作者：占云生 顏蕾 鄭其敏 楊俊松

【摘要】最近美國奧巴馬政府向國會提出向國際貨幣基金組織增資的一攬子方案。本文評估了該方案的內容及其與美國利益的關系，分析了美國國會的立場，最后得出結論:美國為IMF提供支持的基本邏輯仍然是有效的，如果國會不通過奧巴馬政府的請求，將可能損害金融信心，阻礙全球從危機中恢復。 【關鍵詞】美國 國際貨幣基金組織 出資 方案 評估 在二十國集團(G20)倫敦峰會上，領導人建議將國際貨幣基金組織(IMF)的資源增加到現在的3倍，即7500億美元。作為IMF成員國，美國需要出資，而美國向IMF出資需要得到國會(眾議院和參議院)的批準。下面對該方案的內容、其與美國利益的關系以及美國政府和國會之間的博弈進行剖析。 一、奧巴馬一攬子方案的內容 奧巴馬向國會提出的請求包括四個方面的內容:第一，將美國的一般份額出資從560億美元增加到640億美元;第二，將IMF的緊急信用額度從大約100億美元增加到1100億美元;第三，支持IMF通過出售黃金來滿足IMF的大部分運營支出;第四，向以前沒有被分配過SDR的國家分配適量的SDR。另外，IMF正在計劃一項2500億美元的SDR普遍分配，這需要美國財政部與國會協商但無需國會批準。下面依次對這些內容進行評述。 1、份額增資 各成員國主要以份額向IMF出資，IMF每5年進行一次份額總檢查，來決定是否增加份額。盡管IMF曾經增加過幾次份額，但IMF總的資金水平并未與世界經濟、國際貿易以及資本流動的增長同步。 IMF理事會在2008年春天通過的份額增資方案將IMF總份額從大約3250億美元增加到3570億美元，其中美國需要增加的部分大約是80億美元。份額代表了一國在IMF理事會和執董會的投票份量。作為IMF最大的出資國，美國擁有比任何其他單一成員國更多的投票權。IMF的重要決定必須獲得85%的投票權支持，由于美國擁有IMF份額的17.09%和投票權的16.77%，因此能夠實施一票否決權，新的份額增資方案并不改變美國一票否決的局面。G20領導人已經呼吁啟動新一輪份額總檢查，這一輪總檢查應該不僅增加總份額，而且還加大向幾個快速增長的新興市場國家的份額占比。 2、新借款安排 如果IMF的份額資金不足以滿足危機期間成員國的借款需求(1998年底曾發生這種情況)，IMF可以動用新借款安排(NAB)。NAB可以動用26個國家高達500億美元的儲備。NAB于1990年代末成立至今只動用了一次，即在1998年12月向巴西提供貸款，巴西在1999年3月歸還了該筆貸款。 倫敦峰會建議將NAB擴大5000億美元。一旦實施，擴大后的NAB將替換日本和歐盟等國在2009年初發起的雙邊信貸工具。由于美國在NAB中大約占20%，因此美國將需要提供不超過1000億美元的資金。如果有新的國家加入NAB，美國的出資額有可能減少。 NAB增資額比擬議中的份額增資額大10倍，但NAB只有在IMF份額資金不足以滿足成員國危機借款需求的情況下才能被激活，同時激活需要包括美國在內的貸款方同意。在NAB增資上達成政治協議比同樣數量的永久性份額增資要容易。 3、出售黃金 在IMF成立初期，成員國以黃金認繳他們份額的一部分，當時的價格是每盎司35美元，到現在黃金已經大幅增值到每盎司950美元左右，為IMF改變收入模式提供了很好的機會。 從成立至今，IMF的運營費用一直來自于其貸款收益，這就產生了兩個問題:第一，IMF除貸款外的其他活動成本也由借款人承擔;第二，IMF的收入波動較大，而其支出則相對穩定。IMF舊的收入模式與其使命并不一致。 