()事件：阿里巴巴近日發(fā)布公告，截至2016年6月30日的2017財(cái)年第一季度，阿里巴巴營(yíng)收321.54億元，同比增長(zhǎng)59%，其中阿里云表現(xiàn)尤為搶眼，單季度營(yíng)收12.43億元，同比增長(zhǎng)156%，自去年第二季度以來(lái)，連續(xù)5個(gè)季度保持三位數(shù)增長(zhǎng)。

阿里云居于國(guó)內(nèi)領(lǐng)導(dǎo)者地位。自2009年成立，阿里云已走出高壁壘、高投入、高增速模式，成為國(guó)內(nèi)公有云領(lǐng)導(dǎo)者。據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)，2014年阿里云在我國(guó)公有云市場(chǎng)占有率達(dá)29.7%，超過(guò)亞馬遜、微軟和IBM在中國(guó)市場(chǎng)的份額總和，穩(wěn)居頭名。截止2016年3月底，阿里云已經(jīng)有超過(guò)230萬(wàn)用戶(hù)，目前付費(fèi)用戶(hù)超過(guò)50萬(wàn)，已經(jīng)成為世界范圍內(nèi)最大的云計(jì)算服務(wù)提供商之一。

國(guó)內(nèi)外共同驗(yàn)證云計(jì)算進(jìn)入爆發(fā)期。AWS二季度收入為28.9億美元，同比增長(zhǎng)55.5%，有望在今年實(shí)現(xiàn)CEO Jeff Bezos設(shè)定的云計(jì)算100億美元的銷(xiāo)售目標(biāo)。自2014年以來(lái)，AWS單季收入已保持連續(xù)10季環(huán)比提升。我們認(rèn)為，AWS與阿里云分別作為全球市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)領(lǐng)頭羊，其增速某種意義上代表了公有云的整體行業(yè)增速。我們?cè)谥吧疃取对贫x一切》中闡述過(guò)，靜態(tài)來(lái)看，Gartner公布的數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示出我國(guó)云計(jì)算在IT支出中的滲透率已經(jīng)邁過(guò)10%門(mén)檻，開(kāi)始體現(xiàn)出規(guī)模效應(yīng)，增速將加速。而阿里云季報(bào)中顯示，其付費(fèi)用戶(hù)數(shù)同比增長(zhǎng)119%至57.7萬(wàn)戶(hù)，表明企業(yè)客戶(hù)為云計(jì)算付費(fèi)的習(xí)慣正在快速養(yǎng)成。因此，現(xiàn)在我們認(rèn)為，云計(jì)算增長(zhǎng)的相應(yīng)估計(jì)曲線(xiàn)理應(yīng)上修，我國(guó)云計(jì)算已經(jīng)步入爆發(fā)期，未來(lái)3-5年，行業(yè)年平均增速接近100%。

公有云強(qiáng)者愈強(qiáng)。Gatner近日公布全球IaaS云服務(wù)魔力象限，在兩年時(shí)間中，AWS與微軟的領(lǐng)先地位進(jìn)一步擴(kuò)大，第二陣營(yíng)中的廠(chǎng)商位置普遍下滑。如我們之前所分析，公有云規(guī)模效地位顯著，不僅僅體現(xiàn)在價(jià)格上，更重要的是龐大的規(guī)模能夠更好地適應(yīng)客戶(hù)快速多變的需求，形成更好的用戶(hù)體驗(yàn)。我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)公有云市場(chǎng)也將體現(xiàn)出類(lèi)似的趨勢(shì)。

與狼共舞，壁壘關(guān)鍵。就硬件而言，提供云計(jì)算的計(jì)算單元和存儲(chǔ)單元等核心部件具有高技術(shù)壁壘。就軟件解決方案而言，云安全防護(hù)、人工智能應(yīng)用、網(wǎng)絡(luò)加速等與云計(jì)算廠(chǎng)商展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)合作，具有高技術(shù)壁壘、資源壁壘或客戶(hù)的廠(chǎng)商價(jià)值將更加突出，可利用云計(jì)算的渠道擴(kuò)展客戶(hù)范圍。就服務(wù)而言，云計(jì)算中心建設(shè)運(yùn)維、傳統(tǒng)應(yīng)用遷移等剛性需求將釋放，獲得云計(jì)算廠(chǎng)商青睞的廠(chǎng)商市場(chǎng)份額將顯著增長(zhǎng)。海外巨頭與國(guó)內(nèi)IDC運(yùn)營(yíng)廠(chǎng)商合作落地的模式已形成趨勢(shì)，考慮到微軟、IBM與世紀(jì)互聯(lián)的聯(lián)系，預(yù)計(jì)后續(xù)巨頭合作模式將延續(xù)。我們看好向微笑曲線(xiàn)兩端進(jìn)行價(jià)值拓展的公司，重點(diǎn)推薦：私有云：紫光股份、潛在云計(jì)算運(yùn)營(yíng)商：神州數(shù)碼、云安全廠(chǎng)商：綠盟科技、CDN王者：網(wǎng)宿科技、核心部件：中科曙光。推薦太極股份，華宇軟件，超圖軟件，東方通，真視通。

風(fēng)險(xiǎn)提示：云計(jì)算競(jìng)爭(zhēng)激烈，板塊估值較高。(來(lái)源：招商證券 文/劉澤晶 黃斐玉 徐文杰 編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心)