論文導(dǎo)讀:：新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施兩年來(lái)，有關(guān)數(shù)據(jù)顯示大多數(shù)上市企業(yè)投資性房地產(chǎn)仍采用成本計(jì)價(jià)模式，僅少量企業(yè)采用公允價(jià)值計(jì)價(jià)模式，這與實(shí)施前的預(yù)測(cè)不一致。本文分析了管理層如何進(jìn)行計(jì)價(jià)模式變更決策，解釋了上市企業(yè)很少采用公允價(jià)值計(jì)價(jià)模式的現(xiàn)象，提出并論證了影響上市公司對(duì)公允價(jià)值計(jì)價(jià)模式選擇的主要原因在于上市企業(yè)管理層基于自身利益的考慮做出不變更計(jì)價(jià)模式的選擇。 論文關(guān)鍵詞：成本計(jì)價(jià)模式，公允價(jià)值模式，客觀因素，自利 1.引言 為適應(yīng)市場(chǎng)需求和建立與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告趨同的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系，財(cái)政部于2006年初構(gòu)建起了一套包含39項(xiàng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系。準(zhǔn)則體系于2007年1月1日起在上市公司中執(zhí)行，同時(shí)鼓勵(lì)其他形式企業(yè)執(zhí)行。在此次準(zhǔn)則體系修改中，對(duì)企業(yè)影響重大的修改之一是允許企業(yè)選擇公允價(jià)值計(jì)價(jià)模式，即在符合條件的情況下，企業(yè)可對(duì)部分資產(chǎn)選擇公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)價(jià)。其中《第三號(hào)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——投資性房地產(chǎn)》的實(shí)行被認(rèn)為將對(duì)持有投資性房地產(chǎn)的企業(yè)產(chǎn)生較大影響，理由是由于可采用公允價(jià)值模式對(duì)投資性房地產(chǎn)計(jì)價(jià)，因而過(guò)去形成的由成本計(jì)價(jià)而被低估的投資性房地產(chǎn)可實(shí)現(xiàn)價(jià)值的快速回歸，從而可實(shí)現(xiàn)企業(yè)業(yè)績(jī)大幅攀升[1-3] 。 此次準(zhǔn)則體系修改中，對(duì)企業(yè)影響重大的修改之一是允許企業(yè)選擇公允價(jià)值計(jì)價(jià)模式，即在符合條件的情況下，企業(yè)可對(duì)部分資產(chǎn)選擇公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)價(jià)。其中《第三號(hào)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——投資性房地產(chǎn)》的實(shí)行被認(rèn)為將對(duì)持有投資性房地產(chǎn)的企業(yè)產(chǎn)生較大影響，理由是持有投資性房地產(chǎn)的企業(yè)會(huì)迅速將其過(guò)去采用的成本計(jì)價(jià)模式變更為公允價(jià)值計(jì)價(jià)模式，這樣可以對(duì)因使用成本計(jì)價(jià)而被低估的投資性房地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)價(jià)值的快速回歸，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)業(yè)績(jī)大幅攀升[1-3] 。 但直到2009年10月，上市企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)告顯示采用公允價(jià)值計(jì)價(jià)的企業(yè)數(shù)量仍很少，允許企業(yè)對(duì)投資性房地產(chǎn)進(jìn)行公允價(jià)值計(jì)價(jià)的準(zhǔn)則變動(dòng)對(duì)上市企業(yè)的整體影響很小[4， 5] 。針對(duì)此現(xiàn)象學(xué)者們展開(kāi)了積極地探討，主要從客觀角度總結(jié)了許多影響企業(yè)選擇公允價(jià) 值計(jì)價(jià)的因素[6， 7] 。 本文認(rèn)為客觀因素制約影響了小部分上市公司對(duì)公允價(jià)值計(jì)價(jià)模式的選擇，而更主要的原因在于上市企業(yè)管理層基于自身利益的考慮做出了不變更計(jì)價(jià)模式的選擇。后文將對(duì)此觀點(diǎn)進(jìn)行論證，并對(duì)管理層如何進(jìn)行計(jì)價(jià)變更決策展開(kāi)具體分析自利，對(duì)為何采用公允價(jià)值計(jì)價(jià)模式的上市企業(yè)數(shù)量很少的現(xiàn)象給出解釋。 2.