2007年1月，研究IMF可持續融資的委員會建議改變IMF的收入模式。該委員會在報告中提議出售403.3噸(12965649盎司，占IMF全部持有的3217噸黃金的12.5%)黃金并將所得放入一投資賬戶，賬戶受益將用于支付運營預算中與貸款無關的部分。報告認為投資受益和貸款收入將足以支付IMF的日常運營成本。2008年春季IMF執董會批準了這份報告并呈交IMF理事會討論。假定金價是850美元一盎司，執董會的測算顯示投資賬戶每年將獲得4.75億美元的額外受益。 4、特別提款權 特別提款權(SDR)是IMF發行的一種國際儲備資產，成員國可將特別提款權兌換為美元、歐元或其他貨幣以應對暫時的支付困難。IMF在1970—1972年間和1979—1981年間總共分配了214億SDR。 IMF通過兩種方式向成員國分配SDR:特別分配和普遍分配。特別分配需要修改基金章程，因此須得到國會批準;普遍分配需要與國會磋商，但如果分配額不達到特定“門檻”，則并不需要國會批準。 (1)通過對章程的第四次修正進行特別分配。IMF對1981年后加入的成員國都沒有分配SDR，這些國家占全部成員國數的20%。1997年9月，IMF理事會同意通過特別分配使所有成員國的累積SDR與其份額比例相匹配。克林頓政府拒絕將這一修正提交給國會。但其他國家都通過立法程序批準了這一修正，使同意特別分配的成員國的投票權累計達到78%。現在只需要美國批準就可以使這一特別分配生效，它將使發行在外SDR數翻倍，達到428億(約相當于630億美元)。 (2)普遍分配。在倫敦峰會上，G20領導人支持通過普遍分配的方式增發2500億美元等值SDR，這將使發行在外SDR數大約增加四分之一。這一提議有助于補充資本流出國的儲備，減輕通過貨幣貶值積累外匯儲備的需求，從而避免貿易扭曲。美國將從普遍分配中得到280億SDR，這些SDR將由財政部管理的匯率平穩基金持有。 二、IMF增資對美國利益的影響 增加IMF資源至少在六個方面促進了美國的利益。 第一，增強IMF的貸款能力有助于美國的出口和就業，同時提高金融市場的信心。美國與向IMF借款的國家的進出口總額已經超過了每年4000億美元，2008年美國向新興市場國家出口總額已經超過5000億美元，進出口總額則超過1萬億美元。危機貸款有助于保持外國市場開放，避免潛在的貨幣崩潰。 第二，IMF增資有助于減輕中小國家向大國求助的傾向，分散大國應對危機的負擔。在IMF總的增資額中，其他國家出資額超過美國的四倍，這對美國是非常劃算的。如果采取單邊行動，美國將不得不付出更多。 第三，由多邊機構對借款國施加條件比貸款國政府采取單邊行動更有利。同時單邊貸款還會容易導致貸款條件產生沖突。 第四，維持一個強有力的多邊金融機構減少了對地區性金融機構的需求。地區性金融安排的發展前景對美國利益的影響還不明朗，因此IMF繼續作為解決危機的中心角色對美國有利，并能夠協調雙邊、地區和多邊關系。 第五，對危機的多邊反應加強了美國外交政策和安全利益。全球經濟危機可以看作是對美國安全的主要威脅。巴基斯坦、土耳其、烏克蘭和其他中東歐國家已經紛紛與IMF展開貸款項目的磋商。許多其他國家，如韓國，盡管沒有從IMF借款，也得益于IMF創造的市場信心。 第六，國會批準IMF增資方案將加強美國在危機應對中的領導力，緩和外國對美國在危機起源中扮演角色的譴責，并促使外國政府采取類似的危機救援方案。作為IMF的主要創始國、總部所在地以及唯一擁有否決權的國家，美國是IMF中唯一的最具影響力的成員。