論文摘要：自2010年10月以來(lái)，央行五次提高存款準(zhǔn)備金率、三次加息，反映出貨幣政策進(jìn)入頻繁調(diào)整期。貨幣政策也由適度寬松轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)健貨幣政策。貨幣政策的調(diào)整不僅對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生直接影響，而且對(duì)中小企業(yè)也將產(chǎn)生重要影響。本文進(jìn)一步闡述了對(duì)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策有效性的重新認(rèn)識(shí)，分析了貨幣政策轉(zhuǎn)變后基層銀行經(jīng)營(yíng)的主要特點(diǎn)及中小企業(yè)面臨新的困難，提出貨幣政策轉(zhuǎn)變后基層銀行應(yīng)對(duì)策略。

論文關(guān)鍵詞：貨幣政策轉(zhuǎn)變，有效性，銀行經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，策略

一、對(duì)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策有效性的幾點(diǎn)認(rèn)識(shí)

2011年我國(guó)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財(cái)政政策，這對(duì)于保持我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)是非常及時(shí)和十分必要的。實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策要從過(guò)去較為寬松的貨幣信貸條件向常態(tài)回規(guī)。因此，穩(wěn)健貨幣政策要取得預(yù)期效果，必須與其他宏觀政策相互協(xié)調(diào)，把握好力度。迫切需要加深對(duì)貨幣及其相關(guān)配套政策的再認(rèn)識(shí)，以適應(yīng)當(dāng)前不斷變化的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

（一）實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，必須發(fā)揮信貸政策的特殊作用。穩(wěn)健貨幣政策是通過(guò)中央銀行運(yùn)用各種政策工具調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，影響利率及經(jīng)濟(jì)中的信貸供應(yīng)程度來(lái)間接影響總需求，以達(dá)到總需求與總供給平衡，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定幣值、物價(jià)和控制通貨膨脹的最終目標(biāo)。信貸政策則是按照扶優(yōu)限劣的原則，以實(shí)現(xiàn)信貸投放結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、科技進(jìn)步、社會(huì)資源優(yōu)化配置為主要目標(biāo)。然而，兩個(gè)政策既有聯(lián)系又有區(qū)別，它們是相輔相成，相互促進(jìn)的關(guān)系。從調(diào)控內(nèi)容和目標(biāo)看，貨幣政策主要著眼于調(diào)控總量，通過(guò)運(yùn)用利率、匯率、公開(kāi)市場(chǎng)操作等政策性工具借助市場(chǎng)平臺(tái)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信貸總規(guī)模，促進(jìn)社會(huì)總供求大體平衡，從而保證幣值、物價(jià)穩(wěn)定、抑制通脹。信貸政策主要著眼于解決結(jié)構(gòu)問(wèn)題，通過(guò)引導(dǎo)信貸投向，調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。從調(diào)節(jié)手段看，貨幣政策調(diào)節(jié)工具更市場(chǎng)化一些。而信貸政策的有效實(shí)施，不僅要依靠經(jīng)濟(jì)手段和法律手段，必要時(shí)還須借助行政手段的調(diào)控措施。貨幣與信貸政策的緊密關(guān)系，決定了當(dāng)前我國(guó)在間接融資占絕對(duì)比例的融資格局下，信貸資金的結(jié)構(gòu)配置和使用效率很大程度上決定著社會(huì)資金配置結(jié)構(gòu)和運(yùn)行效率。因此，信貸政策的實(shí)施效果，極大影響著貨幣政策的有效性，對(duì)于疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，提高穩(wěn)健貨幣政策效果發(fā)揮著積極促進(jìn)作用。所以，在實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策背景下，要正確處理好穩(wěn)健貨幣政策與信貸政策的辯證關(guān)系，不僅要運(yùn)用穩(wěn)健貨幣政策去管理通貨膨脹，更要擅于運(yùn)用信貸政策來(lái)調(diào)解產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，積極主動(dòng)發(fā)揮信貸政策的特殊作用，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健貨幣政策目標(biāo)。

