持舊觀或回穩(wěn)，但此輪美國經(jīng)濟(jì)的調(diào)整將是和10年來新經(jīng)濟(jì)的超長景氣相對(duì)應(yīng)的中期性調(diào)整，因此不能期望外部環(huán)境會(huì)出現(xiàn)一個(gè)意外的外部需求來刺激我國經(jīng)濟(jì)。去年我國外貿(mào)快速增長對(duì)GDP的拉動(dòng)作用為0.47個(gè)百分點(diǎn)，而2001年我國利用外資的急劇上升可能使GDP多增長0.3-0.5個(gè)百分點(diǎn)，因此資本內(nèi)流的急增大致可以抵銷外貿(mào)滑坡的影響。二是中國經(jīng)濟(jì)增長中，顯性的不穩(wěn)定因素基本消除，甚至到2003年以前，我國經(jīng)濟(jì)體制改革的外部顯性不確定因素，例如加大對(duì)外開放，國有企業(yè)改制、社會(huì)階層穩(wěn)定等，均已無大礙。而隱性的問題則又屬于“冰凍三尺非一日之寒”。三是公眾預(yù)期平穩(wěn)依舊，而房地產(chǎn)的投資和消費(fèi)盡管繁榮，但卻是市場自主性的內(nèi)需啟動(dòng)，中期內(nèi)不會(huì)大起大落，就算十五計(jì)劃末，我國以住房消費(fèi)貸款為龍頭的消費(fèi)信貸達(dá)到2萬億，在整個(gè)貸款中的比<