新準(zhǔn)則下投資性房地產(chǎn)計(jì)價(jià)特點(diǎn)及公允價(jià)值計(jì)價(jià)效應(yīng) 新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)投資性房地產(chǎn)定義為能夠單獨(dú)計(jì)量和出售的，為賺取租金或資本增值而持有的房地產(chǎn)，并規(guī)定為如下范圍：已出租的土地使用權(quán)；持有并準(zhǔn)備增值后轉(zhuǎn)讓的土地使用權(quán)；已出租的建筑物。企業(yè)自用或作為存貨的房地產(chǎn)在新準(zhǔn)則中被認(rèn)為不屬于投資性房地產(chǎn)。 新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則單獨(dú)劃分投資性房地產(chǎn)是基于房地產(chǎn)實(shí)務(wù)對(duì)固定資產(chǎn)區(qū)分的需要而提出的，目的是規(guī)范企業(yè)對(duì)投資性房地產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理和相關(guān)的披露，提高會(huì)計(jì)的相關(guān)性。舊準(zhǔn)則里投資性房地產(chǎn)被當(dāng)作和其他固定資產(chǎn)一樣的資產(chǎn)看待，也采用相應(yīng)的估計(jì)使用年限對(duì)其提取折舊。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化程度提高，發(fā)現(xiàn)投資性房地產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值不僅可能高于其賬面凈值，而且還經(jīng)常高出數(shù)倍甚至數(shù)十倍，而采用折舊后的固定資產(chǎn)凈值往往不能反映此類(lèi)投資性房地產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值。基于此，業(yè)界和學(xué)術(shù)界認(rèn)為將投資性房地產(chǎn)作為一般的固定資產(chǎn)處理不合適。因此，需要將投資性房地產(chǎn)從原有的固定資產(chǎn)中劃分出來(lái)，作為單獨(dú)一類(lèi)確定會(huì)計(jì)規(guī)范，投資性房地產(chǎn)準(zhǔn)則由此應(yīng)運(yùn)而生。 2.1新準(zhǔn)則下投資性房地產(chǎn)計(jì)價(jià)特點(diǎn) 相對(duì)于舊準(zhǔn)則，新準(zhǔn)則中投資性房地產(chǎn)在初始確認(rèn)和后續(xù)計(jì)量上有較大變化，主要體現(xiàn)在： 1）歸入的資產(chǎn)性質(zhì)變化 在舊的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，將與投資性房地產(chǎn)相關(guān)的內(nèi)容分散在存貨準(zhǔn)則、固定資產(chǎn)準(zhǔn)則和無(wú)形資產(chǎn)準(zhǔn)則三個(gè)部分，由于各個(gè)部分的資產(chǎn)性質(zhì)不同，因而會(huì)計(jì)處理方式也有較大差異。如：房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)自行開(kāi)發(fā)的房地產(chǎn)用于對(duì)外出租的，作為企業(yè)存貨，按存貨準(zhǔn)則規(guī)范處理：對(duì)外出租的固定資產(chǎn)和企業(yè)的一般性固定資產(chǎn)一樣作為企業(yè)固定資產(chǎn)，按固定資產(chǎn)準(zhǔn)則規(guī)范處理；對(duì)外出租土地使用權(quán)或者持有并增值后轉(zhuǎn)讓的土地使用權(quán)，作為企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)，按無(wú)形資產(chǎn)準(zhǔn)則的規(guī)范來(lái)進(jìn)行處理。而在新準(zhǔn)則中，這些不同用途的房地產(chǎn)統(tǒng)一歸于投資性房地產(chǎn)，按照同樣方式進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。 2.價(jià)值計(jì)量模式的選擇變化 舊準(zhǔn)則中，歸入固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)計(jì)價(jià)的房地產(chǎn)主要以成本模式計(jì)價(jià)，歸入存貨資產(chǎn)的房地產(chǎn)則以成本與市價(jià)熟低法原則計(jì)價(jià)，在房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格節(jié)節(jié)攀升的情況下，成本價(jià)格要遠(yuǎn)低于市場(chǎng)價(jià)格，由此會(huì)計(jì)賬目?jī)r(jià)值與資產(chǎn)的實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值存在較大差額。