（二）實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，必須以優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)為核心。2011年穩(wěn)健貨幣政策內(nèi)涵為，“增強(qiáng)金融調(diào)控的針對(duì)性、靈活性、有效性，把穩(wěn)定價(jià)格總水平放在更加突出的位置。要按照總體穩(wěn)健、調(diào)節(jié)有度、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的要求，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，把好流動(dòng)性這個(gè)總閘門，引導(dǎo)貨幣信貸向常態(tài)回歸，實(shí)現(xiàn)合理適度增長(zhǎng)。要把信貸資金更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)特別是“三農(nóng)”和中小企業(yè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整。要健全多層次資本市場(chǎng)體系，提高直接融資比重，保持社會(huì)融資總量的合理規(guī)模。要進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。其中信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化是核心要件。只有切實(shí)調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格控制高污染、高能耗以及產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)等國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和信貸政策限制領(lǐng)域的信貸，大力增加國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持，才能在控制信貸規(guī)模的同時(shí)，確保經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的合理信貸需要，才能真正確保信貸總量適度，也才能真正有效地防控金融風(fēng)險(xiǎn)。只有對(duì)不同的部門實(shí)施差別化的信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，才能避免穩(wěn)健貨幣政策在傳導(dǎo)過(guò)程中偏離目標(biāo)，從而保證穩(wěn)健貨幣政策的執(zhí)行效果。在落實(shí)穩(wěn)健貨幣政策時(shí)，對(duì)于過(guò)度投資、投資低效、風(fēng)險(xiǎn)較大的部門，比如高耗能行業(yè)、投機(jī)性房地產(chǎn)需求等，人民銀行和銀行監(jiān)管部門要通過(guò)各種工具和手段，抑制商業(yè)銀行貸款投放。對(duì)于戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、經(jīng)濟(jì)中薄弱環(huán)節(jié)，比如低碳經(jīng)濟(jì)、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和農(nóng)業(yè)，則要引導(dǎo)商業(yè)銀行加大信貸支持。

（三）實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，必須保持宏觀政策相對(duì)穩(wěn)定。2008年以來(lái)的兩年多時(shí)間內(nèi)，我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策經(jīng)歷了前所未有的大起大落。2008年上半年為防止過(guò)熱實(shí)行了從緊縮貨幣政策，隨著8月份金融危機(jī)全面爆發(fā)，財(cái)政、貨幣政策轉(zhuǎn)為極度寬松，宏觀刺激政策持續(xù)了大約一年之后，2009年保增長(zhǎng)的目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)。到2010年，隨著世界經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇和我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好的勢(shì)頭不斷鞏固，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)了通貨預(yù)期強(qiáng)化和通脹壓力上升的苗頭，宏觀政策開(kāi)始逐步收緊，轉(zhuǎn)以抑制潛在的過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)，貨幣政策也由適度寬松調(diào)整為穩(wěn)健貨幣政策。以上宏觀政策的不斷變化，雖然是應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不斷變化的需要，同時(shí)卻加重了各方面政策執(zhí)行的難度。在當(dāng)前通貨預(yù)期強(qiáng)化和通脹壓力上升下，宏觀政策當(dāng)然要因時(shí)而動(dòng)，但更應(yīng)該保持相對(duì)穩(wěn)定。要從長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角來(lái)觀察我國(guó)的問(wèn)題，摸清我國(guó)的實(shí)際情況，兼顧眼前與長(zhǎng)遠(yuǎn)，才能夠作出比較準(zhǔn)確的判斷，才不會(huì)出現(xiàn)頻繁的、過(guò)度化的政策調(diào)控。尤其是對(duì)一些戰(zhàn)略性問(wèn)題，更要從長(zhǎng)計(jì)議，探索出一套適應(yīng)我國(guó)國(guó)情的、持續(xù)的、相對(duì)穩(wěn)定的穩(wěn)健貨幣政策。

