【摘 要】金融海嘯波及全球，中國的國內(nèi)經(jīng)濟也正面臨日益嚴峻的形勢，對此中央政府給出了積極應(yīng)對的姿態(tài)，最近頻繁出臺財政與貨幣政策。宏觀經(jīng)濟形勢決定了當前必須把“保增長”作為工作的重點。但是如果單純?yōu)榱嗽鲩L而增長，還有可能出現(xiàn)過去粗放型增長的惡性循環(huán)。未來幾年我國出現(xiàn)滯脹的風險在加大，要把“防滯脹，保增長”作為宏觀經(jīng)濟的重點。

【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟危機宏觀經(jīng)濟政策選擇與運用

美國及發(fā)達市場的次級貸款危機引發(fā)了全球性的金融危機。在當前全球經(jīng)濟的大環(huán)境下，雖然中國作為一個新興開放經(jīng)濟體正享受著全球化和國內(nèi)經(jīng)濟高速增長帶來的益處，但這種局部地區(qū)獲益的背后卻隱藏著全球經(jīng)濟和金融的外部沖擊、國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性缺陷和資產(chǎn)過度投機三方面因素相結(jié)合的宏觀風險。當風險累積到一定程度，在國內(nèi)外突發(fā)事件的刺激下，金融和經(jīng)濟危機的發(fā)生并非毫無可能。

一、全球經(jīng)濟危機對中國的影響

在國際金融危機加劇，美國和歐洲經(jīng)濟面臨蕭條的情況下，中國經(jīng)濟穩(wěn)中趨降。前三個季度，GDP增長9.9%，工業(yè)增加值增長15.2%，消費物價上漲7%，均比上半年有所回落。特別是9月份的物價上漲4.6%，已經(jīng)低于政府全年的控制目標，其他宏觀數(shù)據(jù)和結(jié)構(gòu)指標升降互見，基本情況還算不錯，大有風景這邊獨好之勢。

然而，國際金融危機的影響還在繼續(xù)加深，很多深層次的問題也會逐步顯現(xiàn)出來。這場危機是目前世界上最重大的事件，也是國內(nèi)外關(guān)注的中心和焦點。對于中國來說，這場危機既加劇了經(jīng)濟失衡的風險，又提供了一個千載一遇的機會和一次嚴重的考驗。如何從一些國家和地區(qū)在經(jīng)濟騰飛和金融開放過程所出現(xiàn)的金融危機中獲得某些啟示，以正確看待和應(yīng)對中國經(jīng)濟目前潛在的風險，對中國的未來發(fā)展具有至關(guān)重要的意義。

二、全球經(jīng)濟危機條件下我國宏觀經(jīng)濟政策的選擇和運用

1.要繼續(xù)穩(wěn)步推進金融市場化改革

理論和歷史經(jīng)驗證明，一個有規(guī)模、有深度的規(guī)范金融市場是一國資源配置的有效載體，是其國際競爭力的組成部分，而且也是分散風險、抵御金融危機的有力武器。目前，中國金融業(yè)的市場化改革滯后，金融結(jié)構(gòu)不均衡，體制弊端嚴重，銀行業(yè)巨額不良資產(chǎn)的潛在風險大，資本市場“小”而“淺”且極不規(guī)范，非銀行金融機構(gòu)發(fā)育不足，既不利于資源的宏、微觀優(yōu)化配置，又不利于分散社會風險，已經(jīng)極大地限制了中國經(jīng)濟的進一步增長。因此：首先要調(diào)整金融結(jié)構(gòu)，規(guī)范發(fā)展資本市場，通過發(fā)展資本市場吸納和配置“熱錢”，使其為中國經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變服務(wù)。其次應(yīng)繼續(xù)推進國家銀行股份化改造，提高服務(wù)水平，優(yōu)化銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，降低銀行脆弱性；打破國家銀行壟斷地位，允許民營資本進人銀行領(lǐng)域，實現(xiàn)各類資本公平競爭；發(fā)展多樣化的非銀行金融機構(gòu)，滿足多層次的投資者需求。最后，要注意經(jīng)濟開放和金融自由化的次序。從國家安全的角度，中國資本項目管制的放松或解除，應(yīng)當始于以實際經(jīng)濟活動背景的資本交易(如易變性最低的直接投資)，然后逐漸過渡到易變性較高的金融性資本交易；與實際經(jīng)濟聯(lián)系相對緊密的資本市場應(yīng)先于貨幣市場開放；在資本市場的開放過程中，股票市場的開放又應(yīng)當晚于中長期債券市場，具有明顯投機色彩的衍生產(chǎn)品市場則應(yīng)放在最后開放。在貨幣市場工具開放的過程中，長期債務(wù)應(yīng)先于易變性最大的短期債務(wù)；在資本流向的放松管制方面，一般的順序是先放開流人，后放開流出。但在目前國際資本的過快及過度流入的情況下，則應(yīng)當繼續(xù)保持某種形式的資本流人限制、同時盡快放松對流出的限制。