而新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，投資性房地產(chǎn)可采用成本模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，也可采用公允價(jià)值模式進(jìn)行計(jì)量，公允價(jià)值（fair value）意指“公平合理之價(jià)值”。 3.后續(xù)計(jì)量變化 在舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，歸屬于存貨、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)的房地產(chǎn)分別按照該類(lèi)資產(chǎn)的后續(xù)計(jì)價(jià)規(guī)定進(jìn)行計(jì)量。 新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的房地產(chǎn)后續(xù)計(jì)量則規(guī)定：原來(lái)采用成本模式計(jì)量的投資性房地產(chǎn)，可以變更為公允價(jià)值模式進(jìn)行計(jì)量；但是一旦采用了公允價(jià)值模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，則不允許再變更為成本模式計(jì)量。在成本模式下，投資性房地產(chǎn)比照固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)準(zhǔn)則計(jì)提折舊或攤銷(xiāo)，并在期末進(jìn)行減值測(cè)試，計(jì)提相應(yīng)的減值準(zhǔn)備；在有確鑿證據(jù)表明投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值能夠持續(xù)可靠取得的情況下，可以對(duì)投資性房地產(chǎn)采用公允價(jià)值模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，采用公允價(jià)值模式計(jì)量的自利，不對(duì)投資性房地產(chǎn)計(jì)提折舊或進(jìn)行攤銷(xiāo)，應(yīng)當(dāng)以資產(chǎn)負(fù)債表日投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值為基礎(chǔ)調(diào)整其賬面價(jià)值，公允價(jià)值與原賬面價(jià)值之間的差額計(jì)入當(dāng)期損益。 2.2公允價(jià)值計(jì)價(jià)效應(yīng) 我國(guó)上市企業(yè)已普遍設(shè)立投資性房地產(chǎn)科目，在已實(shí)施公允價(jià)值計(jì)價(jià)模式的上市企業(yè)，公允價(jià)值計(jì)價(jià)模式變更決策為實(shí)施企業(yè)帶來(lái)了巨大的積極影響。主要體現(xiàn)在：1）極大地提升企業(yè)利潤(rùn)，改善企業(yè)以往較差的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，甚至力挽狂瀾幫助企業(yè)避免被退市。2）改善企業(yè)報(bào)表中如資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率等會(huì)計(jì)指標(biāo)，增強(qiáng)債權(quán)人和投資者對(duì)企業(yè)償債能力、盈利能力信心，有利于企業(yè)進(jìn)一步融資以獲得發(fā)展。例如ST百花通過(guò)計(jì)價(jià)模式的變更獲得了巨大的價(jià)值。作為一家以餐飲為主的上市企業(yè)，ST百花2004、2005連續(xù)兩年虧損，而且2006年也發(fā)布了預(yù)虧的報(bào)告，但最后在年報(bào)中公司通過(guò)對(duì)投資性房地產(chǎn)選擇公允價(jià)值計(jì)價(jià)模式實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)，從而避免了被退市的厄運(yùn)。 雖然具有可觀的公允價(jià)值計(jì)價(jià)效應(yīng)，然而直到2009年10月，上市企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)告顯示采用公允價(jià)值計(jì)價(jià)的企業(yè)數(shù)量仍很少。表1是我國(guó)設(shè)有投資性房地產(chǎn)科目的上市企業(yè)有關(guān)計(jì)量模式的統(tǒng)計(jì)表，說(shuō)明了上市企業(yè)對(duì)投資性房地產(chǎn)采用公允價(jià)值計(jì)價(jià)的積極性不高，可看出采用公允價(jià)值計(jì)價(jià)模式的上市企業(yè)數(shù)量呈現(xiàn)出逐漸增多趨勢(shì)。上市企業(yè)仍較普遍地實(shí)施成本計(jì)價(jià)模式，與新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則推出前預(yù)測(cè)上市企業(yè)將廣泛采用公允價(jià)值計(jì)價(jià)大相徑庭。 表1 我國(guó)上市公司投資性房地產(chǎn)采用計(jì)量模式情況表

