LED封裝企業開啟數字營銷轉型之路

萬潤科技成立于2002年，以高端指示器件封裝起家，目前已成長為集研發、設計、產銷于一體的中高端LED光源器件封裝和LED照明產品提供商。近年來，隨著LED封裝及照明應用領域競爭日趨激烈，公司產品的價格和毛利率持續下降，傳統業務承受一定壓力。為了重拾增長，公司于去年8月份收購日上光電，開啟了向數字營銷領域積極轉型的步伐。

數字營銷市場空間大，未來三年復合增速達24%

受益于互聯網用戶數的不斷增長以及網民對于高精度、多元化網絡廣告認知度的日益提升，我國數字營銷市場呈現出快速發展態勢。2012至2014年，國內互聯網廣告市場規模從773億增長至1500多億元，復合增長率40%以上。預計到2018年我國互聯網廣告整體市場規模將突破4000億元，未來三年復合增速為24%。其中，程序化購買交易因其精準匹配廣告與目標客戶，并且能夠對效果進行追蹤與優化，從而受到廣告主的青睞，成為近年來增速最快的互聯網廣告模式。預計到2017年，國內程序化購買交易市場規模將接近400億。

公司轉型數字營銷，打開長期成長空間

正是看中了數字營銷市場未來的高增長及良好前景，公司開啟了轉型的步伐，于今年11月份收購億萬無線，進軍移動端廣告市場;收購鼎盛意軒，布局垂直領域搜索服務，參股博圖廣告，涉足女性垂直行業互聯網全案營銷。通過上述“二并一參”，萬潤未來將逐步成長為一家集數字廣告創意策劃、DSP/DMP、到無線分發、媒體資源代理、會員定制服務于一體的全產業鏈數字營銷公司。數字營銷在國內發展方興未艾，未來空間巨大，我們看好公司本次向該領域的積極外延。

看好公司向數字營銷領域的轉型，給予公司“買入”評級

我們預計公司2015~2017年的營業收入分別為10.24/13.26/16.51億元，歸屬母公司股東凈利潤分別為0.93/1.58/2.07億元，EPS分別為0.36/0.61/0.80元。當前股價(34元)對應的動態市盈率分別為95/56/43X。公司屬于“傳統業務穩增長、外延轉型空間大”的優質標的，大股東年中2.2億參與增發，自愿鎖定3年，彰顯公司堅定的轉型意愿。公司轉型態度堅決、持續外延預期強烈，我們首次覆蓋并給予公司“買入”的投資評級。(來源：新浪財經 編選：免費論文下載中心）