()事件：阿里巴巴近日發布公告，截至2016年6月30日的2017財年第一季度，阿里巴巴營收321.54億元，同比增長59%，其中阿里云表現尤為搶眼，單季度營收12.43億元，同比增長156%，自去年第二季度以來，連續5個季度保持三位數增長。

阿里云居于國內領導者地位。自2009年成立，阿里云已走出高壁壘、高投入、高增速模式，成為國內公有云領導者。據IDC統計，2014年阿里云在我國公有云市場占有率達29.7%，超過亞馬遜、微軟和IBM在中國市場的份額總和，穩居頭名。截止2016年3月底，阿里云已經有超過230萬用戶，目前付費用戶超過50萬，已經成為世界范圍內最大的云計算服務提供商之一。

國內外共同驗證云計算進入爆發期。AWS二季度收入為28.9億美元，同比增長55.5%，有望在今年實現CEO Jeff Bezos設定的云計算100億美元的銷售目標。自2014年以來，AWS單季收入已保持連續10季環比提升。我們認為，AWS與阿里云分別作為全球市場與國內市場領頭羊，其增速某種意義上代表了公有云的整體行業增速。我們在之前深度《云定義一切》中闡述過，靜態來看，Gartner公布的數據已經顯示出我國云計算在IT支出中的滲透率已經邁過10%門檻，開始體現出規模效應，增速將加速。而阿里云季報中顯示，其付費用戶數同比增長119%至57.7萬戶，表明企業客戶為云計算付費的習慣正在快速養成。因此，現在我們認為，云計算增長的相應估計曲線理應上修，我國云計算已經步入爆發期，未來3-5年，行業年平均增速接近100%。

公有云強者愈強。Gatner近日公布全球IaaS云服務魔力象限，在兩年時間中，AWS與微軟的領先地位進一步擴大，第二陣營中的廠商位置普遍下滑。如我們之前所分析，公有云規模效地位顯著，不僅僅體現在價格上，更重要的是龐大的規模能夠更好地適應客戶快速多變的需求，形成更好的用戶體驗。我們預計國內公有云市場也將體現出類似的趨勢。

與狼共舞，壁壘關鍵。就硬件而言，提供云計算的計算單元和存儲單元等核心部件具有高技術壁壘。就軟件解決方案而言，云安全防護、人工智能應用、網絡加速等與云計算廠商展開競爭合作，具有高技術壁壘、資源壁壘或客戶的廠商價值將更加突出，可利用云計算的渠道擴展客戶范圍。就服務而言，云計算中心建設運維、傳統應用遷移等剛性需求將釋放，獲得云計算廠商青睞的廠商市場份額將顯著增長。海外巨頭與國內IDC運營廠商合作落地的模式已形成趨勢，考慮到微軟、IBM與世紀互聯的聯系，預計后續巨頭合作模式將延續。我們看好向微笑曲線兩端進行價值拓展的公司，重點推薦：私有云：紫光股份、潛在云計算運營商：神州數碼、云安全廠商：綠盟科技、CDN王者：網宿科技、核心部件：中科曙光。推薦太極股份，華宇軟件，超圖軟件，東方通，真視通。

風險提示：云計算競爭激烈，板塊估值較高。(來源：招商證券 文/劉澤晶 黃斐玉 徐文杰 編選：中國電子商務研究中心)