年 度

2006

2007

2008

采用成本計(jì)量模式的上市公司

619家

657家

690家

采用公允價(jià)值計(jì)量模式的上市公司

10家

18家

23家

3.制約公允價(jià)值計(jì)價(jià)模式選擇的客觀因素 為何大部分上市企業(yè)不愿采用公允價(jià)值計(jì)價(jià)模式，有著兩個(gè)方面的原因，一是客觀因素的制約，限制了部分企業(yè)不能采用公允價(jià)值模式對(duì)其擁有的投資性房地產(chǎn)計(jì)價(jià)；二是管理層主觀選擇的影響，即企業(yè)管理層的主觀偏好影響了其在計(jì)價(jià)模式上的選擇決策。本文第四部分將討論管理層如何基于自身考慮做出計(jì)價(jià)模式選擇。 制約上市企業(yè)公允價(jià)值計(jì)價(jià)模式選擇的客觀因素有： 1.公允價(jià)值計(jì)量的嚴(yán)格準(zhǔn)則限制。基于對(duì)我國(guó)國(guó)情的考慮，投資性房地產(chǎn)采用公允價(jià)值計(jì)量受到了嚴(yán)格的準(zhǔn)則限制。《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第3號(hào)——投資性房地產(chǎn)》第十條規(guī)定：“有確鑿證據(jù)表明投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值能夠持續(xù)可靠取得的，可以對(duì)投資性房地產(chǎn)采用公允價(jià)值模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量”。采用公允價(jià)值模式計(jì)量的，應(yīng)同時(shí)滿足下列條件：(1)投資性房地產(chǎn)所在地有活躍的房地產(chǎn)交易市場(chǎng)；(2)企業(yè)能夠從房地產(chǎn)交易市場(chǎng)上取得同類(lèi)或類(lèi)似房地產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格及其他相關(guān)信息，從而對(duì)投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值做出合理的估計(jì)”。相對(duì)來(lái)說(shuō)，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的公允價(jià)值可采用三種方式獲得：活躍交易市場(chǎng)的報(bào)價(jià)；類(lèi)似資產(chǎn)可觀察到的市價(jià)；運(yùn)用估值技術(shù)所確定的價(jià)值。而我國(guó)公允價(jià)值估值方法不允許采用估值技術(shù)確定投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值，這樣的選擇限制制約了部分企業(yè)不能采用公允價(jià)值進(jìn)行相關(guān)計(jì)量。 2.成本因素制約。公允價(jià)值模式計(jì)量的采用將增大企業(yè)信息披露成本和支付評(píng)估費(fèi)用的成本。公允價(jià)值模式計(jì)量要求在每個(gè)會(huì)計(jì)期末企業(yè)需外聘專業(yè)人員對(duì)投資性房地產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行重新計(jì)量，將增加企業(yè)會(huì)計(jì)核算與審計(jì)工作成本，而且相關(guān)準(zhǔn)則還要求企業(yè)應(yīng)在年報(bào)中詳細(xì)披露房地產(chǎn)當(dāng)期賬面價(jià)值的增減變動(dòng)情況、公允價(jià)值的確認(rèn)方法及其理由等。相對(duì)采用歷史成本計(jì)價(jià)模式，這將使企業(yè)花費(fèi)更多的代價(jià)，由此也將抑制企業(yè)選擇公允價(jià)值模式計(jì)價(jià)的積極性。 3.