（四）實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，必須有宏觀政策部門主動(dòng)配合。實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策特別是優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，需要差別化金融調(diào)控工具和監(jiān)管、財(cái)政、稅務(wù)、產(chǎn)業(yè)多部門的協(xié)調(diào)配合。人民銀行可以通過(guò)差別化的法定存款準(zhǔn)備金率、定向票據(jù)、再貼現(xiàn)、公開(kāi)市場(chǎng)操作等工具，選擇性地放松或收緊商業(yè)銀行貸款的資本約束和流動(dòng)性約束，以此引導(dǎo)商業(yè)銀行的信貸行為。銀行業(yè)監(jiān)管部門要主動(dòng)協(xié)調(diào)貨幣政策目標(biāo)和監(jiān)管目標(biāo)，靈活使用監(jiān)管工具。在金融結(jié)構(gòu)調(diào)整體系中，銀行監(jiān)管作為商業(yè)銀行貫徹執(zhí)行中央銀行貨幣政策調(diào)整的一個(gè)重要外部環(huán)節(jié)，其職能不僅要在事中和事后發(fā)現(xiàn)紕漏和糾正錯(cuò)誤，還應(yīng)在事前有效配合穩(wěn)健貨幣政策，積極發(fā)揮約束和導(dǎo)向作用。