2.政府的適度干預依然必要

對于中國而言，我們的金融體系具有日本等東亞經(jīng)濟體的政府高度干預等扭曲性特征，因此放松管制、推進金融市場化發(fā)展，應(yīng)是當前主要任務(wù)。但這不等于放棄金融管制，在金融穩(wěn)定性較差的情況下，政府的適當干預依然極為重要。因此，在推進金融市場化發(fā)展的前提下，首先要穩(wěn)定貨幣職能。中國貨幣政策必須兼顧激勵經(jīng)濟增長和控制通貨膨脹，這是長期以來的兩難選擇，也是未來金融改革難點所在。這種政策在經(jīng)濟發(fā)展的早期階段確無過錯。但目前中國經(jīng)濟發(fā)展的階段變了，貨幣金融制度實施的環(huán)境不一樣了，各類金融創(chuàng)新擴大了貨幣的內(nèi)容，貨幣的含義發(fā)生變化，政策效果自然不一樣，貨幣的職能也應(yīng)變。在目前的經(jīng)濟發(fā)展階段，貨幣政策在兼顧經(jīng)濟增長和通貨膨脹控制時，應(yīng)將重點轉(zhuǎn)向通貨膨脹控制，逐漸淡化經(jīng)濟增長目標。其次，要保持中央銀行的獨立性。對于中國這樣一個發(fā)展中大國而言，在資本流動、固定匯率與貨幣政策獨立性的“三難選擇”中，應(yīng)首先確保中央銀行及其貨幣政策獨立性，以降低國際貨幣沖擊帶來的危害。再次，要加強金融穩(wěn)定性，健全金融市場管制，特別是金融管制立法和金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。 3.加大宏觀協(xié)調(diào)力度

這里有兩層含義：一是要加強國內(nèi)各經(jīng)濟管理部門的政策協(xié)調(diào)。特別是產(chǎn)業(yè)與貿(mào)易、財政與金融，以及金融各專業(yè)管理部門之間在宏觀層面上的信息溝通、政策合作，防止因部門利益帶來的政出多門，互相沖突。二是在堅持國家利益的前提下，加強國際協(xié)調(diào)與雙邊及地區(qū)金融合作。隨著發(fā)展中金融體系與全球金融的交互作用的加深金融逐漸變得“無國界”，在匯率機制、外匯儲備管理、貨幣合作、金融業(yè)改革、國際銀行監(jiān)管及對沖基金等高杠桿金融機構(gòu)監(jiān)管方面，中國都需要積極參與國際協(xié)調(diào)和合作。但這必須建立在“以我為主”的基礎(chǔ)上。相對價格的變動只不過是調(diào)節(jié)機制的偶然因素，不是國際收支調(diào)節(jié)過程中必需的本質(zhì)機制，

4.加強財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合

2007年中央銀行交替使用存款準備金率、利率、央行票據(jù)等各種貨幣政策手段，對國內(nèi)流動性過剩起到了一定的收縮作用。但是面對目前持續(xù)增加的貿(mào)易順差和美國次債危機對美國和世界經(jīng)濟可能造成的沖擊，貨幣政策的操作空間將會受到一定限制。只有將擅長總量調(diào)節(jié)的貨幣政策與擅長結(jié)構(gòu)優(yōu)化的財政政策結(jié)合起來，才能有效抑制流動性、控制通貨膨脹并積極應(yīng)對外部經(jīng)濟環(huán)境的變化。

2007年，我國陸續(xù)采用了提高證券交易印花稅、調(diào)整出口退稅和國債發(fā)行等財政措施，對抑制流動性過剩、緩解進出口不平衡和控制資產(chǎn)價格過快增長方面起到了積極的作用。在未來宏觀經(jīng)濟運行過程中，要進一步充分利用稅收工具；加大公共支出轉(zhuǎn)型力度，調(diào)整財政支出結(jié)構(gòu)，把更大財力投人到改善民生、改善環(huán)境、改善社會保障上，而一般性支出應(yīng)更加從緊；進一步啟動內(nèi)需，逐漸從出口拉動轉(zhuǎn)變到內(nèi)需拉動。

總之，在目前的情況下，保持金融穩(wěn)定非常重要。從總體上來看，貨幣政策既不宜擴張，也不能收緊，而以穩(wěn)定為要，具體政策手段需要調(diào)整，減少數(shù)量調(diào)節(jié)，增加價格手段，給市場主體以選擇的空間。

[1]趙志平，賈秀蘭，李寧寧.社會主義經(jīng)濟危機理論新探——對中國經(jīng)濟的實證分析[J].生產(chǎn)力研究，2008，(7)：11-12、85.

[2]趙錫軍.從緊貨幣政策有多緊[J].大眾理財顧問，2008，(5)：24-25.