投資性房地產(chǎn)占總資產(chǎn)的價(jià)值比重影響。投資性房地產(chǎn)資產(chǎn)占企業(yè)總資產(chǎn)的價(jià)值比重較小時(shí)，將使得企業(yè)變更計(jì)價(jià)模式的意義不大，也將制約公允價(jià)值計(jì)價(jià)模式的采用。在上市企業(yè)中，雖然房地產(chǎn)企業(yè)擁有大量的房地產(chǎn)，但是其擁有的大部分物業(yè)資產(chǎn)目的在于出售，而非經(jīng)營(yíng)或出租，故不屬于投資性房地產(chǎn)范疇。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)所擁有的待出售房屋建筑物，是作為企業(yè)的存貨核算的，其計(jì)價(jià)基礎(chǔ)仍采用成本模式，并不受公允價(jià)值升值影響。該類(lèi)企業(yè)即使為了適用公允價(jià)值計(jì)量模式自利，而將其持有的房屋建筑物改售為租，在準(zhǔn)則實(shí)施的第一年，其公允價(jià)值超過(guò)賬面成本的部分也只能調(diào)整期初的股東權(quán)益，而不會(huì)影響當(dāng)年的利潤(rùn)。 結(jié)合我國(guó)上市企業(yè)的實(shí)際情況來(lái)看，可以認(rèn)為因受上述因素制約而使得不能實(shí)施公允價(jià)值計(jì)價(jià)的企業(yè)數(shù)量很少。原因在于：首先，存在大量上市企業(yè)的投資性房地產(chǎn)在市場(chǎng)交易活躍地區(qū)，但仍然采用原成本計(jì)價(jià)模式。例如北京、上海、廣東共有240余家持有投資性房地產(chǎn)的上市公司，雖然這些地方房地產(chǎn)交易活躍，卻也僅只有不到4%的公司采用公允價(jià)值計(jì)價(jià)模式。其次，雖然計(jì)價(jià)模式變更為公允價(jià)值后，會(huì)增加公司的成本支出，但這項(xiàng)支出一般不大，應(yīng)該在公司可接受的范圍內(nèi)。由此可以得出，客觀因素的制約不是上市企業(yè)投資性房地產(chǎn)沒(méi)變更為公允價(jià)值計(jì)價(jià)模式的主要原因。 4.影響公允價(jià)值計(jì)價(jià)模式選擇的主觀分析 投資性房地產(chǎn)沒(méi)有選擇公允價(jià)值計(jì)價(jià)模式更多地是源于公司管理層基于自身利益考慮做出的決策。現(xiàn)代公司制度下，公司所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，所有者與經(jīng)營(yíng)者之間屬于委托代理關(guān)系。在代表所有者行使公司經(jīng)營(yíng)權(quán)時(shí)，公司管理層常常面臨著眾多的決策選擇，為此作為代理人的公司管理者的決策存在著道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇的可能。本部分即以管理層最大化自身利益的心理分析其在計(jì)價(jià)模式選擇中的決策行為。 設(shè)企業(yè)已有確鑿證據(jù)表明投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值能夠持續(xù)可靠取得，并在資產(chǎn)負(fù)債表日可對(duì)投資性房地產(chǎn)采用公允價(jià)值模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。考慮的決策時(shí)點(diǎn)是新準(zhǔn)則頒布之后的兩年內(nèi)，公司是否將投資性房地產(chǎn)由原采用的成本計(jì)價(jià)模式變更為公允價(jià)值計(jì)價(jià)模式，實(shí)質(zhì)是一個(gè)采納與否（是否采納公允價(jià)值計(jì)價(jià)模式）決策問(wèn)題。以此變更決策是否對(duì)公司有利和對(duì)管理層有利考慮，則選擇變更計(jì)價(jià)模式后公司和管理層的收益結(jié)果如表2所示： 表2 是否變更為公允價(jià)值計(jì)價(jià)決策收益表