二、貨幣政策轉(zhuǎn)變后基層銀行經(jīng)營(yíng)的主要特點(diǎn)及中小企業(yè)面臨的新困難

（一）基層銀行經(jīng)營(yíng)的主要特點(diǎn)。從2010年四季度至今，央行已四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率并三次加息，加快了貨幣政策回歸穩(wěn)健步伐。隨著宏觀調(diào)控力度的逐步加大，主要銀行經(jīng)營(yíng)及風(fēng)險(xiǎn)管理政策出現(xiàn)調(diào)整，引發(fā)基層行經(jīng)營(yíng)呈現(xiàn)出新的特點(diǎn)：一是營(yíng)運(yùn)資金較緊，攬存壓力加大。穩(wěn)健貨幣政策背景下的信貸規(guī)模適度控制、存款準(zhǔn)備金率上調(diào)、加息和通脹預(yù)期，使銀行面臨信貸規(guī)模下降和利潤(rùn)空間收縮的壓力，不得不調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，尋求新的收入和資金來(lái)源。2010年10月以來(lái)，央行五次提高存款準(zhǔn)備金率，法定存款準(zhǔn)備金率的不斷調(diào)高，主要銀行系統(tǒng)內(nèi)部資金集中的力度也在加大，基層分支機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性收縮來(lái)得更快、更猛。目前我國(guó)負(fù)利率的問(wèn)題依然存在。在負(fù)利率導(dǎo)致的社會(huì)儲(chǔ)蓄意愿低迷的情況下，僅維持現(xiàn)有存貸比，銀行就要付出更多的攬存努力。導(dǎo)致部分銀行不斷推出帶有明顯存款性質(zhì)的各類理財(cái)產(chǎn)品，通過(guò)基層行吸引市場(chǎng)資金，緩解銀根抽緊后可能面臨的流動(dòng)性困難。二是信貸規(guī)模壓縮，額度控制加強(qiáng)。2010年12月以來(lái)，國(guó)家實(shí)施了積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，各銀行機(jī)構(gòu)總行普遍對(duì)授信規(guī)模和信貸增速實(shí)施了一定控制，由此導(dǎo)致部分銀行分支機(jī)構(gòu)前期簽訂的一些授信協(xié)議、承諾難以按原有額度、期限、利率等條件兌現(xiàn)。2010年底開(kāi)始，各大型銀行已普遍開(kāi)始收緊信貸，進(jìn)入今年年初，規(guī)模從緊趨勢(shì)顯現(xiàn)。信貸規(guī)模收緊，銀企博弈格局發(fā)生變化，根據(jù)借款企業(yè)綜合貢獻(xiàn)狀況采取差別化的信貸政策，原先的非核心客戶、邊緣客戶將面臨“被壓縮”、“被清退”的局面。另一方面，基于銀行發(fā)展戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)防控的角度考慮，將緊缺的信貸資源主要投向于目標(biāo)核心客戶、大規(guī)模集團(tuán)型企業(yè)，并且要求借款企業(yè)落實(shí)足值的不動(dòng)產(chǎn)抵押，提供與貸款規(guī)模相匹配的資產(chǎn)支持，進(jìn)一步推高了信貸政策的準(zhǔn)入門檻，原先游離于信貸準(zhǔn)入政策邊緣的借款企業(yè)將會(huì)面臨“出局”的尷尬境地。信貸規(guī)模的收縮導(dǎo)致借款人甚至部分重點(diǎn)優(yōu)質(zhì)中、小企業(yè)客戶的信貸需求較難滿足。三是市場(chǎng)轉(zhuǎn)向賣方，信貸門檻抬升。信貸規(guī)模控制，使信貸資金成為市場(chǎng)稀缺資源，銀行在貸款風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)中處于有利地位，在客戶選擇上得以實(shí)行更嚴(yán)格的行業(yè)限制、更高的擔(dān)保條件、更高的利率以及更多附加條件，有的貸款品種利率不斷上浮仍然供不應(yīng)求，貸款定價(jià)中的額度溢價(jià)飆升迅猛。信貸市場(chǎng)轉(zhuǎn)向賣方，一方面給銀行帶來(lái)了超額收益，另一方面也為銀行調(diào)整客戶機(jī)構(gòu)，篩選優(yōu)質(zhì)客戶，特別是發(fā)現(xiàn)有增長(zhǎng)潛力的中小企業(yè)客戶創(chuàng)造了條件，對(duì)促進(jìn)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，優(yōu)化以有效利用信貸資源配置，彌補(bǔ)因規(guī)模受控可能帶來(lái)的收益減少產(chǎn)生重要影響。四是管理面臨壓力，潛在風(fēng)險(xiǎn)滋生。隨著貨幣政策從適度寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，銀行信貸規(guī)模收縮，使銀行經(jīng)營(yíng)管理面臨更多不確定性，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理提出了新的挑戰(zhàn)。面對(duì)目前國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)的復(fù)雜多變，各類風(fēng)險(xiǎn)交織的情況下，任一風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)、處置不力，都可能影響銀行形象和聲譽(yù)，引發(fā)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，在難以正常融資的情況下，由于借款人的資金需求難以適時(shí)得到持續(xù)滿足，在信貸寬松條件下長(zhǎng)期依靠借新還舊和滾動(dòng)貸款維持經(jīng)營(yíng)資金鏈正常運(yùn)轉(zhuǎn)的個(gè)人和公司客戶可能面臨資金斷鏈的風(fēng)險(xiǎn)。部分資金鏈緊張的企業(yè)很可能鋌而走險(xiǎn)，利用銀行漏洞獲取資金。而一旦發(fā)生案件極易使公眾對(duì)銀行管理能力產(chǎn)生懷疑，動(dòng)搖市場(chǎng)信心，引發(fā)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）中小企業(yè)面臨的新困難。我國(guó)貨幣政策由適度寬松轉(zhuǎn)為穩(wěn)健后，中小企業(yè)將面臨三方面的困難：一是供求矛盾加劇，中小企業(yè)獲取貸款難度增加。總量規(guī)模收緊，信貸資金供求缺口擴(kuò)大已成不爭(zhēng)事實(shí)。值得關(guān)注的是，貸款規(guī)模收縮比例在大、中、小型企業(yè)之間存在明顯的差異性。基于風(fēng)險(xiǎn)、收益、成本等方面考慮，銀行往往采取“保大壓小”的結(jié)構(gòu)調(diào)整策略，使得中小企業(yè)獲取貸款的難度增加。多數(shù)中小企業(yè)面臨貸款難、資金保障壓力大的同時(shí)，還面臨招收員工難、原材料漲價(jià)、匯率波動(dòng)大等困境，“大單、長(zhǎng)單”的接收意愿下降，經(jīng)營(yíng)導(dǎo)向趨于短期化、投機(jī)化，將對(duì)制造、外貿(mào)等實(shí)體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。二是融資成本上升，中小企業(yè)財(cái)務(wù)壓力明顯加大。信貸供求關(guān)系偏緊導(dǎo)致借貸利率走高，民間借貸利率進(jìn)一步上升。銀行短期貸款基準(zhǔn)利率上升，中小企業(yè)貸款利率上浮已呈常態(tài)化，個(gè)別貸款甚至上浮幅度更大。利率上浮的貸款品種主要集中于與中小企業(yè)高度關(guān)聯(lián)的個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸款、小企業(yè)貸款等品種，廣大中小企業(yè)成為融資成本上升的“聚焦點(diǎn)”、“重災(zāi)區(qū)”，成為貨幣政策轉(zhuǎn)向、貸款規(guī)模收緊形勢(shì)下的主要“被調(diào)控對(duì)象”，與政策基調(diào)相違背。多數(shù)中小企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)力弱、盈利空間小，難以承受長(zhǎng)期的高息成本，容易出現(xiàn)資金鏈斷裂和案件風(fēng)險(xiǎn)。三是融資壓力傳導(dǎo)，行業(yè)中游企業(yè)將面臨更大的資金壓力。規(guī)模收緊下，行業(yè)上游企業(yè)基于市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位，以延期付款方式，將財(cái)務(wù)成本轉(zhuǎn)嫁至中游企業(yè)。處于行業(yè)下游的中小企業(yè)基于目前的融資困境，也通過(guò)原材料、配件等供銷渠道向中游核心企業(yè)傳導(dǎo)融資壓力，致使行業(yè)中游企業(yè)面臨上、下游企業(yè)的雙重資金壓力。

