伴隨著經濟全球化浪潮的發展和金融自由化與金融創新，金融結構發生了重大變化，不同金融機構的界限逐漸模糊，金融功能逐漸融合。自20世紀90年代以來，銀行以設立子公司的方式，從事新興資本市場業務，與此同時，金融控股公司開始興起，產生了一個個超級大型跨國金融控股集團。它們的分支機構遍布全球各地，同時經營銀行、證券、保險、信托、期貨等業務，成為一種能向客戶提供多方面金融服務的“金融超級市場”。我國加入WTO之后， 這些國際金融控股集團憑借綜合化經營的優勢，加緊在華金融布局，使業務單一、資本單薄的國內銀行業面臨前所未有的競爭壓力。

目前在金融界（銀行），已不再是分業、混業的爭論，人們的注意力已經轉向如何平穩地向混業經營過渡。本文正是秉承這一主旨，探討中國銀行業通過什么路徑一步跨入混業經營，建構混業經營的最佳模式。

一、金融控股公司是中國銀行業走混業經營的最佳模式

（一）金融控股公司及其經營優勢

一般而言，控股公司是企業結合的一種形式。其特征是某一核心企業通過取得其他公司的股份，掌握其全部或部分股權，而達到控制該公司的目的?？毓晒镜钠髽I結合方式，既有企業投資設立新公司的分立方式，也有企業通過“購并”實行股權經營的方式。無論是企業的分立還是“購并”，控股公司的實質就是一種資本投資最優化、資本利潤率最大化的資本運動方式。控股公司可分為事業型控股公司和純粹型控股公司。事業型控股公司是母公司擁有自己的事業領域，純粹型控股公司則是母公司沒有自己特有的事業領域，而僅僅是一個公司經營戰略部門。金融控股公司是指以銀行、證券、保險等金融機構為子公司的一種純粹控股公司。金融控股公司由于實行綜合化（混業）經營，具有巨大的經營優勢。

1.金融控股公司存在規模經濟。

規模經濟對金融控股公司，尤其是全能銀行的效率發揮至關重要。規模經濟可以從金融服務的產品中產生，即當某一機構提供特定服務組合的成本低于多家專業機構提供同樣種類服務的成本時，規模經濟就可以從對金融服務的消費中產生。在同一金融控股公司的綜合服務平臺辦理一系列組合業務，與在不同金融機構分別辦理各項金融業務相比，可以使客戶節約相當的時間和信息成本。

2.金融控股公司存在范圍經濟。

在獲取規模經濟效益的同時，金融控股公司在橫向并購中也存在著范圍經濟（Economy of Scale）。所謂范圍經濟，就是指金融機構可以進入更廣闊的市場，接觸更多的客戶群體，并促成一些相關金融產品交叉銷售。商業銀行演變成“金融超市”，創造了更多銷售機會，經營效率和盈利能力大為提高，達到了范圍經濟的效果。

3.協同效應

金融控股公司在多元化的購并活動中會產生巨大的協同效應，即獲得管理上的協同效應（管理資源的充分利用）與財務上的協同效應（現金流量的充分利用），使成本收入比降低，資產回報率提高。

4.風險的遞減與分散

金融控股公司的多元金融服務具有風險分散效應，“不把所有的雞蛋放在一個籃子里”是其經營原則。全能化的金融控股公司由于把多種業務納入銀行業務范圍，有利于銀行籌措資金，有利于經營風險的遞減與分散。

（二）金融控股公司與其他混業經營模式比較

金融機構如何從事混業經營最終必然體現在一定的組織模式上。從理論上講，混業經營的模式基本可分成兩類。

1.全能銀行（Universal Banking）模式