(電子商務(wù)研究中心訊)云計(jì)算處于全球甜蜜點(diǎn)，國內(nèi)滲透率逐步上升，海外成長期及A股映射期可全面布局。1)2017年6月，MorganStanley認(rèn)為全球云計(jì)算行業(yè)進(jìn)入20%滲透率行業(yè)甜蜜點(diǎn)，AWS、阿里云已多個(gè)季度高增。2)根據(jù)Gartner數(shù)據(jù)預(yù)測，2018年全球公有云服務(wù)市場將從2017年的1535億美元增長至2018年的1864億美元，增幅高達(dá)21.4%。3)根據(jù)京東云總裁申元慶觀點(diǎn)，云計(jì)算整體處于淺水期。 SaaS與傳統(tǒng)軟件有四類區(qū)別，航天信息等新渠道價(jià)值將被激活。1)相較于傳統(tǒng)軟件，SaaS具有輸出相對標(biāo)準(zhǔn)化、分期付款、軟件的平臺化、聯(lián)網(wǎng)的特點(diǎn)，傳統(tǒng)的直銷渠道成本較高。2)航信財(cái)稅SaaS、綜合服務(wù)及渠道潛力被低估。航天信息擁有二十年稅控業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，積累了千萬企業(yè)用戶、數(shù)據(jù)及需求。2017年企業(yè)用戶總數(shù)約為1100萬，稅控市場份額將近80%，廣義觸達(dá)客戶人員共計(jì)15675人。稅務(wù)深耕奠定財(cái)稅SaaS潛力，深度了解客戶需求可提供各類綜合服務(wù)，萬人地推團(tuán)隊(duì)是各類企業(yè)服務(wù)最佳渠道。3)航天信息已儲備豐富SaaS、綜合服務(wù)、金融、合作伙伴產(chǎn)品，會員制云平臺初見成效。 DLR伴隨整個(gè)公有云提升過程持續(xù)增長，綁定大型公有云的IDC服務(wù)商將有成長機(jī)會。1)DigitalRealityTrust是一家全球數(shù)據(jù)中心解決方案提供商。2)作為大型公有云最佳合作伙伴，DLR與大型云廠商如亞馬遜、微軟云、甲骨文、Rackspace、IBM等合作。IDC認(rèn)為，未來公有云廠商在全球不會超過10家，準(zhǔn)備加入競爭的創(chuàng)業(yè)公司公有云市場會面臨巨大的挑戰(zhàn)，行業(yè)集中度提升過程中DLR業(yè)務(wù)與股價(jià)持續(xù)增長。3)我們認(rèn)為具有優(yōu)質(zhì)IDC服務(wù)水平及與阿里等快速增長的公有云深度綁定的服務(wù)商如數(shù)據(jù)港等具有機(jī)會。 中期主線投資機(jī)會。1)供應(yīng)鏈金融及服務(wù):航天信息、上海鋼聯(lián)、生意寶、奧馬電器、衛(wèi)寧健康、新國都。2)新零售及云領(lǐng)軍:新北洋、石基信息、廣聯(lián)達(dá)。3)科技及互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)軍:中科曙光、南洋股份(新增)、深信服(新增)、東方財(cái)富、中新賽克、啟明星辰、二三四五、易華錄、華宇軟件、浪潮信息、科大訊飛、同花順、海康威視、大華股份。4)擬上市獨(dú)角獸相關(guān):中科曙光、漢鼎宇佑、佳都科技、東方網(wǎng)力、科大訊飛、科大智能、四維圖新。. 風(fēng)險(xiǎn)提示:稅控降價(jià)影響相關(guān)公司短期業(yè)績;金融去杠桿力度影響金融創(chuàng)新;財(cái)政原因影響AI政務(wù)落地;新零售競爭格局惡化。（來源：國盛證券 文/楊然 編選：電子商務(wù)研究中心）