三、貨幣政策轉(zhuǎn)變后基層銀行應(yīng)對(duì)策略

（一）把握實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的宏觀政策取向。2010年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出：“2011年宏觀經(jīng)濟(jì)政策要積極穩(wěn)健、審慎靈活，重點(diǎn)是更加積極穩(wěn)妥地處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期的關(guān)系，加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，把穩(wěn)定價(jià)格總水平放在更加突出的位置，切實(shí)增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的協(xié)調(diào)性、可持續(xù)性和內(nèi)生動(dòng)力”。宏觀經(jīng)濟(jì)政策是建立在對(duì)我國(guó)基本國(guó)情準(zhǔn)確判斷后提出的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)真貫徹落實(shí)。一是實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的宏觀政策取向是我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的客觀要求。中國(guó)是一個(gè)發(fā)展中的大國(guó)，經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、文化、民生以及快速發(fā)展的工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程，都需要大量建設(shè)資金，在間接融資占絕對(duì)比例的融資格局下，實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策就顯得非常重要。面對(duì)地方政府難以抑制的發(fā)展沖動(dòng)，以及全面完成節(jié)能減排、房地產(chǎn)調(diào)控、清理地方融資平臺(tái)貸款和淘汰落后產(chǎn)能等任務(wù)，只有實(shí)施嚴(yán)格的信貸政策，才能規(guī)范信貸投向，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。對(duì)于不符合國(guó)家政策支持方向、產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)盡管其有信貸資金需求，銀行要執(zhí)行嚴(yán)格的信貸政策，在信貸上予以控制，積極主動(dòng)配合國(guó)家宏觀政策，嚴(yán)格控制“兩高”行業(yè)和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的貸款。二是堅(jiān)持信貸政策和有效監(jiān)管相結(jié)合。實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的宏觀政策取向，是巧妙運(yùn)用“看的見(jiàn)的手”和“看不見(jiàn)的手”進(jìn)行宏觀調(diào)控的具體體現(xiàn)。幾年來(lái)，作為一只“看不見(jiàn)的手”的貨幣政策承擔(dān)了太多職能，包括總量調(diào)控和結(jié)構(gòu)調(diào)整的職能。然而，由于貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制不暢通、市場(chǎng)主體不健全、政府管理經(jīng)濟(jì)目標(biāo)考核不科學(xué)，尤其是缺乏像信貸政策這樣一只比較嚴(yán)格的“看的見(jiàn)的手”的積極配合，常常出現(xiàn)一“松”就亂、一“緊”就死的局面。這說(shuō)明嚴(yán)格的信貸政策和有效監(jiān)管，是實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策真正的關(guān)鍵，否則，政策設(shè)想再美好，實(shí)施起來(lái)可能只會(huì)是徒勞，一定程度上信貸政策和有效監(jiān)管的成效決定貨幣政策執(zhí)行的成效。所以，要改變過(guò)去單向調(diào)控貨幣供求的方式，巧妙運(yùn)用“看的見(jiàn)的手”和“看不見(jiàn)的手”進(jìn)行宏觀調(diào)控，消除由于過(guò)緊或過(guò)松對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的消極影響，確保2011年的銀行信貸增長(zhǎng)恢復(fù)到平常水平又不對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成負(fù)面影響。

