金融海嘯的贏家和輸家

來(lái)源:投稿網(wǎng) 時(shí)間:2022-10-10 10:00:11

1.從國(guó)際大宗商品衍生市場(chǎng)的多空博弈來(lái)看贏家和輸家。

2008年第二季度，摩根大通、高盛集團(tuán)、巴克萊銀行、摩根士丹利、世界上許多對(duì)沖基金、指數(shù)交易員和航空公司都有投機(jī)動(dòng)機(jī)和熱情的套期保值消費(fèi)者；高賣空原油期貨主要是神秘的維多能源集團(tuán)和一些國(guó)家石油生產(chǎn)保值板塊。然而，摩根大學(xué)和高盛大學(xué)聰明地做空了不受監(jiān)管的掉期交易。這些投資銀行控制著商品掉期交易頭寸的70%。事實(shí)上，它們本質(zhì)上是為期貨購(gòu)買更多保險(xiǎn)。如果期貨失敗，它們將以相關(guān)掉期交易的巨大勝利彌補(bǔ)期貨市場(chǎng)的損失；航空公司和世界上許多對(duì)沖基金正在做多和掉期（當(dāng)時(shí)普遍認(rèn)為以50~80美元的低價(jià)賭博肯定會(huì)贏）。12月19日，油價(jià)層層剝落，油價(jià)跌至32美元。大量來(lái)自不同國(guó)家的多頭和失敗者慘敗（包括中國(guó)國(guó)際航空公司）。最后，美國(guó)投資銀行笑了（據(jù)CNBC報(bào)道，第三季度對(duì)沖基金資產(chǎn)萎縮超過(guò)2100億美元，尤其是在亞洲。世界上有68只對(duì)沖基金破產(chǎn)。大規(guī)模破產(chǎn)的原因是賣空受到限制，杠桿和市場(chǎng)條件差。預(yù)計(jì)年底前將有4/4的對(duì)沖基金關(guān)閉）。必須注意的是，由于美國(guó)金融市場(chǎng)的交易量占世界的83%，本質(zhì)上是一個(gè)開(kāi)放的全球金融市場(chǎng)，世界各地的資本都參與其中，而美國(guó)的GDP占世界的30%。從零和游戲的角度來(lái)看，美國(guó)資本在當(dāng)?shù)亟鹑谑袌?chǎng)的戰(zhàn)斗損失應(yīng)小于收入，因此美國(guó)境外資本的損失是不可避免的。這就是為什么20屆國(guó)家峰會(huì)的結(jié)果未能動(dòng)搖美元的地位。

2.從外匯市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，贏家和輸家。

作為最大的國(guó)際金融市場(chǎng)，外匯市場(chǎng)的市場(chǎng)容量是全球GDP的20倍以上，其規(guī)模和影響力是全球股市無(wú)法企及的。從日元、美元和人民幣相對(duì)于世界其他貨幣升值，澳大利亞、巴西、南非、俄羅斯等資源和能源出口大國(guó)貨幣大幅貶值的現(xiàn)象可以看出，金融海嘯的結(jié)果是能源和資源消費(fèi)大國(guó)的勝利，有效地打擊了能源和資源生產(chǎn)大國(guó)日益增長(zhǎng)的資源和民族主義。因此，中央政府決定利用國(guó)際能源資源相對(duì)較低的有利時(shí)機(jī)，加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是完全正確和緊迫的任務(wù)。