決策收益

管理層收益

公司收益

類(lèi)型1：正，正

類(lèi)型2：正，無(wú)

類(lèi)型3：正，負(fù)

類(lèi)型4：無(wú)，正

類(lèi)型5：無(wú)，無(wú)

類(lèi)型6：無(wú)，負(fù)

類(lèi)型7：負(fù)，正

類(lèi)型8：負(fù)，無(wú)

類(lèi)型9：負(fù)，負(fù)

在表2的各收益結(jié)果中，當(dāng)收益為類(lèi)型1和類(lèi)型4時(shí)，由于收益結(jié)果對(duì)管理層有利，對(duì)公司至少無(wú)不利影響，故管理層選擇變更計(jì)價(jià)模式的可能性會(huì)很高；當(dāng)收益為類(lèi)型6、類(lèi)型8、類(lèi)型9時(shí)，管理層會(huì)放棄變更計(jì)價(jià)模式，因?yàn)樽兏?jì)價(jià)模式不能為公司和管理層帶來(lái)正收益；當(dāng)收益為類(lèi)型5時(shí)，一般管理層也會(huì)選擇放棄變更計(jì)價(jià)模式，因?yàn)樗麄兛蓪⒆兏?jì)價(jià)模式的選擇權(quán)留到未來(lái)有利的情形執(zhí)行；當(dāng)收益為類(lèi)型3時(shí)，雖然收益結(jié)果對(duì)公司為正，但基于管理層最大化自身利益的決策動(dòng)機(jī)自利，可能選擇不變更計(jì)價(jià)模式；當(dāng)收益為類(lèi)型7時(shí)，此時(shí)的收益情況正好與類(lèi)型3相反，管理層可能會(huì)選擇變更計(jì)價(jià)模式；當(dāng)收益為類(lèi)型2時(shí)，管理層可能選擇變更計(jì)價(jià)模式，也可能選擇不變更計(jì)價(jià)模式（以作為延期期權(quán)留待對(duì)自己最有利時(shí)執(zhí)行）。可見(jiàn)，各上市公司是否變更計(jì)價(jià)模式取決于變更計(jì)價(jià)模式的收益結(jié)果類(lèi)型。 變更決策后收益結(jié)果的判斷思路是：1）對(duì)公司來(lái)說(shuō)，若公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)加上由于變更計(jì)價(jià)模式獲得的變更會(huì)計(jì)利潤(rùn)，結(jié)果會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生巨大的積極影響，則稱為變更決策對(duì)公司的收益為正；若變更后對(duì)公司為負(fù)面影響，則稱為變更決策對(duì)公司的收益為負(fù)；若變更決策后對(duì)公司的影響很小，則稱為變更決策對(duì)公司的收益無(wú)。2）對(duì)管理層來(lái)說(shuō)，若變更決策對(duì)管理層的利益有重大積極影響，則稱為有正收益；反之為負(fù)收益；若無(wú)影響，則稱收益無(wú)。 雖然已實(shí)施變更計(jì)價(jià)模式的上市企業(yè)出現(xiàn)了積極的公允價(jià)值計(jì)價(jià)效應(yīng)，但并不是所有企業(yè)實(shí)施變更都會(huì)具有這種效應(yīng)，也即僅在具備一定的條件下才會(huì)出現(xiàn)積極的影響。其中重要的條件之一是決策當(dāng)期公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況。一般公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況有兩種可能：正收益，或負(fù)收益。下文分別以此兩種情況進(jìn)行分析。 1.公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)樨?fù)時(shí)變更決策的收益結(jié)果 當(dāng)投資性房地產(chǎn)由成本計(jì)價(jià)變更為公允價(jià)值模式計(jì)價(jià)，對(duì)公司可能的影響有：1）由于近年物業(yè)升值迅速，基于會(huì)計(jì)計(jì)量原則，計(jì)價(jià)變更必將極大地提高公司凈資產(chǎn)價(jià)值和扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)不佳的局面。2）可改善公司相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)（如資產(chǎn)負(fù)債率），甚至可避免當(dāng)期會(huì)計(jì)利潤(rùn)為負(fù)，利于后續(xù)年度公司實(shí)行增配股。3）當(dāng)企業(yè)陷入連續(xù)多年虧損境地時(shí)，采取此變更措施可一舉扭轉(zhuǎn)虧損局面，甚至?xí)虼硕Ｗ≌滟F的上市資格。從計(jì)價(jià)變更后對(duì)公司的收益影響來(lái)看，當(dāng)公司連續(xù)多年虧損面臨退市時(shí)，此時(shí)變更計(jì)價(jià)模式會(huì)給公司帶來(lái)巨大收益（保住上市資格）；當(dāng)公司需采用增配股方式繼續(xù)融資，而實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳時(shí)，計(jì)若價(jià)模式變更可以改良公司財(cái)務(wù)指標(biāo)實(shí)現(xiàn)符合增配股相關(guān)條件要求，則變更計(jì)價(jià)模式具有巨大價(jià)值；當(dāng)公司財(cái)務(wù)指標(biāo)不符合貸款銀行的放貸指標(biāo)要求時(shí)，若變更計(jì)價(jià)模式可實(shí)現(xiàn)改善公司相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)達(dá)到貸款銀行融資標(biāo)準(zhǔn)，則變更計(jì)價(jià)模式具有正向收益；當(dāng)企業(yè)既沒(méi)有后續(xù)融資需要，也沒(méi)有退市風(fēng)險(xiǎn)，計(jì)價(jià)模式變更則對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)實(shí)質(zhì)上無(wú)影響或?yàn)樨?fù)影響（由于將失去未來(lái)有利時(shí)的變更機(jī)會(huì)）。 