國(guó)際大宗商品市場(chǎng)價(jià)格過(guò)山車(chē)現(xiàn)象

來(lái)源:投稿網(wǎng) 時(shí)間:2022-10-17 10:00:03

1.從產(chǎn)業(yè)資本和金融資本在大宗商品衍生市場(chǎng)的博弈中看贏家和輸家。

實(shí)證研究表明，大型交易員主導(dǎo)國(guó)際大宗商品期貨市場(chǎng)多年，大型交易員多頭主要是金融資本（投機(jī)資本），空頭主要是工業(yè)資本（制造商賣(mài)方保存板，主要是國(guó)際上游原材料行業(yè)巨頭），在過(guò)去幾年牛市的主要階段，原材料消費(fèi)者工業(yè)資本（買(mǎi)方保存板）參與資本不多。牛市主要損害工業(yè)資本（制造商賣(mài)方保存板，但實(shí)際上這些工業(yè)資本將彌補(bǔ)自身產(chǎn)品價(jià)格上漲的損失，不是真正的損失，而是減少利潤(rùn)），金融資本（投機(jī)資本）受益巨大；熊市主要損害金融資本（投機(jī)資本），工業(yè)資本（制造商賣(mài)方保存板）受益巨大。金融海嘯、大宗商品和股市暴跌，實(shí)際上是全球金融資本（投機(jī)資本）受益巨大。金融海嘯。金融海嘯會(huì)導(dǎo)致大宗商品的強(qiáng)勁發(fā)展。

2.巨額救市計(jì)劃難以提振市場(chǎng)信心的原因。

各國(guó)救市計(jì)劃對(duì)流動(dòng)性枯竭程度和市場(chǎng)信心的變化估計(jì)不足。這是因?yàn)榫仁校ㄈ缬“l(fā)美元）只會(huì)增加基本貨幣，而貨幣流動(dòng)性=基本貨幣×信用杠桿，信用杠桿會(huì)降低到原來(lái)的1/10，基本貨幣會(huì)增加到原來(lái)的10倍，以確保原來(lái)的流動(dòng)性。為什么美元總數(shù)在增加，但流動(dòng)性卻大大降低？因?yàn)樾庞么蟠蠼档?，即使是最大的銀行也可以關(guān)閉，誰(shuí)愿意借美元呢？每個(gè)人都把美元放在手里，市場(chǎng)上流通的美元數(shù)量大大減少，所以美元指數(shù)大幅上漲，所有以美元計(jì)價(jià)的商品和資產(chǎn)都暴跌。流動(dòng)性是決定商品和所有資產(chǎn)價(jià)格的直接原因。當(dāng)流動(dòng)性泛濫時(shí)，所有資產(chǎn)價(jià)格都是牛市；當(dāng)流動(dòng)性嚴(yán)重枯竭時(shí)，所有資產(chǎn)價(jià)格都是熊市。由于金融海嘯的贏家（杠桿交易的空頭頭寸和存款）將美元投資于美國(guó)國(guó)債，其中流動(dòng)性極高的短期熱錢(qián)轉(zhuǎn)化為中長(zhǎng)期投資，贏家的流動(dòng)性被鎖定，市場(chǎng)流動(dòng)性的過(guò)度流失不會(huì)是短期的。由于高杠桿投機(jī)失敗，輸家（部分對(duì)沖基金和投資銀行等）的貨幣流動(dòng)性實(shí)際損失=輸家投資×杠桿倍數(shù)，倉(cāng)位造成的巨大漏洞難以彌補(bǔ)。

3.大宗商品強(qiáng)金融屬性對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。

國(guó)際大宗商品市場(chǎng)價(jià)格過(guò)山車(chē)現(xiàn)象對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的打擊主要體現(xiàn)在：由于對(duì)投入產(chǎn)出的預(yù)期基于巨大的不確定性，企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加，企業(yè)不敢投資。由于預(yù)期商品價(jià)格將下跌，人們不敢花錢(qián)消費(fèi)。由于預(yù)期企業(yè)虧損增加，銀行不敢放貸。強(qiáng)大的金融屬性使大宗商品價(jià)格暴漲暴跌，價(jià)格的劇烈和無(wú)序波動(dòng)嚴(yán)重破壞了生產(chǎn)流通秩序，導(dǎo)致市場(chǎng)心理不穩(wěn)定、預(yù)期混亂、信心損害、貸款、購(gòu)買(mǎi)嚴(yán)重，這是各方對(duì)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)不確定性的反應(yīng)，持續(xù)時(shí)間不可避免地導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。菲利普斯曲線(xiàn)顯示，失業(yè)率與通貨膨脹率成反比，大宗商品價(jià)格下跌，CPI將逐月下降，加上大量出口產(chǎn)品的積累，國(guó)內(nèi)難以消化，就業(yè)將面臨嚴(yán)重的流動(dòng)性。研究和其他措施，如研究和治理形勢(shì)。目前，全球金融市場(chǎng)的去杠桿化過(guò)程仍在進(jìn)行中，企業(yè)出售資產(chǎn)、公民減少投資和消費(fèi)的現(xiàn)象逐漸明顯。在去杠桿化集中釋放階段，投資者追求現(xiàn)金為王。在美國(guó)開(kāi)放的全球金融市場(chǎng)，包括抵押債務(wù)證券（CDO）和信用違約安排（CDS），特別是CDS危機(jī)尚未完全暴露，IMF表示，金融市場(chǎng)的去杠桿化操作加速，變得無(wú)序。因此，金融商品價(jià)格的無(wú)序和大幅波動(dòng)仍將持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。