（二）為基層銀行執(zhí)行穩(wěn)健貨幣政策創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。一是政府部門要加大政策扶持力度。完善擔(dān)保機(jī)制，建議各級(jí)政府按照中小企業(yè)上繳稅收的一定比例計(jì)提專項(xiàng)資金，注入政策性擔(dān)保公司，補(bǔ)充“臨時(shí)還貸扶持基金”，形成以“擔(dān)保支持—中小企業(yè)發(fā)展—稅收增加—擔(dān)保增強(qiáng)”主線的循環(huán)互動(dòng)機(jī)制。控制融資成本，在推進(jìn)財(cái)政貼息制度基礎(chǔ)上，建議人行對(duì)中小企業(yè)貸款的上浮幅度作適當(dāng)限制，防止宏觀調(diào)控政策“誤傷”中小企業(yè)。加強(qiáng)財(cái)政扶持，加大中小企業(yè)貸款利息收入的稅收減免力度，強(qiáng)化差異化核銷政策，進(jìn)一步調(diào)動(dòng)銀行信貸支持的積極性。深化信用體系建設(shè)，整合中小企業(yè)在人行、工商、稅務(wù)、司法機(jī)關(guān)的各類信息，實(shí)現(xiàn)信息共享，加大違約成本，優(yōu)化區(qū)域金融環(huán)境。二是加大監(jiān)管推進(jìn)力度。加強(qiáng)監(jiān)管引領(lǐng)，促使銀行及時(shí)轉(zhuǎn)變思想理念，提高發(fā)展小企業(yè)貸款的積極性和主動(dòng)性；加大考核力度，將中小企業(yè)貸款發(fā)展要求納入監(jiān)管考核體系，考核結(jié)果與監(jiān)管評(píng)級(jí)、準(zhǔn)入審批、檢查頻率等管理措施相掛鉤，進(jìn)一步增強(qiáng)監(jiān)管激勵(lì)效果；強(qiáng)化集中度風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，進(jìn)一步加強(qiáng)大戶貸款、集團(tuán)授信監(jiān)管，加大違規(guī)貸款、超限額貸款的處罰力度，糾正銀行“壘大戶、傍大款”的不當(dāng)傾向；加強(qiáng)輿論引導(dǎo)，持續(xù)開(kāi)展“送金融知識(shí)下鄉(xiāng)”活動(dòng)，幫助中小企業(yè)主增強(qiáng)信用意識(shí)，全面了解信貸政策，落實(shí)誠(chéng)實(shí)申貸、用貸原則，為中小企業(yè)貸款發(fā)展創(chuàng)造良好的社會(huì)環(huán)境。三是中小企業(yè)要強(qiáng)化“自主管理”能力，提高經(jīng)營(yíng)管理水平。中小企業(yè)貸款持續(xù)、快速、穩(wěn)定發(fā)展需要銀企雙方共同努力。當(dāng)前環(huán)境下，中小企業(yè)要圍繞“提升自主管理能力”，著重做好兩個(gè)層面的工作。一方面，要擺正經(jīng)營(yíng)發(fā)展理念。堅(jiān)持長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)理念，加強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)管理，配合銀行落實(shí)貸款新規(guī)，以實(shí)際行動(dòng)體現(xiàn)企業(yè)方面的合規(guī)意識(shí)、誠(chéng)信意識(shí)、合作意識(shí)，增強(qiáng)銀行支持的信心。另一方面，要提高內(nèi)部管理水平。優(yōu)化產(chǎn)供銷運(yùn)營(yíng)體系，規(guī)范財(cái)務(wù)核算制度，加強(qiáng)賬戶和資金往來(lái)管理，完善經(jīng)營(yíng)管理信息的披露機(jī)制，盡快扭轉(zhuǎn)信息不對(duì)稱的現(xiàn)狀。嚴(yán)格做到三個(gè)“不”，即：不提供虛假報(bào)表蒙蔽銀行，不利用關(guān)聯(lián)交易套取貸款、不利用同名劃轉(zhuǎn)挪用資金，增強(qiáng)銀企合作的基礎(chǔ)。