投資性房地產(chǎn)變更為公允價(jià)值模式計(jì)價(jià)，對(duì)于管理層來(lái)說(shuō)，變更獲得的收益與公司是同方向的。上市公司若因業(yè)績(jī)?cè)愀舛耸校瑫?huì)給管理層帶來(lái)聲譽(yù)損失，這是管理層不樂(lè)意看到的，所以若變更計(jì)價(jià)模式能保留上市資格對(duì)于管理層來(lái)說(shuō)此時(shí)變更收益巨大。若上市公司因變更計(jì)價(jià)模式保住業(yè)績(jī)指標(biāo)而實(shí)現(xiàn)后續(xù)融資，由于融資后會(huì)增大管理層所控制的資產(chǎn)數(shù)量，因此對(duì)管理層來(lái)說(shuō)變更的收益也是正向的、巨大的。同樣，當(dāng)變更計(jì)價(jià)模式能為企業(yè)實(shí)現(xiàn)貸款融資時(shí)自利，由于增加了管理層的控制資產(chǎn)，對(duì)于管理者來(lái)說(shuō)變更計(jì)價(jià)模式的收益也是正向的。除此之外，變更計(jì)價(jià)模式對(duì)管理層的影響很有限，可以視作無(wú)影響。 2．公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)檎龝r(shí)變更決策的收益結(jié)果 此情況下，投資性房地產(chǎn)由成本計(jì)價(jià)變更為公允價(jià)值模式計(jì)價(jià)，對(duì)公司可能的影響有：1）可在原來(lái)正經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的基礎(chǔ)上，更高地提升公司的會(huì)計(jì)利潤(rùn)。2）可在原相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)不利的情況下，改善公司財(cái)務(wù)指標(biāo)，有利于保持公司貸款融資，或保住公司增、配股融資資格。3）由于原經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)檎兏?jì)價(jià)模式將進(jìn)一步增長(zhǎng)當(dāng)期會(huì)計(jì)利潤(rùn)，導(dǎo)致當(dāng)期所得稅支出增加。4）采用公允價(jià)值計(jì)價(jià)模式之后的各會(huì)計(jì)年度將失去成本法下折舊對(duì)所得稅抵扣的好處，則后續(xù)年度稅負(fù)增加，導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金等實(shí)際利益的流出。從計(jì)價(jià)變更后對(duì)公司的收益影響來(lái)看，當(dāng)公司需要進(jìn)行融資而達(dá)不到融資條件，通過(guò)變更計(jì)價(jià)模式可以實(shí)現(xiàn)順利融資或通過(guò)變更計(jì)價(jià)模式來(lái)實(shí)現(xiàn)后續(xù)增配股融資，此時(shí)的變更計(jì)價(jià)模式就具有正收益；除此之外，雖然變更計(jì)價(jià)模式能夠提高會(huì)計(jì)凈利潤(rùn)，但它僅是對(duì)原本持有的投資性房地產(chǎn)資源價(jià)值的再確認(rèn)，本質(zhì)上并沒(méi)有給企業(yè)增加資產(chǎn)，反而會(huì)因此而導(dǎo)致資產(chǎn)流出（稅負(fù)增加），可以認(rèn)為在公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)檎那樾蜗掠?jì)價(jià)模式變更給企業(yè)帶來(lái)的是負(fù)收益或者近似無(wú)影響（當(dāng)增加的稅負(fù)不多時(shí)）。 投資性房地產(chǎn)變更為公允價(jià)值模式計(jì)價(jià)，對(duì)管理者的積極影響是：1）可能的更高業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)。從我國(guó)上市企業(yè)的現(xiàn)實(shí)情況看，一方面我國(guó)上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理層的獎(jiǎng)勵(lì)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的相關(guān)性較弱，另一方面由于這樣的業(yè)績(jī)提升并不是經(jīng)營(yíng)管理層努力的結(jié)果，公司董事會(huì)往往不會(huì)對(duì)這樣的業(yè)績(jī)提升給予獎(jiǎng)勵(lì)，由此可以認(rèn)為更高業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)發(fā)生的可能性很低。2）由于變更計(jì)價(jià)模式可實(shí)現(xiàn)融資目標(biāo)，管理層能夠掌控更多資產(chǎn)，此時(shí)變更計(jì)價(jià)模式帶來(lái)的收益為正。對(duì)于管理者不利的方面是：1）失去在未來(lái)變更計(jì)價(jià)模式的機(jī)會(huì)。這是因?yàn)闇?zhǔn)則規(guī)定使得計(jì)價(jià)模式不可逆向轉(zhuǎn)變。企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的不確定性會(huì)導(dǎo)致管理層未來(lái)利益不確定，甚至可能因經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不善而遭辭退。