（三）基層銀行要盡快適應(yīng)貨幣政策調(diào)整的要求。針對(duì)貨幣政策轉(zhuǎn)向條件下基層銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的特點(diǎn)，各上級(jí)行和銀行監(jiān)管部門必須保持高度關(guān)注，幫助基層行盡可能平穩(wěn)地適應(yīng)貨幣政策調(diào)整的要求，在新的貨幣政策條件下平穩(wěn)健康運(yùn)行。一是增加商業(yè)銀行內(nèi)部規(guī)模調(diào)度的彈性。要在統(tǒng)一規(guī)模和資金調(diào)度的框架下，更多地運(yùn)用經(jīng)濟(jì)資本占用考核等更具有彈性和靈活性的考核與調(diào)控手段，根據(jù)不同機(jī)構(gòu)和地區(qū)經(jīng)濟(jì)及銀行業(yè)務(wù)發(fā)展情況，總量從緊下，分層、分區(qū)系統(tǒng)內(nèi)調(diào)控把握信貸投放節(jié)奏和力度，防止銀行系統(tǒng)內(nèi)部規(guī)模管理“一刀切”給基層行資金運(yùn)營(yíng)管理和正常信貸業(yè)務(wù)活動(dòng)帶來(lái)嚴(yán)重不良影響。二是用好賣方市場(chǎng)下銀行信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化的機(jī)遇。各級(jí)銀行要抓住信貸額度階段性趨緊的機(jī)遇，重點(diǎn)支持節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車七個(gè)產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)滿足符合產(chǎn)業(yè)和信貸政策導(dǎo)向、綜合收益好、忠誠(chéng)度高的客戶的合理需求，重點(diǎn)支持中小企業(yè)，對(duì)中小企業(yè)貸款規(guī)模實(shí)行專項(xiàng)管理、單獨(dú)控制，以權(quán)限下放、單列考核為重點(diǎn)，大膽嘗試供應(yīng)鏈融資、小額保證保險(xiǎn)貸款等新型融資模式。會(huì)同有關(guān)政府部門打通存貨、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)抵質(zhì)押業(yè)務(wù)運(yùn)行鏈條，加大擔(dān)保方式創(chuàng)新力度為中小企業(yè)貸款平穩(wěn)、較快發(fā)展提供資源保障。同時(shí)，對(duì)存在潛在風(fēng)險(xiǎn)和重點(diǎn)調(diào)控行業(yè)的存量客戶，認(rèn)真研究制定清收和退出計(jì)劃，以此緩解增量計(jì)劃不足的矛盾，加大平臺(tái)貸款、集團(tuán)客戶和房地產(chǎn)貸款的管控力度，加大不良貸款清退力度，騰出資源支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和用于補(bǔ)充小企業(yè)貸款規(guī)模。三是適時(shí)開(kāi)拓新的利潤(rùn)增長(zhǎng)渠道。信貸規(guī)模的嚴(yán)格控制對(duì)基層銀行主要依靠利息收入的發(fā)展模式形成了較大的挑戰(zhàn)。要維持近年來(lái)利潤(rùn)快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，必須加快基層行的金融創(chuàng)新步伐，根據(jù)當(dāng)?shù)亟鹑诜?wù)的實(shí)際需求推出更多的、新的金融產(chǎn)品，大力發(fā)展涵蓋企業(yè)和個(gè)人的理財(cái)、基金、國(guó)內(nèi)信用證、國(guó)際結(jié)算等資本占用較少，收益水平較高的中間業(yè)務(wù)，提高產(chǎn)品滲透度，用多樣化的金融服務(wù)代替單一的信貸支持，推進(jìn)收入多元化，緩解宏觀調(diào)控對(duì)銀行盈利水平的沖擊。

（四）執(zhí)行穩(wěn)健貨幣政策基層銀行需防控聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。穩(wěn)健貨幣政策下使銀行面臨信貸規(guī)模下降和利潤(rùn)空間收縮的壓力，不得不調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，尋求新的收入和資金來(lái)源。這一過(guò)程中，若營(yíng)銷宣傳不規(guī)范、信息披露不充分、消費(fèi)者利益保護(hù)不到位，極易引發(fā)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。為此，銀行要適應(yīng)貨幣政策調(diào)整的要求，加強(qiáng)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理。一是完善聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管控體系。銀行要把加強(qiáng)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理提高到戰(zhàn)略高度，納入全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，統(tǒng)籌加以考慮，科學(xué)制定商業(yè)銀行聲譽(yù)的戰(zhàn)略規(guī)劃和行動(dòng)方案。建立健全聲譽(yù)管理機(jī)構(gòu)，完善聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制與流程，適時(shí)、全面監(jiān)測(cè)銀行聲譽(yù)狀況，提升聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平。加強(qiáng)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)文化建設(shè)，強(qiáng)化全員聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提升風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力，營(yíng)造聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理的良好氛圍。二是強(qiáng)化市場(chǎng)紀(jì)律的自我約束。堅(jiān)持誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)原則，進(jìn)一步完善服務(wù)程序公示制度，誠(chéng)實(shí)、正確介紹服務(wù)產(chǎn)品，審慎做出授信承諾和實(shí)施授信行為，出現(xiàn)確實(shí)無(wú)法實(shí)現(xiàn)服務(wù)承諾情況時(shí)，應(yīng)給予滿意、誠(chéng)懇的答復(fù)，避免因盲目承諾難以兌現(xiàn)而產(chǎn)生的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。注重互利互惠、長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，合理簡(jiǎn)化服務(wù)程序，整合收費(fèi)項(xiàng)目，減少短期行為，并充分履行對(duì)金融消費(fèi)者的告知義務(wù)，充分尊重消費(fèi)者的消費(fèi)意愿。完善客戶關(guān)系管理，完善客戶投訴處理工作機(jī)制，及時(shí)向利益受到損害的消費(fèi)者提供便捷、快速的協(xié)商渠道，防止消費(fèi)者極端行為，避免負(fù)面輿情。三是加強(qiáng)合規(guī)管理。以強(qiáng)化合規(guī)建設(shè)為依托，進(jìn)一步完善合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，有效識(shí)別、監(jiān)測(cè)、評(píng)估、報(bào)告合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，從而提高合規(guī)管理和業(yè)務(wù)規(guī)范化水平，有效避免聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。四是加大輿論引導(dǎo)力度。加強(qiáng)輿情監(jiān)測(cè)，關(guān)注并及時(shí)引導(dǎo)正確的公眾輿論。加強(qiáng)與各類新聞媒體的溝通，積極回應(yīng)媒體，引導(dǎo)媒體客觀公正地報(bào)道事件，避免誤導(dǎo)公眾。

2 谷秀軍，實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，著力提高針對(duì)性靈活性有效性[N]，金融時(shí)報(bào)2011.02

3 高小瓊，切實(shí)提高基層央行貫徹穩(wěn)健貨幣政策的執(zhí)行力[N]，金融時(shí)報(bào)2011.02

4 周軒千，貨幣政策:“穩(wěn)健”不是“從緊”[N]，上海金融報(bào)2010.12