若管理層早期實(shí)施了變更計(jì)價(jià)模式則會(huì)喪失在未來(lái)通過(guò)這一籌碼來(lái)實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵時(shí)期改善業(yè)績(jī)的機(jī)會(huì)。2）計(jì)價(jià)模式的變更獲得的會(huì)計(jì)利潤(rùn)提升并不為企業(yè)帶來(lái)相應(yīng)的現(xiàn)金流，但稅收的交納卻將導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流出，這將削弱經(jīng)營(yíng)管理層能夠控制和利用的資產(chǎn)數(shù)量。顯然對(duì)于管理層來(lái)說(shuō)，這種結(jié)果是不樂(lè)意接受的，所以變更計(jì)價(jià)模式的收益為負(fù)或者近似無(wú)影響。 3.收益結(jié)果類(lèi)型 綜上所述，在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)樨?fù)的情形下，變更計(jì)價(jià)模式能幫助避免因連續(xù)多年虧損退市或幫助實(shí)現(xiàn)增配股融資和貸款融資時(shí)，則變更計(jì)價(jià)模式能夠?yàn)楣竞凸芾韺訋?lái)正向收益，即屬于表2中的收益結(jié)果類(lèi)型1，管理層會(huì)選擇變更計(jì)價(jià)模式；除此之外，變更計(jì)價(jià)模式對(duì)公司和管理層的收益無(wú)影響或?yàn)樨?fù)影響，屬于類(lèi)型5或類(lèi)型8自利，此時(shí)管理層不會(huì)選擇變更計(jì)價(jià)模式。在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)檎那樾蜗拢?dāng)變更計(jì)價(jià)模式能有利于公司增配股融資或貸款融資，則變更計(jì)價(jià)模式能夠給公司和管理層都帶來(lái)正向收益，屬于類(lèi)型1，此時(shí)管理層會(huì)選擇變更計(jì)價(jià)模式；除此之外，變更計(jì)價(jià)模式給公司和管理層帶來(lái)的收益屬于類(lèi)型6、類(lèi)型8和類(lèi)型9，管理層不會(huì)選擇變更計(jì)價(jià)模式。 結(jié)合我國(guó)的實(shí)際來(lái)看，近年來(lái)我國(guó)上市公司中擁有投資性房地產(chǎn)而實(shí)際經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)虧損的比例很低，擁有投資性房地產(chǎn)并因業(yè)績(jī)不佳面臨退市壓力的公司數(shù)量則更少；在經(jīng)營(yíng)沒(méi)有出現(xiàn)虧損的上市公司中，因?yàn)樨?cái)務(wù)指標(biāo)不滿足銀行貸款條件，或?qū)嶋H某期業(yè)績(jī)不佳需要改善以保留增配股資格的數(shù)量也很少，也即符合類(lèi)型1而變更計(jì)價(jià)模式的上市公司很少，更多公司符合類(lèi)型5、類(lèi)型6、類(lèi)型8和類(lèi)型9，即不變更計(jì)價(jià)模式對(duì)其更為有利。由此對(duì)我國(guó)上市企業(yè)很少變更計(jì)價(jià)模式的現(xiàn)象給出了合理的解釋。 由上述分析還可得出此結(jié)論，即客觀因素原因僅制約了很少數(shù)企業(yè)投資性房地產(chǎn)不能選擇公允價(jià)值計(jì)價(jià)，更多數(shù)量的上市企業(yè)主要是由于管理層基于自身利益考而沒(méi)有實(shí)行變更決策，他們選擇的是延期變更計(jì)價(jià)模式。 5.結(jié)論 實(shí)行投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)價(jià)模式具有積極的意義。在我國(guó)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的快速發(fā)展，使得以成本價(jià)格計(jì)價(jià)的房地產(chǎn)已不能有效揭示企業(yè)擁有的房地產(chǎn)實(shí)際價(jià)值。采用公允價(jià)值計(jì)價(jià)模式能夠很好地反映投資性房地產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，能更合理地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，提高財(cái)務(wù)信息的相關(guān)性，有助于企業(yè)管理層和利益相關(guān)者更好地做出與企業(yè)相關(guān)的決策判斷。 雖然投資性房地產(chǎn)變更為公允價(jià)值計(jì)價(jià)模式能為其帶來(lái)巨大的積極效應(yīng)，但上市企業(yè)采用公允價(jià)值對(duì)投資性房地產(chǎn)計(jì)價(jià)的總體數(shù)量仍很有限。一方面是由于客觀因素的制約，但更主要的原因是由于上市企業(yè)管理層出于最大化自身利益的考慮而偏向于仍采用原成本計(jì)價(jià)模式。隨著新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的繼續(xù)推行，相信隨著企業(yè)融資要求的出現(xiàn)（如企業(yè)需股權(quán)再融資或進(jìn)行債務(wù)融資）或經(jīng)營(yíng)情況的變化（如面臨退市壓力），將會(huì)有更多的上市企業(yè)陸續(xù)將投資性房地產(chǎn)成本計(jì)價(jià)模式轉(zhuǎn)變?yōu)楣蕛r(jià)值計(jì)價(jià)模式，這也是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施的必然結(jié)果。